2007年10月25日 星期四

夏韻芬的基金投資法

作者: 日期:2007/10/24 時間:16:42 發言順序:10848
內文:

夏韻芬的基金投資法

投資心法大公開
1.趨勢向上投資單筆,停利點設40%,這樣冒得風險才值得。
2.趨勢向下,市場走空要停損出場。
3.投資應單筆加定期定額雙向進行。
4.不投資單一產業、單一國家與新基金。

夏韻芬從失敗中萃取成功經驗
* 教訓ㄧ
:1997年單筆投資泰國基金,碰到泰國政變2001年出場,賠了40%
學到的教訓:政變第一天就應出場,不要投資單一國家。

*教訓二:2000年單筆投資網通基金,向下攤平加碼,賠了100多萬元出場。
學到的教訓:趨勢向下,市場走空應停損出場,不要向下攤平,不要投資單一產業基金、盡量避開新募集的基金。

夏韻芬不碰單一產業與單一國家基金,趨勢對了就放長投資,趨勢向下停損出場,單筆搭配定期定額,讓他基金投資之路愈走愈順。2000年正值網通最熱時期,當時有一檔網通基金剛成立初次募集,她還記得這檔基金募得超好,創下網路下單,一小時募到爆的紀錄。夏韻芬是在半夜上網搶購才買到。沒想到才買沒多久,就碰到網通跑沫,市場走入空頭。這檔基金也從淨值10元跌到6元,跌了40%。這時她心急了,請教基金經理人,經理人鼓勵她在低點加碼攤平,她同時也請教科技方面專家,大家都沒有那麼看壞市場。

於是她做了一個錯誤的決定,聽從建議加碼攤平。初募時她買了單筆80萬元,後來未了攤平又加碼80萬元,總共160萬元。但是加碼後未建起色,淨值還是一直往下掉,最後只剩3塊錢,出場時賠了100多萬元。

「當趨勢改變,就不能漠視趨勢。向下攤平只會愈攤愈賠。」

1997年投資泰國基金,泰國政變,一、二周內就狂跌了30%~40%,一直到2001賠了40%才出場。「一發生政變當天就得先出場」

另二次的投資經驗,也讓她獲益良多。同樣在2000年網通泡沫之前,她買了盛華高科技,但是網通泡沫之后,03年淨值跌到只剩3元,慘到不行。「我選擇忽略它!」可能是跌太慘了,金額又沒有太高,就選擇性失億。一直到今年她贖回時,淨值漲到17元,7年賺了70%,這是她沒有預料的結果。

還有另一檔基金她也是買了之後大跌,選擇性失億,結果獲利超乎想像。那是怡富亞洲,後改為摩根富林明 東協。2000年他買的淨值是16元 ,後來跌到10元以下,她還是選擇遺忘它。過了7年,贖回時淨值50元,足足賺了3倍多。
這二檔曾經跌的很深的基金,因為忽略它的存在,一放7年,報酬率都不錯,雖然是個美麗的錯誤,但是他卻悟出一個道理,只要趨勢是對的,選擇好的基金標的,放長投資是對的。「當然這得取決於研判趨勢,如果是趨勢向下,就不能放長。」之前都只做單筆投資,後來加入定期定額投資,單筆是看對趨勢,一筆投下去的報酬率較高,再配合定期定額,她認為定期定額是很好的防護,這中間若有遇到波動,定期定額可以發揮愈跌愈買或愈跌買愈多的功能

2007年10月23日 星期二

上證指數預測----河流圖使用方法的進一步闡述

上證指數預測----河流圖使用方法的進一步闡述
by William on 2007/03/30 11:46

 

上海股市的強韌性在這一次股災當中已經得到了證明,不僅收復全部失土更且創了新高,回檔的下跌過程當中季線始終沒有被觸及,也顯示出這是一個大多頭市場的回檔格局。到目前為止上證指數的季線持續穩定向上的型態完全沒有破壞的跡象,似乎已經越來越能確認在人民幣長期緩慢升值的影響效應下,二十年前台灣股市持續暴漲三年的歷史正在大陸重演。

有網友關心上證指數再創新高之後,河流圖是否又顯示出什麼樣的特殊訊號沒有?正好趁著網友們的這個疑問,將河流圖的使用方法進一步的再予於闡明。首先,從下方第一個圖可以看出,上證指數回檔時都沒有跌破季線,圖中的紅色線段是日K線與季線之間的距離,我們可以從紅色線段的長度變化當中,約略看出季線的乖離大小變化,不過這個線段的長度只是乖離率公式當中的分子部分,並沒再除以均線的數值。不過即便是如此,在沒有河流圖可以利用的情況下,這是一個雖不十分精確但是勉強可行的方法。同樣的,我們也可以從綠色線段的變化當中,看出年線的乖離大小變化。

第2個圖是上證指數兩年乖離河流圖,從這個圖可以看出長線的乖離必須利用較長期的時間才能化解,左上方用紅色圓圈圈出來的滿足點是在3290點,沒有太大上漲空間。第3個圖是上證指數一年乖離率的河流圖,年線乖離的滿足點是3452點。第4個圖是上證指數季線乖離率的河流圖,季線乖離的滿足點是3770點。由這連續的3個圖可以看出,季線乖離太大時只需要兩三個月的整理即可有效消除,時間越長的均線,要消除它的乖離就需要越長的時間。

第5圖顯示出,上證指數經過這一波的整理之後成交量大幅擴增,最近這一年來上證指數的成交量明顯集中在高檔,這種情形有好有壞,往好處想是籌碼在這裏有經過大量換手,成本整個往上墊高,指數如果持續上漲,那麼這裏就是將來回檔時的有效支撐區;往壞處想,萬一指數在這裏漲不上去而下跌,那麼這裏就是一個很大的頭部區,將來解套壓力將會很沈重。不過我個人認為上證指數的表現應該是要往好處想的機會比較大。

就是因為最近這三個月來上證指數有極大的成交量,籌碼在這裏充分換手,只要這些最近介入的投資人不感到恐慌,那麼上證指數應該仍然有持續上漲的機會。這個意思就是說,正因為短線有極大的成交量,在使用河流圖的時候,期間較短的季線應該給予較大的權數,它的重要性可以提高到7成左右,至於較長期間的年線以及兩年線河流圖的乖離,重要性的權數給個3成應該就可以了。但是,如果上證指數在這段整理期間成交量反而是明顯縮小的話,那表示籌碼沒有經過換手,成本沒有被墊高,大多數投資人的獲利還是都很大,那麼在這種況下你反而應該要持續關注兩年線以及年線乖離的河流圖。

一言以蔽之,河流圖就是乖離率的利用,而乖離率是平均報酬率,目前股巿的籌碼集中在那一種投資人手裡(長期,中期或短期,看成交量分佈區間即知),那麼河流圖就應以該期間的長短,來觀察並預測這種投資人的可能行為。


 

移動平均線理論架構的建立(三)

移動平均線理論架構的建立(三)
by William on 2007/01/26 14:23

 

乖離率的應用-河流圖

    一般我們所看到的技術分析圖形,都是將乖離率畫在K線圖下方,如圖2-6A所示。在看這種圖形時,需將同一天的K 線與乖離率值上下對照,如果K線圖涵蓋的時間較長,可能無法看得很精確,而且對於任何一天K線圖的乖離率值也無法一目了然。

因此,我們發展出一種將K線圖與乖離率畫在一起的技術,稱之為「河流圖」,如圖2-6B即為一例。途中顯示的是8514日至 86616日止,加權指數的走勢圖,在圖中看到9條似乎是平行線的曲線,剛好完全把加權指數包起來,看起來確實很像河流,這是為何稱為河流圖的原因。

    在圖中請先注意9條線當中,最中間的第五條線,它是72天平均線,以此為中心,向上下各畫出四條線。它的畫法是將72M A乘以1.05,得到往上一條線,再乘以1.1,得到上面第二條,再乘以1.151.2,分別得到上面第三條與第四條線。往下則以72M A分別乘以0.950.90.85以及0.8,而得到往下的四條線。

    接著就能明白圖形的用法了,如圖中的A點,剛好漲到最上面一條線,B點則是當時的72天平均成本,利用( AB/B得到的乖離率數字,剛好等於A點作落再最上一條線的乖離率數字,因為它是72MA乘以1.2所得到的,所以該點的乖離率是+ 20%,而圖中的C點,剛好落再MA往上第三條線,所以乖離率是15%。

    有此可知,河流圖可以讓我們很精確的看出任何一天的K線位置所在的乖離率值大小。

    2-6C,為851021日的 288天河流圖,其中最下面一條線的A點,其288天的乖離率為-28

    河流圖中的移動平均天數,以及往上加與往下剪的比率,這兩個參數都是變數,可由使用人任意決定。使用的原則,就是能將涵蓋期間的K線圖完全包住,而得到一個合理波動的空間即可。

    河流圖除了可以讓我們精確的判斷任一K線值的乖離率外,還可以讓我們據以了解法人機構常用的,所謂「金字塔操作法」的意義。

    以圖2-6C為例說明,假如行情處於下跌階段,如圖中84s年的行情,在此標出1 234的數字,1的位置乖離率為-14%,可買進一成持股,2的位置乖離率為-17.5%,可在買進兩成持股,合計已買進三成持股; 3的位置乖離率為-21%,此時可買進三成持股,合計已買六成持股;最後當K線跌到4的位置,乖離率已達-24.5%,此時再把最後剩下的四成資金全部投入。

    這種投資的方式,稱為「正金字塔操作法」,由於是價格越跌買越多,因此其買進的平均成本很低,如圖2-6D中的A點,在幾何學上這一點應稱為正三角形的重心。

    這種方式看似很理想,但只適用於法人機構,不是用一般個別的投資人。理由很簡單,要力行正金字塔操作法以降低成本,一來需要有錢,如此才有繼續往下承接的能力,二來需要有膽,才不會半途而廢,不敢在往下承接反而認賠殺出。

    當行情網上漲時,若根據乖離率逐步往上調節賣出,則稱為「倒金塔操作法」,圖2-6C85年的行情即是,圖中有標示5 678之處,即為不同的賣點。

    倒金字塔操作法的目的,在於提高平均賣出價格,利用河流圖的觀念來解釋正反金字塔的操作法,可以讓我們精確掌握這種法人操作方式的神隨。然而,如果不知道乖離率就是報酬率的話,只知道股價在變動,卻不知因為是自己的報酬率已在變動,就算能使用,恐怕也是項缺憾。

 

 


 

移動平均線理論架構的建立(一)

移動平均線理論架構的建立(一)
by William on 2007/01/26 13:41

 

第二章  一條移動平均線的觀念與應用

    學習技術分析時,要先了解K線圖的意義,因為K線圖示技術分析賴以運用的基本工具,所以要先了解 K線圖是怎麼畫出來的。

如何畫出K線圖

    K線圖相傳是由日本的米市開始使用,爾後逐漸在股市流行,目前東亞一帶的股市多數採用 K線作為紀錄股價變動的工具

    任何一支股票,在某一特定日期內的交易價格,通常會有一個波動的區間,其成交價格通常不只一個。在這許多價格當中,具有特定意義的有四個,分別是開盤價 ( 當日第一筆成交價 )最高價( 當日最高成交價 ) 最低價( 當日交易最低價 ) ,以及收盤價( 當日最後一筆成交價 ) ,習慣上我們分別以開高低收 」這四個字來代表。

    在每日收盤,知道開高低收的數字後,就可據以畫出當日的K線了。

    以下例子,就是說明如何將每日的分時走勢圖,畫成一個日K線的過程

在圖2-1,方框內的圖形式某日的分時走勢圖,找出其中的開盤價( A )、收盤價( B ) ,可以畫出圖形右邊的實線部份。如果收盤價高於開盤價,就是陽線,實體部份空白或塗上紅色;反之若收盤價低於開盤,就是陰線,將實體部份塗黑。接下來找出盤中最高價( C ) ,由實體線上緣部分畫出至最高價為止,稱為上影線;再找出盤中最低價( D ) ,由實體線的下緣部分劃至最低價位置,稱為下影線

    記住以上的劃K線步驟,以此類推,就可以畫出所以型態的K線。

市價與成本

    了解K線圖如何畫出之後,接下來將進入主題,接下來進主題,談論如何明瞭K線圖所代表的意義,以及如何將之應用在股價預測上。

    以圖2-2裕隆汽車的股價圖為例,由這個圖可幫助正確解讀K線圖的意義。為了簡化起見,在 K線圖上,只看每天的收盤價,而不論開盤、最高與最低價,亦即假定每天的價格只有一個——就是收盤價。

    以下可以讓讀者了解價格的真正意義。裕隆在864 7的收盤價是64元。這64元代表什麼意義呢?對於股票的買方與賣方,這個數字分別代表不同的意義。對買方而言,代表他的買進成本;對賣方而言,代表他的賣出市價 (巿場價格)。也就是當日買進裕隆股票的投資人,每一股所花的成本是64元;而當日想賣出裕隆股票的人,每一股可以賣得64元。所以在 4/7 這一天的時候, 64 這個數字既是買方的成本, 也是賣方的巿價。  

 以此類推,我們也可以了解,每一天的收盤價都包含同樣包含這兩種意義,對買方而言是成本,對賣方而言是市價。假設4/8日裕隆收盤價是66元,同樣 66元亦代表成本與市價。

    所以,我們已經明白每天的收盤價都是成本與市價,接下來要加入時間因素,探討如下問題:48日的時候,前一天的收盤價 64元的意義為何?它是成本嗎?顯然還是,它是市價嗎?當然已經不是。只要是完成買進動作之後的價格,成本的性質一定永遠存在。然而,市價卻是每天(甚至是時時刻刻)在改變。如昨天每股只能賣到64元,今天卻可以買到更高價的66元時,你顯然不會只賣 64元。因此,對任何特定的一天而言,當天的收盤價既是成本,也是市價。然而這一特定日之前任何一天的收盤價,都只剩下成本的觀念,而不再存在著市價的意義了。

    如將某一特定日之前的收盤價都只含成本的觀念,加以引申推導的話,對K線圖的分析會有極深遠的影響。

從圖2-2中,可之47日裕隆的收盤價是64元,47日以前任何一天的收盤價均只剩成本觀念,因此可據以算出某一段期間的平均成本,例如圖中虛線右邊有 10個營業天,將這10個收盤價相加,公式如下:

Pi:代表虛線右邊第i個收盤價,47日收盤價為P10

 P1+P2+……+P9+P10

         10

這個數字算出來後就是圖左上方的54.46元,即代表4/7當天的裕隆10天平均成本,也就是4/7() 10天裕隆股票的平均買進成本,對這10天內的特定投資人而言,當然有人的成本低於54.46元,也有人高於這個數字,但10天內的「平均」買進成本為54.46元。將這個數字畫在K 線圖上,就是圖中的A點。

假如又過了一天4/8的收盤價為66元,我們要算4/810天平均成本,就將上述公式中的第一個盤價去掉,加上一個新的收盤價 P11,公式如下:

P2+……+P9+P10 +P11

               10

    像這樣仍然維持連續10天成本相加,在算其平均值,可以得到一個新的10天平均成本,將之畫在圖上,即為圖中的 B點。以此類推,即可得到每日的10天平均成本。

    上述公式中,去掉最前面的收盤價,再加上一個新的收盤價,這個動作稱為「移動」。將圖中的AB 點連接起來,以此類推,就可以得到圖中的「10日移動平均成本線」,這條線所在的位置,即代表各該特定日期時,裕隆股票當時的10天平均成本。

「移動平均成本線」是最完整的概念與稱呼,但是在股市中一般將之稱為「移動平均線」(英文稱為Moving Average,簡寫為MA) ,甚至更簡化為「平均線」(均線 )。這種簡潔的稱呼,反而讓一般投資人忽略了其中最重要的「成本」意義,而使得本書以下所述的推論過程變得完全不可能,也因此使得傳統技術分析的領域無法再深入。

    了解平均成本線的計算方式及其意義後,我們當然也會明白,除了10天平均線之外,30天、72天乃至不同天期的移動平均線都可用同樣的方式算出。例如 30天平均線就是將最近30天的收盤價累加,再除以30,以此類推,可以算出任何我們想要的不同天期的移動平均線。不同天期的平均線組合在K線圖的分析上絕對有其必要,它可以使我們知道短、中、長期的投資人目前的平均成本價位。

作者個人習慣看103072144以及288天期這5條平均線組合,做為研判行情的根據。一般我們以 30天平均線為月線(也有人用24天平均線) ,代表一個月的平均成本;而以72天平均線為季線;144天平均線為半年線;以 288天平均線為年線,各自代表其不同的成本。例如圖2-2中的不同平均線即代表不同天期的平均成本。             

    例如47日的K線市價為64元, 10天平均成本為54.46元,30天平均成本為45.63元等;而在C點所示的營業日,市價為C點,10天平均成本為 D點,30天均成本為E點等。

    K線圖上,如果K線在平均線上方,即代表市價高於成本,也就是投資人有所獲利。反之,若K線在均線下方,即代表市價低於成本,也就是投資人有所虧損。

 

 

 


 

移動平均線理論架構的建立(二)

移動平均線理論架構的建立(二)
by William on 2007/01/26 14:12

 

葛蘭碧移動平均線八大法則

    此八大法則由葛蘭碧提出,至今已廣為國內證卷界使用。我們都知道學習技術分析的目的,就是要正確掌握股票進出的「時點」,而平均線八大法則就是利用K線與某一條平均線,兩者所構成的相互位置關係,歸納出八種不同的買賣進出訊號,由於簡單易懂,因此廣受歡迎。

    2-3即為移動頻均線八大法則的圖示,其中波動幅度較大的實體線是K線,而走勢平緩的虛線即為平均線。

 

    由於現在要介紹的是基本理論,因此不必執著於釋多少天期的均線,它可以是季線、半年線或是年線,也可以適任何天期較長的均線。

    由圖2-3可看出K線與MA所呈現的買賣訊號共有八種,所以稱為移動平均線八大法則。圖中 14為買進訊號,58為賣出訊號。

 買進訊號

     編號1的第一個買點,一般都以下面的術語說明:「K線從平均線下方往上突破」,為編號1 的買進訊號。這種說明方式,只是把圖形用話講一遍而已,對我們了解八大法則的本質毫無幫助,為了知其所以然,必須要有不同解釋方法。

為了明瞭何以交叉點1是買進訊號,先看1之前的A點與B點,由前一節的說明,可知A 點在K線上,所以是市價,B點在MA上,所以是成本,此時A小於B,所以市價低於成本,可知     A B是虧損。在1之後A是市價B是成本,市價高於成本,所已AB是獲利。

    所以交叉點1之前,投資人處於虧損狀態,1之後投資人轉而處於獲利狀態,因此 1是投資人由虧轉盈的「轉捩點」。我們都知道,當投資人投資虧損之後,他對再買股票可是極端保守謹慎的,相反地,買股票賺了錢之後,膽子也會跟著大起來。

    因此,若以這樣的說明:「1代表投資人由虧轉盈的轉捩點」,事不是要比傳統的說明:「K線從平均線下方往上突破」,要來得更明確、合理?

編號23的買點,基本上沒有太大差異,這兩種買進訊號都發生在相同的股市條件下,都是在MA持續處於上升狀態,亦即平均成本線不斷墊高的情況下。

    當股價因漲幅過大而回檔後,如果這時平均線仍處於上升狀態,股價(K)通常是跌到均線就會停止,如 2之處。如果股價跌時較急,則有可能瞬間跌破至均線支撐,如3之處,但很快即反彈至均線上,因此3的情況稱為「假突破」。

    何以跌到23即止跌,而形成一個新的買點?那是因為MA 仍處於上升狀態,表示平均成本仍持續上升,整個市場仍處於多頭的氣氛中。佌時市價既然已經止跌回眾人的平均成本,則套牢的人也就不想再賣了,然而高檔已經獲利了結的人,則趁機進場撿便宜貨,因此形成了新的買進訊號。

    編號4的買點,與23 是完全不同的狀況,此時平均線以呈現往下走的狀態,代表平均成本日漸降低,空頭市場已然來臨。這時K線早已跌到MA以下,投資人已處於虧損狀態。此時如果跌幅夠大,如編號4之處,則套牢的人賣出意願降低,以獲利者進場搶反彈,而形成一個買進訊號。

賣出訊號

 

    現在來談談賣出訊號。編號58的四個賣出訊號,剛好與 14是完全對應的相反情況。如15對應,26 對應,37對應,48對應。如果以完全了解14的意義之後,則56也就很容易理解了。

    編號5的賣出訊號,我們不要人云亦云說成:「K線從平均線的上方往下跌破」,而應該解釋成:「投資人由盈轉虧的轉捩點」,既然由賺變賠當然是攸該要賣出了。

    編號67的買點,都發生在MA持續下降的狀態下,也就是平均成本不斷降低之際。

    當股價因跌幅過大而反彈後,如果平均線仍然處於下降狀態,K線通常會反彈到均線就停止,如6之處。如果漲勢較急,亦有可能瞬間突破均線壓力,如 7之處。但很快即跌破到均線以下,因此7的情況稱為「假突破」。

    何以反彈到67即停止上漲,而形成一個信的賣點呢?那是因為MA 仍然處於下降狀態,平均成本仍然持續下降,整個市場仍處於空頭氣氛。此時市價既然已經漲回眾人的平均成本,則可趁機解套,因此由46的反彈階段,通常稱為「解套行情」。

    編號8的賣點,與67 也是完全不相同的狀況,此時MA仍在上升狀態中,表示仍在平均成本上升的多頭市場。此時K線在MA之上,投資人處於獲利狀態。此時如果漲幅夠大,如8之處,則大幅獲利的投資人獲利了結的意願大為提高,因而形成了賣出訊號。

歸納買賣時機

 

    以上為平均線八大法則的八種買賣時機說明,其實還可以歸納出更簡單兩種狀況:

    一、1235 67,這六種買賣訊號與前六種買賣時機非常明確,「當K線碰到MA時」就是買賣訊號,亦即KMAK MA0時,就是該買進或賣出了

    二、48,這兩種買賣訊號與前六種明顯不同,前六種是KMA,但48K線離均線越遠越好,即KMA0 ,就是MAXKMA∣,取K線與MA距離的極大值。

    在上述六種情況下,K線與MA有否接觸,從K線圖上可一目了然,不會有任何疑義。但是 48的情況下,到底要如才能知道,是否已經漲夠或跌夠了

,也就是KMA距離已到極大。就好比在圖4之前的Y點,你怎麼會知道是否已跌夠了,或是在8 之前的N點,你也不會知道是否已經漲夠了。

    因此,很明顯的八大法則中的48兩個買賣訊號上有不足之處,需要有其他的技術分析觀念來補足。以下就是作者提出用以補充八大法則不足之處的觀念。

乖離率

 

    由於平均線八大法則中的買賣觀念,都是兩兩對應的,依此對編號48的兩種狀況,只要了解一種,另一種自然也就明白了。以下就是以 8的狀況來說明,如何補充八大法則中的不足之處。

    2-4就是圖2-38部分。我們知道圖中的 MN部分,就是代表投資人每一股可以賺到的數字。假如這時我問你,MN代表10元,表示你每一股已經賺了10元,此時要不要賣掉股票,以便獲利了結?這時你要如何回答呢?一股已經賺10元,好像應該賣了,但如果在漲上去豈不可惜,真不知該怎麼決定才好。

其實你若有警覺的話,就會發現這個問題無法回答,因為我給你的條件不足,我告訴你一股賺了10元,但沒有告訴你成本是多少。因此可能的答案會有以下幾種:

一、 假定M點的成本為100元,N點的市價為110 元,則你的獲利率是(100100/10010

二、 假定成本是1,000元,市價是1,010元,那麼獲利率是(1,010 1,000/1,0001

三、 假定M點成本是10元,而N點市價是20 元,那麼報酬率為(2010/10100

    由此可知,雖然每股都是賺10元,但因股價成本不一樣,所以算出來的酬酬率也就不一樣。各位已經再不知不覺中學會了一個非常重要的觀念-報酬率

我們剛才所用的公式為:

  KMA                 市價-成本

--------------       ------------------------

       MA                            成本                                   (公式2-4)

    一般在傳統的技術分析中都只介紹上述公式等號左邊的部份而已,不曾有人介紹等號右邊的觀念。等號左邊的公式即為傳統的「乖離率」公式,若以M點(均線)的數字為 100元,而N點(K線)的數字為110元來計算的話,那他的乖離率就是10%。

    不懂K線是市價,而平均線是成本的道理,就永遠得不到公式2-4右邊的結論。等號右邊的公式叫做「平均報酬率」或「平均獲利率」,簡稱報酬率或獲利率。

    現在回到圖2-2,再以裕隆的股價K線圖做個說明。首先我們界紹一般乖離率的觀念,它不必然是用在股市分析上。例如圖2-2 K線,可以把它當作是溫度、壓力、體積等各種物理現象的觀測值,而為了讓這觀測值數列的變化比較平滑,所以取其10天平均值,以便觀察其趨勢變化。

    4/7這天,這一個別觀測值的數字是64,而當日的10天平均值是 54.46,因此可知,當日的觀測值偏離其10天平均值的程度是(6454.46/54.4617.52%。如果你現在正在學數學或物理,那麼上述的說明方式完全正確。但如果你在學技術分析或投資學,那這種說明方式大有商榷的必要了。

    如果你正在研究股票,那麼對圖2-2的解釋方式應該為:

    4/7裕隆當日可賣出的市價為64元,當天之前10天內,所有已買進裕隆股票的投資人平均成本,每股市市54.46 元。所以以4/7的價格計算,10天內投資人每一股賺6454.469.54元,如過除以成本,換算成報酬率的話,則為9.54/54.4617.52

    如果只知道乖離率是K線偏離均線的程度,而不知他是報酬率,那就白白浪費了一個這麼重要的分析工具。能夠明瞭該離率是平均報酬率,就是在股市分析中,踏出很重要的一步了。

    在公式2-4的右邊部分中,分母部分一定要放成本,因為任何投資行為,都是「將本求利」,分子部分若市價大於成本即為獲利,否則就是虧損。要記住分母一定是成本。

    在上一節的平均線八大法則中,我們提到48的買賣訊號,由於需取K線與 MA之間距離的極大,因此需要補充不足的觀念。現在雖然已有乖離率的觀念可以補其不足,但仍然沒有根本解決問題,我們還是不知道該離率要達多大或多小,才是極端值,才是買賣點。這個其實是「歸納法的技術分析」的共通問題,需要透過統計學的「機率分配」觀念,才得以徹底了解,此部份容後再述。

    當你能經由短中長期不同的乖離率,得知不管是哪一天,所有短中長期投資人已經有多少投資報酬率時,心裡會踏實許多。

  

乖離率的故事

    相信多數經驗豐富的投資人,都還記得民國77924日,因當時的財政部長郭婉容,宣布 78年起開徵證劵交易所得稅,而導致其後連續19天無量崩盤,股價全數腰斬的故事。

    郭婉容當時未紓解反對壓力,而答應依年內賣出金額不超過一千萬元者,即使有所得亦免課證所稅,此舉造成了人頭戶氾濫,大大加重證所稅計算的負擔。

    到了788月左右,由於事前並無充分準備課徵證所稅應考慮的許多問題,導此幾已無課徵稅的可能。因此財政部又想出另一個替代方案,稱為「救源扣繳方式」。它有兩個計算步驟:第一,假定投資人賣出股票,都會有 10%的獲利,第二,證所稅率定為20%。所以就源扣繳的稅率,就是賣出金額的2%,也就是如果每次賣出金額是100萬元,就課2萬元的證所稅。

    此議一見報,市場為之嘩然,因原先的證所稅須計算卻有所得才能課稅,但新案不管投資人有沒有賺錢都要課稅,豈不較舊案嚴苛百倍?對股市的彰顯更顯不利。

    然而要說服財政部放棄新案,又談何容易?雖然市場不認同每次賣出股票,皆能有10%的獲利,但你又如何證明沒有10%的獲利。於是股市為此擾讓多日,所有股市專家皆從不同解度立論,目的就是要証明股市的獲利率沒有 10%這麼多。

    由於所有專家的立論,都沒有一個能為大眾接受的「通解」,因此大多數人都不認為這個問題能得到解答,如果財政部花了龐大預算購置的電腦,都算不出國人的股票投資報酬率,那又如何期望有人能解答這個問題。

    直到某一天,中國時報有位陳姓記者來採訪我對此問題的看法。我告訴她,大家要找的答案其實就是乖離率,然後也把當時不同的乖離率算出來給她,確實不到10%。第二天文章一發表立刻引起大眾的共鳴,所有人都同意乖離率確實就是報酬率。個股報酬率用個股 K線圖計算,股市全體報酬率則用加權指述的K線圖計算。接下來就有用功的同業跟著計算出每一支股票的乖離率來。

    故事到此,也不曉得財政部是否因為新案的假設條件已被破解,所以也就不再堅持推動就源扣繳的新案,最後連原本舊案的證所稅課徵方式也不了了之。

    將這個故事告訴各位,可以加深大家對乖離率的印象。這也給我們 一固啟示,簡單的公式不見得就不好用,重要的是,我們是否了解這公式背後的真正意義。

fv大大的雙十策略

~銘大整理提供

1. 以月投資之10 倍為第一的十.
2.
投資報酬率達10% 為第二的十.
兩者條件均達到時一定贖回. 享受收益的樂趣. 及尋求下一次投資的機會.
以投資8 年每次獲利10%. 比較笨每期為15 個月計算
第一期投資150,000. 穫利10%15,000
第二期投資150,000 元加前次投資150,000 元獲利10%30,000
第三期投資150,000 元加前次投資300,000 元獲利10%45,000
第四期投資150,000 元加前次投資450,000 元獲利10%60,000
第五期投資150,000 元加前次投資600,000 元獲利10%75,000
第六期投資150,000 元加前次投資750,000 元獲利10%90,000
第七期投資150,000 元加前次投資900,000 元獲利10%105,000
1-7
期共投資1,050,000 元總穫利10% 應為105,000.
但採雙十策略共獲利..420,000(420,000=15,000+30,000+45,000+60,000+75,000+90,000+105,000)

意思為獲利出場後本金再投入

Ex:1. 第一個十為月投資金額的10, 如每月5,00010 倍就是5

每月1 萬十倍就是10.... 依此類推

2. 第二個十為投資報酬率10%..

3. 月投資金額10. 及投資報酬率達10%.. 一定贖回.. 先獲利入袋.....

單筆投資採10-15% 的獲利滿足點. 凡單一市場獲利10-15% 出場後.

若發現還有後市可期 . 採定期定額之雙十策略追市場 .. 以免掛一漏萬

2007年10月19日 星期五

做到這7點 男人會寵你一輩子

作者: 日期:2007/10/18 時間:23:23 發言順序:10271

        我能想到最浪漫的事,就是和你一起慢慢變老,直到我們老得哪也去不了,你還依然把我當成手心裏的寶。"總能聽到女人時不時地哼唱這幾句歌詞。沒錯,哪個女人不想讓他疼愛自己一輩子?可是,若想讓他寵你,你得先學點兒愛的藝術……

  條件一:像情人那樣做老婆

  做個好老婆不難,做個好情人也不難,但是,一個老婆要做得跟他的情人一樣,讓他想念,讓他迷戀,真需費點功夫。

  條件二:永遠保持柔情似水

  沒有一個男人可以逃出女人溫柔的懷抱。但別只顧溫柔,他很乖的時候,一定要把你最近有的想法趁這個時候告訴他,或者最近有什麼需要就要在此刻要求。這樣男人永遠都不會拒絕的,撒撒嬌,告訴他你想吃冰激淩……但你還要記得在他加班工作的時候去他的書房給他倒杯熱茶,送去一碗麵一個荷包蛋,這樣比你做任何多的家務都有效果的。

  條件三:有幾手好菜為他而學

  這裡要說的可不是泛泛的美食,你可以不會做番茄蛋湯,但是你一定要會做老公喜歡的紅燒肉,不需要你會做山珍海味,但是你一定要會做你老公喜歡的幾道家常菜。這樣他出去的時候就會說這個還不如我老婆做的呢,他就會想快點回到你的身邊,就是你拿菜譜學習的樣子,也會讓他記得你。

  條件四:有顆永遠的愛美之心

  長相醜與美沒關係,但你要以一個美麗女人的姿態陪伴他身旁。記得不管你老到什麼程度,都要對著鏡子穿衣打扮自己,而且懂得穿衣的法則,清楚他的穿衣風格。自己的睡衣、內衣更要講究,因為外衣是給別人看的,而睡衣內衣可是專門給自己的老公看的哦!

  條件五:當老公唯一的私密助理

  不是要你家裏所有大大小小的衣服你通通全包,別的衣服你可以讓保姆或是什麼人去洗,老公的內褲和臭襪子你卻是一定要洗的,不管它多臟多臭。要保證他每天都換乾淨的襪子,而且決不能讓他穿壞襪子,把他的每雙皮鞋都擦的乾乾淨淨。要保證他要穿的內衣,有你處理過的香氣。
 條件六:滿足他的征服欲

  兩個人的事,卻有很多的學問在裏面。男人希望自己的老婆,在外是淑女,床上是蕩婦,這話差不多是真理。要懂他追求新奇的本性,讓他一輩子研究你,而你總能給他征服的感受,他才會感覺到你是迷人的女人,他才是真正的男人。

  條件七:給他一個愛你的理由

  沒有女人不渴望男人一輩子的愛,沒有女人不渴望自己的家庭永遠和美幸福。可是年華總會老去,比你年輕的女人總會出現,尤其是你的男人成熟而優雅,多金又溫柔,免不了有許多的女人會像蝴蝶一樣撲過來。讓男人愛你一輩子,你總要給他一個愛你的理由吧?哪怕你做到調侃短信說的那樣也行:你要麼長得美,你要是長得不美,就得有氣質,若沒氣質,就得有才華,若是沒才華,怎麼也得性格好,若性格不好,那就得善良……總之你要有一樣"品牌"出眾,讓你的丈夫永遠迷戀你。

五種不會賺錢的性格

 

五種不會賺錢的性格

 希望藉由他人失敗的經驗,作為你我處事修身之參考:  

第一種失敗人格:經常抱怨者  

這類客戶不會看見事情的一體兩面,也不會衡量好處與壞處,而都是注意壞的一面。例如抱怨台灣沒有投資環境,抱怨就業市場不公平,抱怨定存利率太低,連動債時間太長,投資有風險 .等。這種人沒有能力掌握全局,而試圖藉著否定一件事來告訴自己這件事情已經被掌握。例如:不懂投資股市,則抱怨台股都被不法人士操作,藉著否定台股來催眠自己可以掌握這件事。(不是我不會,而是環境不好)。因此, 遇到陌生的新事物,則是什麼都不好,什麼都不用瞭解。最後,這種人也沒有什麼機會。 

第二種失敗人格:猶豫不決者  

猶豫不決的原因很多,部分是因為知識不足,大部分則是因為心理面因素。股票市場常有人為了買到較優一檔的價格,而錯失了整個波段。基金市場也有人為了等待匯率差個兩、三分,而只能用眼睛目送市場大漲。 市場上漲不敢買,市場下跌不敢賣。行情如風,漲勢如火,而不動如山。這種人一動的時候,通常就是準備要開始賠錢了。正所謂:牛賺,熊賺,豬被砍。  

第三種失敗人格:神仙轉世者  

這些人經常幻想自己是巴菲特、索羅斯、或新興市場教父。任何投資商品在其眼中都是「報酬太低」。這種人懂得很多市場和專業術語,股匯期貨黃金房地產、財經時事均可琅琅上口。可謂復詢歷代史,上下三千年,纚纚如貫珠。不過,正如柯斯托蘭尼所言:「一個懂得很多的笨蛋,比無知者加倍愚蠢」, 缺乏最基本的風險報酬架構及資產配置的觀念下,不是聽消息追高殺低,就是把所有資金都放在利率只有 0.4%的活儲存款或 0.1%的證券帳戶等待,等著一次出手賺大錢。經過一段時間觀察,這筆錢往往只有減少,從來沒有增加過。  

第四種失敗人格:被害妄想症  

和「經常抱怨者」不同,被害妄想症總是真的以為大小災難即將發生 。聽說美金即將大貶、聽說股市即將大跌。聽說油價還會大漲一波,聽說蓋達組織正在策劃一波更驚人的恐怖攻擊。我不敢投資,萬一我急需用錢怎麼辦?急需用錢的原因為何?不知道。我不敢投資,聽說很多人投資都賠錢。那麼他們是什麼時候投資什麼而賠錢呢?不知道。通常,這種人沒有機率的觀念,最適合買樂透,因為真的說不定「奇蹟」會發生,頭獎就是你。  

第五種失敗人格:貪小便宜者  

貪小便宜的人通常格局不大,這是失敗的主因。簡單舉例,例如市場上有兩支類似的基金, A基金績效好,操盤技術高明,但費用高。 B基金績效較差,但什麼費用都便宜。通常貪小便宜者絕對會覺得「兩支基金反正差不多,買便宜的比較划算」。這些人平常購物也是如此,常會為了便宜而花很多時間尋找,或轉而購買品質較差的次貨。擁有這種性格者,通常也無法致富,注定了未來要在菜市場和攤販為了幾十塊而大聲殺價的命運。  

2007年10月9日 星期二

人生的櫻桃


業績是老闆的、存款是兒女的、身體是醫生的、夢想是日記上的,剩下來的雖然不多,那才是你自己的,所以做人得快樂

人生的櫻桃                   /張國立

我總是喜歡用一種方式來計算生命,並為自己的吃喝玩樂尋找藉口:
你在二十歲以前的人生是有記憶的嗎?
有,你記得你老爸揍你,因為你在做功課時偷偷看漫畫。
有,你記得老媽在你沒考上大學時,擠著明明是苦笑的微笑說,明年再來嘛。
有,你去喝了兩杯啤酒,被警察逮進派出所,你老爸老媽慌張的趕來為你求情。
對,我的意思是,二十歲以前你幾乎是在不知不覺,或為了老爸老媽而活的。

當然,也許你是天才,從三歲時就為自己做好人生規畫,天才不在我的敘述範圍之列。
那麼六十歲以後呢?
你有了積蓄、有了子女、也開始逐漸有了時間,但你卻沒有太多的體力和理想,因為理想的基礎的是夢想,你已經沒有做夢的力氣呀。 
好,你的人生扣除二十歲之前和六十歲之後,你還有四十年,這是黃金歲月,可是,老天,你在黃金磚塊裡做了些什麼?

你很忙,沒空研究這種數學問題,我的數學很爛,但還是好心的幫你算算:
你睡覺睡掉了三分之一,折合成明確的數字是十三點三三三年。
根據統計,平均每個台灣人每天花在電視或電腦網路(無關工作)是三小時,等於每天的八分之一,也就是五年。
上班則以每周五天每天八小時(真有人只工作八小時嗎),這又去掉了十年。
換句話說,扣除例行的活動,你的黃金四十年已經不知不覺被幹掉了二十八點三三三年。
我還沒算你罵兒子、叫老婆、洗屁股、和鄰居為了停車位吵架的時間。
老兄,我講的是良心話,你的一生真正落到你手裡的,大約不到五年,
而你休假的時候居然還跑去租DVD,躲在家裡的沙發上過日子,喂,這真是當初你想要的人生?

好吧,再用另一種方式來計算人生。
早上起床後,無論擠公車、坐捷運、開汽車,你的路線是不是都一樣?
下班時只不過重覆一番罷了,至於中午休息,你是不是都吃便當,或者公司附近的幾家餐廳,
你會花個半小時去找一家聽說很好卻相當遠的小飯館嗎?
我們都是螞蟻,每天在同樣的幾條線上行動、和同樣的幾張面孔聊天、為同樣的問題爭吵。
對,我也完全同意人生便是在平凡裡尋找樂趣 ,問題是,你有樂趣嗎?
你又要罵我好高鶩遠,不這樣又要怎樣?

二十五歲起有汽車貸款,三十歲有房屋貸款,
三十五歲起煩惱子女未來的教育經費,
四十歲擔心老爸老媽退休後的生活,
四十五歲則恍然發現要每年去做健康檢查。
能夠在六十歲前還清房屋貸款、把兒女送進大學、除了身高外其他的數字,像是血壓、膽固醇,都慢慢的升高,然後你坐在電視機前看同樣的廣告,忽然發現你好像該做些什麼不一樣的事,卻又嘆口氣,這些事該在四十歲時候做的啊。

這樣你全明白了吧,業績是老闆的、存款是兒女的、身體是醫生的、夢想是日記上的,
剩下來的雖然不多,那才是你自己的,所以做人得快樂。 ( 說得真貼切 !! )

我最喜歡的一個故事是日本禪宗的「老虎」,也許你聽過,也許沒,反正你已經習慣看同樣的廣告,不如將就的再聽一遍這個故事吧:
有個人走在山裡,突然樹林中衝出來一頭老虎,
看起來它很飢餓,對你直追,你拚命的跑,跑到一處懸崖,你想,完啦,後有老虎,前有斷崖,唯一能活的方法就是往下跳,說不定還能撿回命。
當你正要往下跳,卻看到崖下也有一頭餓虎,正抬起頭朝你狂吼。
好了,你跳下去不死也會變成老虎的生魚片。

這時你看到有根樹藤從你腳邊往下垂。
好,你可以攀著藤掛在半空中,這樣下面的老虎和上面的老虎都咬不到你。
你興奮地攀著樹藤下去,當你正慶幸可以垂掛在兩隻老虎中間時,老天,你看到兩隻螞蟻在咬樹藤,而且顯然很快樹藤就要被咬斷了。
一切的努力都白費,你萬念俱灰時,忽然看見山壁上有顆櫻桃,紅紅亮亮的,你不禁伸手去摘下那顆櫻桃放進嘴裡。嗯,好甜的櫻桃呀。
故事便結束在好甜的櫻桃。

究竟這個故事有什麼含意呢?
禪宗的東西都有很多含意,每個人有不同的解讀方式。
我的解讀很簡單, 要保握住現在,就像那顆櫻桃
你不可能在樹藤上晃來晃去地晃到六十歲才去摘,你得馬上就摘了送進嘴裡。
同樣的,別老安慰自己說,現在拚命努力,等到退休時就可以享受。

相信我,任何享受都應該隨時進行 ,千萬別等到退休,那時你可能早忘了怎麼享受了。
工作時要給自己找樂趣,工作之後更要找樂趣,這樣你才可以無時無刻不在享受你的人生

當然,你會罵我只會說不會做。
在此我先接受你送來的三字經,真的,我也是在四十歲的時候才體會出這個道理,而且即使到現在仍只能努力去做若干的實踐罷了,不過至少我已經開始在做,你呢?
別老是抱怨個沒完,這本書最大的好處就是告訴你,再怎麼抱怨也無濟於事,找找看你的釣竿、你的護照、你當學生時的吉他,然後,我們一起去吃櫻桃。