夏韻芬的基金投資法

作者:昕　日期:2007/10/24　時間:16:42　發言順序:10848

內文:

夏韻芬的基金投資法 投資心法大公開 1.趨勢向上投資單筆，停利點設40%，這樣冒得風險才值得。 2.趨勢向下，市場走空要停損出場。 3.投資應單筆加定期定額雙向進行。 4.不投資單一產業、單一國家與新基金。 夏韻芬從失敗中萃取成功經驗 ＊ 教訓ㄧ：1997年單筆投資泰國基金，碰到泰國政變2001年出場，賠了40% 學到的教訓：政變第一天就應出場，不要投資單一國家。 ＊教訓二：2000年單筆投資網通基金，向下攤平加碼，賠了100多萬元出場。 學到的教訓：趨勢向下，市場走空應停損出場，不要向下攤平，不要投資單一產業基金、盡量避開新募集的基金。 夏韻芬不碰單一產業與單一國家基金，趨勢對了就放長投資，趨勢向下停損出場，單筆搭配定期定額，讓他基金投資之路愈走愈順。2000年正值網通最熱時期，當時有一檔網通基金剛成立初次募集，她還記得這檔基金募得超好，創下網路下單，一小時募到爆的紀錄。夏韻芬是在半夜上網搶購才買到。沒想到才買沒多久，就碰到網通跑沫，市場走入空頭。這檔基金也從淨值10元跌到6元，跌了40%。這時她心急了，請教基金經理人，經理人鼓勵她在低點加碼攤平，她同時也請教科技方面專家，大家都沒有那麼看壞市場。 於是她做了一個錯誤的決定，聽從建議加碼攤平。初募時她買了單筆80萬元，後來未了攤平又加碼80萬元，總共160萬元。但是加碼後未建起色，淨值還是一直往下掉，最後只剩3塊錢，出場時賠了100多萬元。 「當趨勢改變，就不能漠視趨勢。向下攤平只會愈攤愈賠。」 1997年投資泰國基金，泰國政變，一、二周內就狂跌了30%~40%，一直到2001賠了40%才出場。「一發生政變當天就得先出場」 另二次的投資經驗，也讓她獲益良多。同樣在2000年網通泡沫之前，她買了盛華高科技，但是網通泡沫之后，03年淨值跌到只剩3元，慘到不行。「我選擇忽略它！」可能是跌太慘了，金額又沒有太高，就選擇性失億。一直到今年她贖回時，淨值漲到17元，7年賺了70%，這是她沒有預料的結果。 還有另一檔基金她也是買了之後大跌，選擇性失億，結果獲利超乎想像。那是怡富亞洲，後改為摩根富林明 東協。2000年他買的淨值是16元 ，後來跌到10元以下，她還是選擇遺忘它。過了7年，贖回時淨值50元，足足賺了3倍多。 這二檔曾經跌的很深的基金，因為忽略它的存在，一放7年，報酬率都不錯，雖然是個美麗的錯誤，但是他卻悟出一個道理，只要趨勢是對的，選擇好的基金標的，放長投資是對的。「當然這得取決於研判趨勢，如果是趨勢向下，就不能放長。」之前都只做單筆投資，後來加入定期定額投資，單筆是看對趨勢，一筆投下去的報酬率較高，再配合定期定額，她認為定期定額是很好的防護，這中間若有遇到波動，定期定額可以發揮愈跌愈買或愈跌買愈多的功能

上證指數預測----河流圖使用方法的進一步闡述

上證指數預測----河流圖使用方法的進一步闡述

by William on 2007/03/30 11:46

上海股市的強韌性在這一次股災當中已經得到了證明，不僅收復全部失土更且創了新高，回檔的下跌過程當中季線始終沒有被觸及，也顯示出這是一個大多頭市場的回檔格局。到目前為止上證指數的季線持續穩定向上的型態完全沒有破壞的跡象，似乎已經越來越能確認在人民幣長期緩慢升值的影響效應下，二十年前台灣股市持續暴漲三年的歷史正在大陸重演。 有網友關心上證指數再創新高之後，河流圖是否又顯示出什麼樣的特殊訊號沒有？正好趁著網友們的這個疑問，將河流圖的使用方法進一步的再予於闡明。首先，從下方第一個圖可以看出，上證指數回檔時都沒有跌破季線，圖中的紅色線段是日K線與季線之間的距離，我們可以從紅色線段的長度變化當中，約略看出季線的乖離大小變化，不過這個線段的長度只是乖離率公式當中的分子部分，並沒再除以均線的數值。不過即便是如此，在沒有河流圖可以利用的情況下，這是一個雖不十分精確但是勉強可行的方法。同樣的，我們也可以從綠色線段的變化當中，看出年線的乖離大小變化。 第2個圖是上證指數兩年乖離河流圖，從這個圖可以看出長線的乖離必須利用較長期的時間才能化解，左上方用紅色圓圈圈出來的滿足點是在3290點，沒有太大上漲空間。第3個圖是上證指數一年乖離率的河流圖，年線乖離的滿足點是3452點。第4個圖是上證指數季線乖離率的河流圖，季線乖離的滿足點是3770點。由這連續的3個圖可以看出，季線乖離太大時只需要兩三個月的整理即可有效消除，時間越長的均線，要消除它的乖離就需要越長的時間。 第5圖顯示出，上證指數經過這一波的整理之後成交量大幅擴增，最近這一年來上證指數的成交量明顯集中在高檔，這種情形有好有壞，往好處想是籌碼在這裏有經過大量換手，成本整個往上墊高，指數如果持續上漲，那麼這裏就是將來回檔時的有效支撐區；往壞處想，萬一指數在這裏漲不上去而下跌，那麼這裏就是一個很大的頭部區，將來解套壓力將會很沈重。不過我個人認為上證指數的表現應該是要往好處想的機會比較大。 就是因為最近這三個月來上證指數有極大的成交量，籌碼在這裏充分換手，只要這些最近介入的投資人不感到恐慌，那麼上證指數應該仍然有持續上漲的機會。這個意思就是說，正因為短線有極大的成交量，在使用河流圖的時候，期間較短的季線應該給予較大的權數，它的重要性可以提高到7成左右，至於較長期間的年線以及兩年線河流圖的乖離，重要性的權數給個3成應該就可以了。但是，如果上證指數在這段整理期間成交量反而是明顯縮小的話，那表示籌碼沒有經過換手，成本沒有被墊高，大多數投資人的獲利還是都很大，那麼在這種況下你反而應該要持續關注兩年線以及年線乖離的河流圖。 一言以蔽之，河流圖就是乖離率的利用，而乖離率是平均報酬率，目前股巿的籌碼集中在那一種投資人手裡(長期,中期或短期，看成交量分佈區間即知)，那麼河流圖就應以該期間的長短，來觀察並預測這種投資人的可能行為。

移動平均線理論架構的建立(三)

移動平均線理論架構的建立(三)

by William on 2007/01/26 14:23

乖離率的應用－河流圖     一般我們所看到的技術分析圖形，都是將乖離率畫在K線圖下方，如圖2-6A所示。在看這種圖形時，需將同一天的K 線與乖離率值上下對照，如果K線圖涵蓋的時間較長，可能無法看得很精確，而且對於任何一天K線圖的乖離率值也無法一目了然。 因此，我們發展出一種將K線圖與乖離率畫在一起的技術，稱之為「河流圖」，如圖2-6B即為一例。途中顯示的是85年1月4日至 86年6月16日止，加權指數的走勢圖，在圖中看到9條似乎是平行線的曲線，剛好完全把加權指數包起來，看起來確實很像河流，這是為何稱為河流圖的原因。     在圖中請先注意9條線當中，最中間的第五條線，它是72天平均線，以此為中心，向上下各畫出四條線。它的畫法是將72M A乘以1.05，得到往上一條線，再乘以1.1，得到上面第二條，再乘以1.15與1.2，分別得到上面第三條與第四條線。往下則以72M A分別乘以0.95、0.9、0.85以及0.8，而得到往下的四條線。     接著就能明白圖形的用法了，如圖中的A點，剛好漲到最上面一條線，B點則是當時的72天平均成本，利用（ A－B）/B得到的乖離率數字，剛好等於A點作落再最上一條線的乖離率數字，因為它是72MA乘以1.2所得到的，所以該點的乖離率是＋ 20％，而圖中的C點，剛好落再MA往上第三條線，所以乖離率是15％。     有此可知，河流圖可以讓我們很精確的看出任何一天的K線位置所在的乖離率值大小。     圖2-6C，為85年10月21日的 288天河流圖，其中最下面一條線的A點，其288天的乖離率為－28％     河流圖中的移動平均天數，以及往上加與往下剪的比率，這兩個參數都是變數，可由使用人任意決定。使用的原則，就是能將涵蓋期間的K線圖完全包住，而得到一個合理波動的空間即可。     河流圖除了可以讓我們精確的判斷任一K線值的乖離率外，還可以讓我們據以了解法人機構常用的，所謂「金字塔操作法」的意義。     以圖2-6C為例說明，假如行情處於下跌階段，如圖中84s年的行情，在此標出1、 2、3、4的數字，1的位置乖離率為－14％，可買進一成持股，2的位置乖離率為－17.5％，可在買進兩成持股，合計已買進三成持股； 3的位置乖離率為－21％，此時可買進三成持股，合計已買六成持股；最後當K線跌到4的位置，乖離率已達－24.5％，此時再把最後剩下的四成資金全部投入。     這種投資的方式，稱為「正金字塔操作法」，由於是價格越跌買越多，因此其買進的平均成本很低，如圖2-6D中的A點，在幾何學上這一點應稱為正三角形的重心。     這種方式看似很理想，但只適用於法人機構，不是用一般個別的投資人。理由很簡單，要力行正金字塔操作法以降低成本，一來需要有錢，如此才有繼續往下承接的能力，二來需要有膽，才不會半途而廢，不敢在往下承接反而認賠殺出。     當行情網上漲時，若根據乖離率逐步往上調節賣出，則稱為「倒金塔操作法」，圖2-6C中85年的行情即是，圖中有標示5 、6、7、8之處，即為不同的賣點。     倒金字塔操作法的目的，在於提高平均賣出價格，利用河流圖的觀念來解釋正反金字塔的操作法，可以讓我們精確掌握這種法人操作方式的神隨。然而，如果不知道乖離率就是報酬率的話，只知道股價在變動，卻不知因為是自己的報酬率已在變動，就算能使用，恐怕也是項缺憾。