| 上證指數預測----河流圖使用方法的進一步闡述 |
| by William on 2007/03/30 11:46 |
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| 上海股市的強韌性在這一次股災當中已經得到了證明，不僅收復全部失土更且創了新高，回檔的下跌過程當中季線始終沒有被觸及，也顯示出這是一個大多頭市場的回檔格局。到目前為止上證指數的季線持續穩定向上的型態完全沒有破壞的跡象，似乎已經越來越能確認在人民幣長期緩慢升值的影響效應下，二十年前台灣股市持續暴漲三年的歷史正在大陸重演。 有網友關心上證指數再創新高之後，河流圖是否又顯示出什麼樣的特殊訊號沒有？正好趁著網友們的這個疑問，將河流圖的使用方法進一步的再予於闡明。首先，從下方第一個圖可以看出，上證指數回檔時都沒有跌破季線，圖中的紅色線段是日K線與季線之間的距離，我們可以從紅色線段的長度變化當中，約略看出季線的乖離大小變化，不過這個線段的長度只是乖離率公式當中的分子部分，並沒再除以均線的數值。不過即便是如此，在沒有河流圖可以利用的情況下，這是一個雖不十分精確但是勉強可行的方法。同樣的，我們也可以從綠色線段的變化當中，看出年線的乖離大小變化。 第2個圖是上證指數兩年乖離河流圖，從這個圖可以看出長線的乖離必須利用較長期的時間才能化解，左上方用紅色圓圈圈出來的滿足點是在3290點，沒有太大上漲空間。第3個圖是上證指數一年乖離率的河流圖，年線乖離的滿足點是3452點。第4個圖是上證指數季線乖離率的河流圖，季線乖離的滿足點是3770點。由這連續的3個圖可以看出，季線乖離太大時只需要兩三個月的整理即可有效消除，時間越長的均線，要消除它的乖離就需要越長的時間。 第5圖顯示出，上證指數經過這一波的整理之後成交量大幅擴增，最近這一年來上證指數的成交量明顯集中在高檔，這種情形有好有壞，往好處想是籌碼在這裏有經過大量換手，成本整個往上墊高，指數如果持續上漲，那麼這裏就是將來回檔時的有效支撐區；往壞處想，萬一指數在這裏漲不上去而下跌，那麼這裏就是一個很大的頭部區，將來解套壓力將會很沈重。不過我個人認為上證指數的表現應該是要往好處想的機會比較大。 就是因為最近這三個月來上證指數有極大的成交量，籌碼在這裏充分換手，只要這些最近介入的投資人不感到恐慌，那麼上證指數應該仍然有持續上漲的機會。這個意思就是說，正因為短線有極大的成交量，在使用河流圖的時候，期間較短的季線應該給予較大的權數，它的重要性可以提高到7成左右，至於較長期間的年線以及兩年線河流圖的乖離，重要性的權數給個3成應該就可以了。但是，如果上證指數在這段整理期間成交量反而是明顯縮小的話，那表示籌碼沒有經過換手，成本沒有被墊高，大多數投資人的獲利還是都很大，那麼在這種況下你反而應該要持續關注兩年線以及年線乖離的河流圖。 一言以蔽之，河流圖就是乖離率的利用，而乖離率是平均報酬率，目前股巿的籌碼集中在那一種投資人手裡(長期,中期或短期，看成交量分佈區間即知)，那麼河流圖就應以該期間的長短，來觀察並預測這種投資人的可能行為。
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2007年10月23日 星期二
上證指數預測----河流圖使用方法的進一步闡述
移動平均線理論架構的建立(三)
| 移動平均線理論架構的建立(三) |
| by William on 2007/01/26 14:23 |
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| 乖離率的應用－河流圖
一般我們所看到的技術分析圖形，都是將乖離率畫在K線圖下方，如圖2-6A所示。在看這種圖形時，需將同一天的K 線與乖離率值上下對照，如果K線圖涵蓋的時間較長，可能無法看得很精確，而且對於任何一天K線圖的乖離率值也無法一目了然。
因此，我們發展出一種將K線圖與乖離率畫在一起的技術，稱之為「河流圖」，如圖2-6B即為一例。途中顯示的是85年1月4日至 86年6月16日止，加權指數的走勢圖，在圖中看到9條似乎是平行線的曲線，剛好完全把加權指數包起來，看起來確實很像河流，這是為何稱為河流圖的原因。
在圖中請先注意9條線當中，最中間的第五條線，它是72天平均線，以此為中心，向上下各畫出四條線。它的畫法是將72M A乘以1.05，得到往上一條線，再乘以1.1，得到上面第二條，再乘以1.15與1.2，分別得到上面第三條與第四條線。往下則以72M A分別乘以0.95、0.9、0.85以及0.8，而得到往下的四條線。
接著就能明白圖形的用法了，如圖中的A點，剛好漲到最上面一條線，B點則是當時的72天平均成本，利用（ A－B）/B得到的乖離率數字，剛好等於A點作落再最上一條線的乖離率數字，因為它是72MA乘以1.2所得到的，所以該點的乖離率是＋ 20％，而圖中的C點，剛好落再MA往上第三條線，所以乖離率是15％。
有此可知，河流圖可以讓我們很精確的看出任何一天的K線位置所在的乖離率值大小。
圖2-6C，為85年10月21日的 288天河流圖，其中最下面一條線的A點，其288天的乖離率為－28％
河流圖中的移動平均天數，以及往上加與往下剪的比率，這兩個參數都是變數，可由使用人任意決定。使用的原則，就是能將涵蓋期間的K線圖完全包住，而得到一個合理波動的空間即可。
河流圖除了可以讓我們精確的判斷任一K線值的乖離率外，還可以讓我們據以了解法人機構常用的，所謂「金字塔操作法」的意義。
以圖2-6C為例說明，假如行情處於下跌階段，如圖中84s年的行情，在此標出1、 2、3、4的數字，1的位置乖離率為－14％，可買進一成持股，2的位置乖離率為－17.5％，可在買進兩成持股，合計已買進三成持股； 3的位置乖離率為－21％，此時可買進三成持股，合計已買六成持股；最後當K線跌到4的位置，乖離率已達－24.5％，此時再把最後剩下的四成資金全部投入。
這種投資的方式，稱為「正金字塔操作法」，由於是價格越跌買越多，因此其買進的平均成本很低，如圖2-6D中的A點，在幾何學上這一點應稱為正三角形的重心。
這種方式看似很理想，但只適用於法人機構，不是用一般個別的投資人。理由很簡單，要力行正金字塔操作法以降低成本，一來需要有錢，如此才有繼續往下承接的能力，二來需要有膽，才不會半途而廢，不敢在往下承接反而認賠殺出。
當行情網上漲時，若根據乖離率逐步往上調節賣出，則稱為「倒金塔操作法」，圖2-6C中85年的行情即是，圖中有標示5 、6、7、8之處，即為不同的賣點。
倒金字塔操作法的目的，在於提高平均賣出價格，利用河流圖的觀念來解釋正反金字塔的操作法，可以讓我們精確掌握這種法人操作方式的神隨。然而，如果不知道乖離率就是報酬率的話，只知道股價在變動，卻不知因為是自己的報酬率已在變動，就算能使用，恐怕也是項缺憾。
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移動平均線理論架構的建立(一)
| 移動平均線理論架構的建立(一) |
| by William on 2007/01/26 13:41 |
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| 第二章 一條移動平均線的觀念與應用
學習技術分析時，要先了解K線圖的意義，因為K線圖示技術分析賴以運用的基本工具，所以要先了解 K線圖是怎麼畫出來的。
如何畫出K線圖 K線圖相傳是由日本的米市開始使用，爾後逐漸在股市流行，目前東亞一帶的股市多數採用 K線作為紀錄股價變動的工具。
任何一支股票，在某一特定日期內的交易價格，通常會有一個波動的區間，其成交價格通常不只一個。在這許多價格當中，具有特定意義的有四個，分別是開盤價 ( 當日第一筆成交價 )、最高價( 當日最高成交價 )、 最低價( 當日交易最低價 ) ，以及收盤價( 當日最後一筆成交價 ) ，習慣上我們分別以「 開高低收 」這四個字來代表。
在每日收盤，知道開高低收的數字後，就可據以畫出當日的K線了。
以下例子，就是說明如何將每日的分時走勢圖，畫成一個日K線的過程。
在圖2-1中，方框內的圖形式某日的分時走勢圖，找出其中的開盤價( A點 )、收盤價( B 點 ) ，可以畫出圖形右邊的實線部份。如果收盤價高於開盤價，就是陽線，實體部份空白或塗上紅色；反之若收盤價低於開盤，就是陰線，將實體部份塗黑。接下來找出盤中最高價( C點 ) ，由實體線上緣部分畫出至最高價為止，稱為上影線；再找出盤中最低價( D點 ) ，由實體線的下緣部分劃至最低價位置，稱為下影線。
記住以上的劃K線步驟，以此類推，就可以畫出所以型態的K線。
市價與成本
了解K線圖如何畫出之後，接下來將進入主題，接下來進主題，談論如何明瞭K線圖所代表的意義，以及如何將之應用在股價預測上。
以圖2-2裕隆汽車的股價圖為例，由這個圖可幫助正確解讀K線圖的意義。為了簡化起見，在 K線圖上，只看每天的收盤價，而不論開盤、最高與最低價，亦即假定每天的價格只有一個——就是收盤價。
以下可以讓讀者了解價格的真正意義。裕隆在86年4月 7日的收盤價是64元。這64元代表什麼意義呢？對於股票的買方與賣方，這個數字分別代表不同的意義。對買方而言，代表他的買進成本；對賣方而言，代表他的賣出市價 (巿場價格)。也就是當日買進裕隆股票的投資人，每一股所花的成本是64元；而當日想賣出裕隆股票的人，每一股可以賣得64元。所以在 4/7 這一天的時候, 64 這個數字既是買方的成本, 也是賣方的巿價。
以此類推，我們也可以了解，每一天的收盤價都包含同樣包含這兩種意義，對買方而言是成本，對賣方而言是市價。假設4/8日裕隆收盤價是66元，同樣 66元亦代表成本與市價。
所以，我們已經明白每天的收盤價都是成本與市價，接下來要加入時間因素，探討如下問題：4月8日的時候，前一天的收盤價 64元的意義為何？它是成本嗎？顯然還是，它是市價嗎？當然已經不是。只要是完成買進動作之後的價格，成本的性質一定永遠存在。然而，市價卻是每天(甚至是時時刻刻)在改變。如昨天每股只能賣到64元，今天卻可以買到更高價的66元時，你顯然不會只賣 64元。因此，對任何特定的一天而言，當天的收盤價既是成本，也是市價。然而這一特定日之前任何一天的收盤價，都只剩下成本的觀念，而不再存在著市價的意義了。
如將某一特定日之前的收盤價都只含成本的觀念，加以引申推導的話，對K線圖的分析會有極深遠的影響。
從圖2-2中，可之4月7日裕隆的收盤價是64元，4月7日以前任何一天的收盤價均只剩成本觀念，因此可據以算出某一段期間的平均成本，例如圖中虛線右邊有 10個營業天，將這10個收盤價相加，公式如下：
Pi：代表虛線右邊第i個收盤價，4月7日收盤價為P10。
P1+P2+……+P9+P10
10
這個數字算出來後就是圖左上方的54.46元，即代表4/7當天的裕隆10天平均成本，也就是4/7(含)前 10天裕隆股票的平均買進成本，對這10天內的特定投資人而言，當然有人的成本低於54.46元，也有人高於這個數字，但10天內的「平均」買進成本為54.46元。將這個數字畫在K 線圖上，就是圖中的A點。
假如又過了一天，4/8的收盤價為66元，我們要算4/8的10天平均成本，就將上述公式中的第一個盤價去掉，加上一個新的收盤價 P11，公式如下：
P2+……+P9+P10 +P11
10
像這樣仍然維持連續10天成本相加，在算其平均值，可以得到一個新的10天平均成本，將之畫在圖上，即為圖中的 B點。以此類推，即可得到每日的10天平均成本。
上述公式中，去掉最前面的收盤價，再加上一個新的收盤價，這個動作稱為「移動」。將圖中的A、B 點連接起來，以此類推，就可以得到圖中的「10日移動平均成本線」，這條線所在的位置，即代表各該特定日期時，裕隆股票當時的10天平均成本。
「移動平均成本線」是最完整的概念與稱呼，但是在股市中一般將之稱為「移動平均線」(英文稱為Moving Average，簡寫為MA) ，甚至更簡化為「平均線」(均線 )。這種簡潔的稱呼，反而讓一般投資人忽略了其中最重要的「成本」意義，而使得本書以下所述的推論過程變得完全不可能，也因此使得傳統技術分析的領域無法再深入。
了解平均成本線的計算方式及其意義後，我們當然也會明白，除了10天平均線之外，30天、72天乃至不同天期的移動平均線都可用同樣的方式算出。例如 30天平均線就是將最近30天的收盤價累加，再除以30，以此類推，可以算出任何我們想要的不同天期的移動平均線。不同天期的平均線組合在K線圖的分析上絕對有其必要，它可以使我們知道短、中、長期的投資人目前的平均成本價位。
作者個人習慣看10、30、72、144以及288天期這5條平均線組合，做為研判行情的根據。一般我們以 30天平均線為月線(也有人用24天平均線) ，代表一個月的平均成本；而以72天平均線為季線；144天平均線為半年線；以 288天平均線為年線，各自代表其不同的成本。例如圖2-2中的不同平均線即代表不同天期的平均成本。
例如4月7日的K線市價為64元， 10天平均成本為54.46元，30天平均成本為45.63元等；而在C點所示的營業日，市價為C點，10天平均成本為 D點，30天均成本為E點等。
在K線圖上，如果K線在平均線上方，即代表市價高於成本，也就是投資人有所獲利。反之，若K線在均線下方，即代表市價低於成本，也就是投資人有所虧損。
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移動平均線理論架構的建立(二)
| 移動平均線理論架構的建立(二) |
| by William on 2007/01/26 14:12 |
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| 葛蘭碧移動平均線八大法則
此八大法則由葛蘭碧提出，至今已廣為國內證卷界使用。我們都知道學習技術分析的目的，就是要正確掌握股票進出的「時點」，而平均線八大法則就是利用K線與某一條平均線，兩者所構成的相互位置關係，歸納出八種不同的買賣進出訊號，由於簡單易懂，因此廣受歡迎。
圖2-3即為移動頻均線八大法則的圖示，其中波動幅度較大的實體線是K線，而走勢平緩的虛線即為平均線。
由於現在要介紹的是基本理論，因此不必執著於釋多少天期的均線，它可以是季線、半年線或是年線，也可以適任何天期較長的均線。
由圖2-3可看出K線與MA所呈現的買賣訊號共有八種，所以稱為移動平均線八大法則。圖中 1－4為買進訊號，5－8為賣出訊號。
買進訊號 編號1的第一個買點，一般都以下面的術語說明：「K線從平均線下方往上突破」，為編號1 的買進訊號。這種說明方式，只是把圖形用話講一遍而已，對我們了解八大法則的本質毫無幫助，為了知其所以然，必須要有不同解釋方法。
為了明瞭何以交叉點1是買進訊號，先看1之前的A點與B點，由前一節的說明，可知A 點在K線上，所以是市價，B點在MA上，所以是成本，此時A小於B，所以市價低於成本，可知 A B是虧損。在1之後A是市價B是成本，市價高於成本，所已AB是獲利。
所以交叉點1之前，投資人處於虧損狀態，1之後投資人轉而處於獲利狀態，因此 1是投資人由虧轉盈的「轉捩點」。我們都知道，當投資人投資虧損之後，他對再買股票可是極端保守謹慎的，相反地，買股票賺了錢之後，膽子也會跟著大起來。
因此，若以這樣的說明：「1代表投資人由虧轉盈的轉捩點」，事不是要比傳統的說明：「K線從平均線下方往上突破」，要來得更明確、合理？
編號2跟3的買點，基本上沒有太大差異，這兩種買進訊號都發生在相同的股市條件下，都是在MA持續處於上升狀態，亦即平均成本線不斷墊高的情況下。
當股價因漲幅過大而回檔後，如果這時平均線仍處於上升狀態，股價(即K線)通常是跌到均線就會停止，如 2之處。如果股價跌時較急，則有可能瞬間跌破至均線支撐，如3之處，但很快即反彈至均線上，因此3的情況稱為「假突破」。
何以跌到2或3即止跌，而形成一個新的買點？那是因為MA 仍處於上升狀態，表示平均成本仍持續上升，整個市場仍處於多頭的氣氛中。佌時市價既然已經止跌回眾人的平均成本，則套牢的人也就不想再賣了，然而高檔已經獲利了結的人，則趁機進場撿便宜貨，因此形成了新的買進訊號。
編號4的買點，與2、3 是完全不同的狀況，此時平均線以呈現往下走的狀態，代表平均成本日漸降低，空頭市場已然來臨。這時K線早已跌到MA以下，投資人已處於虧損狀態。此時如果跌幅夠大，如編號4之處，則套牢的人賣出意願降低，以獲利者進場搶反彈，而形成一個買進訊號。
賣出訊號
現在來談談賣出訊號。編號5至8的四個賣出訊號，剛好與 1至4是完全對應的相反情況。如1與5對應，2與6 對應，3與7對應，4與8對應。如果以完全了解1 至4的意義之後，則5至6也就很容易理解了。
編號5的賣出訊號，我們不要人云亦云說成：「K線從平均線的上方往下跌破」，而應該解釋成：「投資人由盈轉虧的轉捩點」，既然由賺變賠當然是攸該要賣出了。
編號6與7的買點，都發生在MA持續下降的狀態下，也就是平均成本不斷降低之際。
當股價因跌幅過大而反彈後，如果平均線仍然處於下降狀態，K線通常會反彈到均線就停止，如6之處。如果漲勢較急，亦有可能瞬間突破均線壓力，如 7之處。但很快即跌破到均線以下，因此7的情況稱為「假突破」。
何以反彈到6或7即停止上漲，而形成一個信的賣點呢？那是因為MA 仍然處於下降狀態，平均成本仍然持續下降，整個市場仍處於空頭氣氛。此時市價既然已經漲回眾人的平均成本，則可趁機解套，因此由4到6的反彈階段，通常稱為「解套行情」。
編號8的賣點，與6、7 也是完全不相同的狀況，此時MA仍在上升狀態中，表示仍在平均成本上升的多頭市場。此時K線在MA之上，投資人處於獲利狀態。此時如果漲幅夠大，如8之處，則大幅獲利的投資人獲利了結的意願大為提高，因而形成了賣出訊號。
歸納買賣時機
以上為平均線八大法則的八種買賣時機說明，其實還可以歸納出更簡單兩種狀況：
一、1235 67，這六種買賣訊號與前六種買賣時機非常明確，「當K線碰到MA時」就是買賣訊號，亦即K＝MA或K－ MA＝0時，就是該買進或賣出了
二、4與8，這兩種買賣訊號與前六種明顯不同，前六種是K ＝MA，但4與8是K線離均線越遠越好，即K－MA≠0 ，就是MAX∣K－MA∣，取K線與MA距離的極大值。
在上述六種情況下，K線與MA有否接觸，從K線圖上可一目了然，不會有任何疑義。但是 4與8的情況下，到底要如才能知道，是否已經漲夠或跌夠了
，也就是K與MA距離已到極大。就好比在圖4之前的Y點，你怎麼會知道是否已跌夠了，或是在8 之前的N點，你也不會知道是否已經漲夠了。
因此，很明顯的八大法則中的4與8兩個買賣訊號上有不足之處，需要有其他的技術分析觀念來補足。以下就是作者提出用以補充八大法則不足之處的觀念。
乖離率
由於平均線八大法則中的買賣觀念，都是兩兩對應的，依此對編號4與8的兩種狀況，只要了解一種，另一種自然也就明白了。以下就是以 8的狀況來說明，如何補充八大法則中的不足之處。
圖2-4就是圖2-3的8部分。我們知道圖中的 MN部分，就是代表投資人每一股可以賺到的數字。假如這時我問你，MN代表10元，表示你每一股已經賺了10元，此時要不要賣掉股票，以便獲利了結？這時你要如何回答呢？一股已經賺10元，好像應該賣了，但如果在漲上去豈不可惜，真不知該怎麼決定才好。
其實你若有警覺的話，就會發現這個問題無法回答，因為我給你的條件不足，我告訴你一股賺了10元，但沒有告訴你成本是多少。因此可能的答案會有以下幾種：
一、 假定M點的成本為100元，N點的市價為110 元，則你的獲利率是（100－100）/100＝10％
二、 假定成本是1,000元，市價是1,010元，那麼獲利率是（1,010－ 1,000）/1,000＝1％
三、 假定M點成本是10元，而N點市價是20 元，那麼報酬率為（20－10）/10＝100％
由此可知，雖然每股都是賺10元，但因股價成本不一樣，所以算出來的酬酬率也就不一樣。各位已經再不知不覺中學會了一個非常重要的觀念－報酬率 。
我們剛才所用的公式為：
K－MA 市價－成本
-------------- ＝ ------------------------
MA 成本 (公式2-4)
一般在傳統的技術分析中，都只介紹上述公式等號左邊的部份而已，不曾有人介紹等號右邊的觀念。等號左邊的公式即為傳統的「乖離率」公式，若以M點（均線）的數字為 100元，而N點（K線）的數字為110元來計算的話，那他的乖離率就是10％。
不懂K線是市價，而平均線是成本的道理，就永遠得不到公式2-4右邊的結論。等號右邊的公式叫做「平均報酬率」或「平均獲利率」，簡稱報酬率或獲利率。
現在回到圖2-2，再以裕隆的股價K線圖做個說明。首先我們界紹一般乖離率的觀念，它不必然是用在股市分析上。例如圖2-2 的K線，可以把它當作是溫度、壓力、體積等各種物理現象的觀測值，而為了讓這觀測值數列的變化比較平滑，所以取其10天平均值，以便觀察其趨勢變化。
在4/7這天，這一個別觀測值的數字是64，而當日的10天平均值是 54.46，因此可知，當日的觀測值偏離其10天平均值的程度是（64－54.46）/54.46＝17.52％。如果你現在正在學數學或物理，那麼上述的說明方式完全正確。但如果你在學技術分析或投資學，那這種說明方式大有商榷的必要了。
如果你正在研究股票，那麼對圖2-2的解釋方式應該為：
4/7裕隆當日可賣出的市價為64元，當天之前10天內，所有已買進裕隆股票的投資人平均成本，每股市市54.46 元。所以以4/7的價格計算，10天內投資人每一股賺64－54.46＝9.54元，如過除以成本，換算成報酬率的話，則為9.54/54.46 ＝17.52％
如果只知道乖離率是K線偏離均線的程度，而不知他是報酬率，那就白白浪費了一個這麼重要的分析工具。能夠明瞭該離率是平均報酬率，就是在股市分析中，踏出很重要的一步了。
在公式2-4的右邊部分中，分母部分一定要放成本，因為任何投資行為，都是「將本求利」，分子部分若市價大於成本即為獲利，否則就是虧損。要記住分母一定是成本。
在上一節的平均線八大法則中，我們提到4與8的買賣訊號，由於需取K線與 MA之間距離的極大，因此需要補充不足的觀念。現在雖然已有乖離率的觀念可以補其不足，但仍然沒有根本解決問題，我們還是不知道該離率要達多大或多小，才是極端值，才是買賣點。這個其實是「歸納法的技術分析」的共通問題，需要透過統計學的「機率分配」觀念，才得以徹底了解，此部份容後再述。
當你能經由短中長期不同的乖離率，得知不管是哪一天，所有短中長期投資人已經有多少投資報酬率時，心裡會踏實許多。
乖離率的故事
相信多數經驗豐富的投資人，都還記得民國77年9月24日，因當時的財政部長郭婉容，宣布 78年起開徵證劵交易所得稅，而導致其後連續19天無量崩盤，股價全數腰斬的故事。
郭婉容當時未紓解反對壓力，而答應依年內賣出金額不超過一千萬元者，即使有所得亦免課證所稅，此舉造成了人頭戶氾濫，大大加重證所稅計算的負擔。
到了78年8月左右，由於事前並無充分準備課徵證所稅應考慮的許多問題，導此幾已無課徵稅的可能。因此財政部又想出另一個替代方案，稱為「救源扣繳方式」。它有兩個計算步驟：第一，假定投資人賣出股票，都會有 10％的獲利，第二，證所稅率定為20％。所以就源扣繳的稅率，就是賣出金額的2％，也就是如果每次賣出金額是100萬元，就課2萬元的證所稅。
此議一見報，市場為之嘩然，因原先的證所稅須計算卻有所得才能課稅，但新案不管投資人有沒有賺錢都要課稅，豈不較舊案嚴苛百倍？對股市的彰顯更顯不利。
然而要說服財政部放棄新案，又談何容易？雖然市場不認同每次賣出股票，皆能有10％的獲利，但你又如何證明沒有10％的獲利。於是股市為此擾讓多日，所有股市專家皆從不同解度立論，目的就是要証明股市的獲利率沒有 10％這麼多。
由於所有專家的立論，都沒有一個能為大眾接受的「通解」，因此大多數人都不認為這個問題能得到解答，如果財政部花了龐大預算購置的電腦，都算不出國人的股票投資報酬率，那又如何期望有人能解答這個問題。
直到某一天，中國時報有位陳姓記者來採訪我對此問題的看法。我告訴她，大家要找的答案其實就是乖離率，然後也把當時不同的乖離率算出來給她，確實不到10％。第二天文章一發表立刻引起大眾的共鳴，所有人都同意乖離率確實就是報酬率。個股報酬率用個股 K線圖計算，股市全體報酬率則用加權指述的K線圖計算。接下來就有用功的同業跟著計算出每一支股票的乖離率來。
故事到此，也不曉得財政部是否因為新案的假設條件已被破解，所以也就不再堅持推動就源扣繳的新案，最後連原本舊案的證所稅課徵方式也不了了之。
將這個故事告訴各位，可以加深大家對乖離率的印象。這也給我們 一固啟示，簡單的公式不見得就不好用，重要的是，我們是否了解這公式背後的真正意義。 |
2007年9月5日 星期三
七大指標
》指標一：【上市櫃公司刊登更換會計師的公告。】
在實務上，簽證會計師必須親自查證公司所有財務資料，如果發現公司帳目有問題，不是直接跟公司攤牌，就是只能選擇退出，以求自保。所以除非公司有合理解釋，否則通常更換簽證會計師就是警訊了。
》指標二：【更換財務長】。
公司的財務長是最能了解和代表公司實際財務狀況的關鍵人物，如果是被迫換人，或許隱含著一些不為人知的問題。投資人應詳加查證。
》 指標三：【應收項目中有過多的關係人交易】。
特別是有過多且頻繁的海外子公司交易，並有超額關係人資金往來和過高的關係人銷進貨比例。這種作法通常會造成營收和應收項目的虛增，且此類交易的應收帳款天數都比較長，需特別注意其應收帳款周轉率。
》 指標四：【員工配股比例過高】。
須慎防少數不肖公司虛報公司人頭帳戶，再將所配發出的股票轉手佔為己有，對於投資人而言將造成不公。部分公司甚至可能先在市場變現後，再轉至國外充當之前所作的海外假關係人交易的所得，以避免日後帳目擺不平。
》 指標五：【上市櫃公司成立過多投資公司家數】
使交叉持股和業外投資過多造成資金運用變得異常複雜，讓投資人摸不清頭緒。
》指標六：【董監事持股比率過低或是股權質押過高的上市櫃公司亦須留意】
通常這類公司較易發生資金周轉上的問題。
》指標七：【不斷增資】
除非像美國的英特爾或是微軟，幾乎獨佔了該產業的全球市場，使股本雖然增加，每年的EPS卻仍能持續成長。否則不斷印股票換鈔票的增資後，往往會發現當公司股本愈大時，每股盈餘卻反向日益稀釋。
http://tw.stock.yahoo.com/d/s/insider_2323.html
二．董監持股是否出現大單質押狀況｛這得由各電子單各股分析查詢｝
三．近期內融資大增
四．融券近期是否也大增｛此二可由蕃薯股市查詢資卷狀況 http://yamstock.megatime.com.tw/asp/stockinfo/ps_margin.asp?stockid=2323&name1=D2&index1=3 ｝
我三四項分別說明是因為此乃抄盤手技術要領大公開
五．近年內股票一定要有配股.{本益比計算公式..收盤價除以配股不高於18倍以上此指一般而言}
假若有某大戶請專業抄盤手抄作股票｛公司派也少有人知。此最少也能避開投機股｝
譬如１６１８合機
去年主力約佈局吃單約在１６元之間也同時會掛出賣單在１６.１元｛俗稱壓盤讓散戶要賣者市價賣｝｛此時會以現股吃單｝等吃飽後攻盤｛高一檔價買即外盤價｝接近成交價的那一檔此時會虛掛單｛讓散戶追價｝等拉上目標波段時｛主力虛掛單而吃單者當日既以老股沖銷。俗稱洗量而來個量價具紅｝
當達目標價格時。此時主力方以融資方式大單買進。目的在於逼迫券單來放空。以達最大獲利 。
此外。尚有一高技巧。內行抄盤手俗稱影子單。也就是說。當外盤價格賣出時｛賣者以為５檔接單數目是５００張而丟出４５０張時。主力根本吃不到單｛但恕我不能空開此秘訣。否證交所會取消此５檔表。偶就沒得片吃片吃嚕。
6個簡單方法，菜鳥投資人立刻上手
文／李有德 三軍師轉摘
地雷股的訊號只能從財報上面看得到嗎？如果不想看財報，不會看財報，要如何避開地雷股，六個方法提供給不會看財報、也不想看財報的散戶提前避開地雷。
雖然大多數散戶都知道看懂財報的重要性，也了解要避開地雷股，看懂財報是最重要的自保之道，但是散戶與法人的差別之一就是︰後者會看財報、前者不會看財報。
但不會看財報不代表無法辨識地雷股。其實股價會說話，面額10元、每股淨值和CB（可轉債）轉換價，三個價位都是正常公司股價的最後防線，長期跌破，就要小心變成地雷股；如果再加上董監長期低持股、更換財務長、更換會計師事務所三項指標，個股將有迫切危機。
方法1︰避開股價跌破面額10元的股票
中國人愛面子，面額10元可視為股票的面子。股價長期跌破10元，公司負責人或CEO臉上無光，財富也必定縮水。正常經營的企業，只要不賠錢，沒道理股價破10元，長期如此，一定有投資人看不到的問題。
股票上市公開發行，為的是籌資容易，壯大事業版圖，有很多原本不願意上市的公司，是為了提高知名度，提升債信評等，股價跌破10元，則根本喪失到資本市場股票掛牌買賣目的。
自組12人股票投資研究團隊的投資名家呂宗耀認為，投資人千萬別以為跌破10元的股票很便宜，7～8元的股票，常常還逆勢腰斬至3～4元。還有如果跌破10元很便宜，大股東應該是見獵心喜，和投資人一起搶股票，樂得大幅加碼才對。但是長期放任股價沈淪至10元以下，恐怕基本面有重大問題，大股東自己都不看好自家的股票，呂宗耀建議，小股東又何必冒風險去碰這種的股票。
方法2︰避開跌破CB轉換價的股票
股價低於CB（可轉債）轉換價也是警訊。建華證券承銷部經理羅湘萍指出，通常公司發行CB籌資，都是準備要將債權轉換成股權，降低負債比率，改善結務結構，否則只要單純發行公司債就好了。
如果無法提供差價供CB持有人轉換，也就是到期時，投資人只想要公司還錢、不想要轉換成公司股票，CB就會變成債務，讓原本高負債比率更加惡化。目前股價同時破10元和CB轉換價的電子公司有六家，其中杜俊元的華泰（2329）、張泰銘的衛道（3021）、李皇葵的皇統（2490），股價跌至5元以下，面額和轉換價同時腰斬，病情已惡化至進入急救狀況。
Tips：如何查詢CB的轉換價？
先上台灣證券交易所的公開資訊觀測站 http://newmops.tse.com.tw →輸入欲查詢的公司代號→點選「歷史重大訊息」→點選「查詢」→在重大訊息一覽表中查詢該公司發行可轉債資料，點選「詳細資料」→即可查閱到CB的轉換價
方法3︰避開跌破每股淨值的股票
資產減去負債後的數字稱為淨值（又稱為股東權益），每股淨值也是正常公司股價要力守的價位。長期趺破每股淨值是件怪事，可能顯示每股淨值這個數字不可靠。造成每股淨值不可靠的原因，不外乎是資產價值高估、負債低估。資產高估的情形，常發生在應收款（A/R）、存貨（Inv）等風險性資產的價值認定，最壞的狀況，A/R可能全部變成呆帳、庫存全部成為呆料，一文不值（進階篇會有詳細說明）。
負債低估常發生在或有負債的科目上，比方說背書保證，被保證的公司出事，幫忙背書的企業就要倒大霉了。原本本業每年穩健賺超過10億元的績優公司太電（1602），除了台灣大（3045）外，所有背書保證的轉投資事業，全都是賠錢貨，當2003年6月太電不得已出清金雞母台灣大後，銀行團看破太電手腳，認為太電喪鐘已被敲響，因此開始緊縮銀根。
生產DVD光碟片的訊碟（2491），每股淨值22元，股價卻只剩6元；衛道（3021）每股淨值11元，目前股價只剩3元，資本市場其實已對這兩家的淨值投下嚴重的不信任票。
Tips：如何查詢每股淨值？
每股淨值＝淨值/股數，等於是公司的基本價值。
以訊碟（2491）為例，至公開資訊觀測站點選該公司2004年第一季的資產負債表，股東權益為14162825000，普通股股數為650730300股，每股淨值＝14162825000÷650730300＝21.7元。或是查閱SMART投資總覽和各大券商網站的個股基本資料都有記載。
方法4︰避開財務長走人的股票
除了股價會說話外，更換財務長應是最須注意的大事。博達出事前，就一直為找不到財務長所苦。最近四年間，前後換了五位財務長，這樣的記錄不是絕後，也是空前了。運通投顧總經理王可立便說，博達去年曾詢問他當財務長意願，但一聽到博達財務長每年換人，就是有熊心豹膽，他也小生怕怕，不敢就任。
1998年亞瑟出事前，其財務長有先見之明，捲款上億元，出國走人；羅輝龍的太空梭 （2440），創下最近五個月內換了兩個財務長的新紀錄，股價腰斬，目前股價只剩5元。即使是主機板模範生華碩（2357）財務長李祖堯，不過曾有驛動的心，市場就解釋華碩狀況轉差，股價馬上大跌回應，最後董事長施崇棠趕快消毒、滅火，李祖堯也留下繼續效力，才平息投資人的疑慮。
Tips：如何查詢公司更換財務長訊息？
更換財務長屬於重大訊息，在公開資訊觀測站上的重大訊息欄會有揭露，但是投資人自己也要養成經常查看的習慣，才能及時掌握。
方法5︰避開更換會計師事務所的股票
換會計師事務所，也令人憂心。法令規定每四年要更換會計師，因此換會計師不像換財務長，讓人神經緊張，但換事務所則是不得了的大事。像這次博達，也是才剛換會計師事務所，馬上出事。一家公司會走到換事務所這條路，顯示已經有愛惜羽毛的事務所不敢簽證了。博達只好換人，結果卻是致命的。
此外，會計師簽證總是趕在法定最後申報日前勉強交貨，也很可疑。畢竟只有問題公司才會和會計師喬不攏（台語），拖拖拉拉，醜媳婦最後才見公婆。
一般投資人面對財報有閱讀障礙，但是財報第一頁有會計師總結意見，投資人花個三分鐘，人生就不會由彩色變黑白。
會計師出具意見可分為無意見、有條件保留意見、保留意見、否定意見、無法表示意見等五類。出具保留意見，股票就會被打為全額交割股，出具否定或無法表示意見，就要直接下市了，等到這時，投資人也無力可施了。
反而無意見和有條件性保留意見最常見。比較會出問題的是有條件性保留意見。像海外轉投資無法親查，簽證會計師常會撇清關係說，轉投資的損益不是我查的，權宜認定海外查帳結果；萬一海外帳出事，便不是台灣簽證會計師責任。
最著名的例子是本業經營獲利不錯的智邦（2345）。智邦常讓人跌破眼鏡，因為其美國轉投資常無預警突然大賠錢，最近一次發生在2003年上半年，當時智邦還賺了約4億元，但是下半年海外賠了30億元，最後交出賠了28.5億元的成績單 。
去年12月29日無預警停工的十美，最後下櫃，其實簽證會計師早在去年第一季季報的查核報告中，便針對十美2001年和2002年財報，提出公司繼續經營的疑慮，接下來的半年報和第三季季報，類似的警語持續，但還是有不少大意的投資人受傷。
Tips：如何查詢會計師的意見？
公開資訊觀測站上的「電子書」中，可以查詢到各上市公司的財報，第一頁都有「會計師核閱報告」，是會計師的總結意見。
方法6︰避開董監低持股的股票
董監低持股，也意味著大股東連自家的股票都不太在意，持有這樣股票的投資人該小心，像旺宏（2337）董、監持股才3.1％，投資人若苦戀旺宏，到頭來恐是一場空。一銀投顧研究部協理黃嘉斌強調，更壞的情形是董、監事還落井下石，甚至低價賣股。一般上市公司都會用控股公司買賣股票，如果連控股公司股票都出清，最後動到董、監持股的腦筋時，除非有人接手經營權，否則投資人能避則避。
BOX：如何查詢董監持股比重？
以旺宏為例，在公開觀測站中點選上方左列的「董監股權異動」下的「董監事持股餘額明細資料」選項，便可查出旺宏最近的全體董監持股合計13.9萬張，然後除以股本447萬張，可得出3.1％。
徹底精通／進階篇
應收帳款收現天數，預告呆帳發生機率
收現天數愈長愈危險
文／李有德
過去不少台商到大陸做生意，生意做很大，看似賺了很多錢，十分風光，但最後卻倒閉關門。這些台商大都是貨賣掉了，但沒收到錢，應該收到的錢（應收款）沒收到，最後成為呆帳，情況嚴重的話，就會週轉不靈。
一、何謂應收帳款收現天數？
7-Eleven是很多老板心目中的理想企業模式，當場跟客戶收現金、數個月後再付貨款給供貨廠商。不過實際的狀況卻是，大多數廠商都是先出貨、再收款，因此會計科目裡才有所謂的應收帳款。
顧名思義，應收帳款是指應該收得到錢的貨款，理論上，應收帳款收現天數愈短愈安全，但是也有可能遇到遲遲收不到貨款的情形，而且通常時間拖得愈久，收到貨款的機會愈悲觀，因為對方可能還不出錢，或是根本不想還錢，這筆應收帳款可能就變成呆帳了。
Tips：應收帳款收現天數怎麼算？怎麼查？
先算出應收帳款週轉率（Account Receivable，A/R週轉率），就是一段時間內應收帳款所能創造出的營業額比例
A/R週轉率＝營業額/應收帳款
應收帳款收現天數＝365/應收帳款週轉率
查詢路徑︰上公開資訊觀測站http://newmops.tse.com.tw →輸入公司代號→點選螢幕左方的「財務分析資料」→即可查到該公司的應收帳款週轉率與應收帳款收現天數
二、應收帳款收現天數惡化案例
年營業額6億元的資訊整合公司資通（2471），根據今年第一季財報，應收帳款收現天數已達180天，去年同期只有98天，幾乎倍增。從去年第一季起，資通的該項財務指標就有愈拖愈長的趨勢。
三、如何評估應收帳款收現天數？
1.營收和應收帳款成長速度不對稱
觀察一家公司應收帳款收現天數惡化徵兆，最明顯的是看應收帳款的成長速度是否超過營收成長速度。正常來說，兩個數字的成長應是一致的，如果營收向下走，應收帳款卻往上走，換句話說，就是生意規模愈做愈小、貨款也愈來愈難收，資金壓力就會上升。
以資通為例，去年第一季的營收和應收帳款都是1.2億元，兩者相當、還算正常；但是到了去年第三季，逐季的季營收呈現停滯，甚至小幅下滑， 但是應收帳款卻上升至2.1億元高水準，居高不下。
事實上，自去年第三季起，資通連續三季的應收帳款金額都是2.1億元，令人不得不懷疑應是同一批欠款人，高達2.1億元的應收帳款三季無法回收，對於資本額僅5億元的資通而言，資金積壓的壓力沈重。
2.應收帳款集中於同批關係人
剛出事的博達（2398），2003年營收42億元，但是應收帳款達30億元，營收中超過70％都化為應收帳款。最令人擔心的是，這些應收帳款90％以上都是賣給自家人（關係企業），到底東西有沒有賣出去，令人懷疑。
有趣的是，博達2001年和2002年營收分別為81和64億元，近三年營收逐年下降，但是賣東西給這些關係人的應收帳款天數，卻是逆向成長，關係人應收款比率愈來愈高。結果到了去年底終於紙包不住火，一次提列20億元的呆帳費用。
四、應收帳款收現天數多少亮紅燈？
應收帳款收現天數是指從出貨到收到錢的時間，一般來說，60～90天都算正常，但依照行業別會有不同，如果超過180天，發生壞帳機率就會大幅上升。
五、哪些公司應收款收現天數亮紅燈？
根據財報，去年以來，上市公司應收帳款逐漸惡化，截至第一季應收帳款收現天數超過210天的，清一色都是電子股，這些股票都是各產業的二線公司居多。一位不願具名的代操經理人指出，環境愈競爭，二線廠商利潤率掉得比一線廠更快，爭取不到體質佳的客戶，為了填補產能使用率，也開始接一些信用較差的客戶，客戶的體質較差，應收帳款收現天數就會拉長，一有閃失，就變成呆帳了。
66條凝聚著財富和鮮血的股市精華
1.看不懂、看不準、沒把握時堅決不進場。
2.先學會做空，再學會做多。
3.君子問凶不問吉，高手看盤先看跌。
4.貪婪與恐懼，投資之大忌。
5.僥幸與猶豫：僥幸是加大風險的罪魁，猶豫則是錯失良機的禍首。
6.心態第一，策略第二，技術只有屈居第三了。
7.如果說長線是金，短線是銀，那麼，波段操作就是鉆石。
8.漲時重勢，跌時重質。
9.短期均線最佳拍檔：強調5日均線，依托10均線，扎根30均線。
10.股性是否活躍，是選股的重要標準之一。
11.當媒體的觀點一邊倒時，你應冷靜地站到他們的對立面去。
12.自古聖者皆寂寞，惟有忍者能其賢。
13.耐心是致勝的關鍵，信心是成功的保障。
14.老手多等待，新手多無耐（心）。
15.頻繁換股已表明信心不足。
16.順勢者昌，逆勢者亡-順勢而為
人棄我取，人取我予-反向操作。
17.整體行情是國家政策與市場主力共振的產物，個股行情則是莊家的獨角戲。
18.學會做散戶的叛徒，就是與莊家為伍。
19.伴君如伴虎，跟莊如跟狼。
20.英雄是時代的產物，龍頭是行情的需要。
21.下降通道搶反彈，無異於刀口舔血。
22.如果大市上揚，而您手中的股票就是不漲，那麼應分析原因：是時機未到還是本身缺乏上漲的動力，抑或是逆勢莊的惡作劇？
23.跟莊時一定要清醒地認識到您的成本和莊家的成本各是多少，如果相差不遠，不妨與莊共舞；如果相差太遠，則無異於與狼共舞。
24.跟莊時若想猜測莊家的心路則不妨設身處地的想一想，假如你是莊家，你會如何操作？
25.選時重過選股。既選股、又選時，則更加完美。
26.再差的股都有讓您賺錢的機會，關鍵是看介入的時機是否恰當。
27.拳頭往外打，胳膊往里彎。只有胳膊往里彎，拳頭往外打才有空間和動力。股價下跌，
實際上是為將來的上漲騰出空間和積蓄能量而已。
28.任何時候不要輕易滿倉，這樣做，有利於保持平常態，而且在操作上令您進可攻、退可守。
29.買賣要富有彈性，不要斤斤計較。
30.買賣得心應手的時候，切忌得意忘形。
31.買賣都不順手的時候應立即退出來，待調整好狀態之後再尋戰機。
32.適可而止，見好就收，一旦有變，落袋為安。
33.不要費盡心思去抄底和逃頂，頂部和底部是自然形成的，不是人為設定的，能夠吃到中間一段已經算是成功。
34.買股時勿沖動，賣股時要果斷。
35.貪與貧不僅僅是"一點"之差，而只是一念一之差。
36.文武之道，一張一弛；買賣股票應忌貪戰、戀戰，更忌打持久戰。適當的休息是為了更好地迎接。
37.買股票之前一定要設定止損點，以免失手時擴大損失面。因為重挫一次，要很長時間才能復原，既費時又費力，更易搞坏心態。
38.知錯即改，切忌小錯釀大錯；保存實力，才有翻身的機會。
39.判斷消息真假的最好辦法是對照盤面 。
頂部的利空和底部的利好不妨信它一回；而頂部的利好和底部的利空即使是真的，又能怎麼樣呢？
40.最大的利好是跌過頭，最大的利空是漲過頭。
41.常賺比大賺更重要，它不僅使你的資金雪球越滾越大，而且可以令你保持一個良好的心態。
42.股市"三個五"
43.股市"三位一體"技術、原則和人性。三者密不可分，缺一不可。技術所解決的是"怎麼做"的問題，原則所解決的是如果做錯後"怎麼辦"的問題，而人性所解決的則是能否嚴格執行原則的問題。
44.股市三類人：先知先覺者大口吃肉，後知後覺者還可以啃點骨頭，不知不覺者則要掏錢買單了。
45.強者恆強、弱者恆弱，擇強汰弱是明智的選擇。
46.不斷地吸納股性，不斷地忘卻人性，只有這樣，才能與市場融為一體。
47.手中有股，心中無股。
48.用心去感受，用神去領會。圖形只是股價變動的表象，圖形的背後隱藏著的才是莊家的真實意圖。只有真正領會了莊家的意圖，才能與莊共舞。
49.無招勝有招：做技術分析最重要的是要隨機應變。分析工具可以幫助你把握股價變動的脈博，但最終還是要跳出分析工具的條條框框，去尋 找一種行雲流水盤的自然和流暢。無招並非真的沒有招術，它是指忘掉固定的招術，將自我融入其中，合二為一，這才是最高境界。
50.持幣時自己說了算，持股時則是市場說了算，當你對市場沒有把握時，還是"自已說了算"比較好。
51.有子萬事足，無股一身輕。
52.該跌的不跌，理應看漲；該漲的不漲則堅決看跌。
53.根據個股不同的股性來決定不同的操作策略，這叫"對症下葯"。
54.縮量與無量有著本質的區別。前者是股價健康發展的正常需要，後者則是股價疲弱的表現。
55.均線變動的角度反映了股價變動的速度，成交量作用的力度決定了股價昇跌的幅度。
56.股市大跌時，護盤明顯或護盤堅決的個股，說明股份可能尚未脫離主力成本區。這種時候，您可千萬別讓黑馬從您的眼皮底下溜走。
57.資金流向排行榜是主力調兵遣將的顯示屏。
58.量比排行榜是個股異動的紅外線監測器。
59.走得快，好世界。市勢不妙時，應當三十六計走為上計，千萬不能猶豫和拖拉。
60.得到的時候要懂得珍惜，不要等到失去的時候才知道珍貴。有錢賺的時候，任何價位賣出都是對的，只不過是賺多賺少的問題。如果有把握 ，可以繼續持股；如果沒把握，還是立刻兌現的好，不要等到將利潤還給莊家時而後悔。有錢賺的時候為什麼不走？即使賣錯了也只是少賺 而已，為什麼非要等到虧損時才想著要斬倉呢？
61.對技術指標最好的應用方式不是看指標本身，而是看市場對這些指標的反應。
62.嗅覺、感覺和警覺：行情啟動前，應有靈敏的嗅覺；行情發展中，應有良好的感覺；行情發出危險信號時，則應保持高度的警覺。
63.若個股走勢脫離大勢而自成一體，則完全是莊家資金介入的結果。
64.通過股價走勢去研判莊家的意向，通過盤面變化去把握莊家的動向。
65.如果市場總是要利好消息輸氧來維持生命， 那麼，請您趕快離開這個市場，因為它已經病入膏肓，一旦缺氧（沒有利好）就會危在旦夕。
66.先戰勝自己，再戰勝莊家。
看盤必勝法
然後在開市半小時內可以看股價變動的方向。一般來說，如果股價開得太高，在半小時內就可能會回落，如果股價開得太低，在半小時內就可能會回升。
第三要看成交量的大小，如果高開又不回落，而且成交量放大，那麼這只股票就很可能要上漲。
第四看股價，不僅要看現價，還要看昨收盤、今開盤、今最高和最低價、漲跌的幅度等，這樣才能看出現在的股價是處在什麼位置。是不中有買入的價值，看它是在上升還是在下降之中。
一般來說下降之中的股票不要急於買，而要等它止跌以後再買。上升之中的股票可以買，但是要小心不要被它套住。一般可以通過買賣手數多少的對比可以看出是買方的力量大不是賣方的力量大，如果賣方的力量大於買方則最好不要買。
看盤時還要看現手數與現手累計數。現手數是說明計算機剛剛自動成交的那次成交量的大小。如果連續出現大量成交，則說明有多人在買賣該股，值行注意。而如果半天也沒人買，則不大可能成為好股。現手累計數就是總手數，總手數也叫做成交量。有時它是比股價更為重要的指標。總手數與流通股數的比稱為換手率，它說明持股人中有多少人是當天買入的。換手率高，說明該股買賣的人多，股價容易上漲。但是如果不是剛上市的新股，卻出現特大換手率（超過百分之五十），其股價則常常會在第二天就下跌，所以最好不要買入。
個股升幅過高後風利好出貨，是股市操作的一種生活策略。因為利好正式公佈之前往往有消息靈通人士提早獲知，主力會拉抬股價，到利好公佈時趁中小散戶入場吸納之機而拋售獲利，股價失去了主力資金的支持於是走軟。
一般來說，短線客都在利好公報之際獲利了結，以迴避股價下跌的風險，或借股價調整之機抽回資金介入其它個股中，以贏得時間差。從中線看，如果利好屬於「一次性交易」，如出售資產、政府給予補貼等，則股價以見頂為主，此時以出局為妙。如果利好持續有效，如資產重組、項目投入等，則股價往往會先調後上，不妨繼續持有。
看盤要掌握空間、時間、動量三要素（１）
（一）阻力與支撐是空間的兩種表現形式。
指數走勢圖是多空雙方力量對比的明證，當多方力量強時，向上走，當空頭力量強時，向下降，就這樣簡單。好比一個人爬山與滑雪。爬山時會遇到障礙，影響向上的力度，滑雪時也會遇到阻力以至於滑不下去，股市中便演化為阻力和支撐。 阻力:空頭力量盛、多頭力量弱的地方自然形成阻力，實踐中，因大眾預期的一致性，下列區域常會成為明顯的阻力：
1.前收盤若當日指數開盤低於前收盤，那麼，在向上爬的過程中會在此遇到阻力。這是因為經過一夜思考之後，多空雙方對前收盤達成了共識，當日開盤時會有大量股民以前收盤價位參與競價交易，若指數低開，表明賣意甚濃。在指數反彈過程中，一方面會隨時遭到新拋盤的打擊，另一方面在接近前收盤時，早晨積累的賣盤會發生作用，使得多頭輕易越不過此道關。
2.今開盤若當日開盤後走低，因競價時積累在開盤價處大量賣盤，因而將來在反彈回此處時，會遇到明顯阻力。
3.均線位置短線運行中的5日線、10日線被技術派格外看重，一旦指數爬升至此處，會有信奉技術的短線客果斷拋售，故而阻力形成便十分自然。
4.前次高點盤中前次之所以創下高點，是因為此處有明顯的賣盤積壓，當指數在此遇阻回落又再次回升時，一旦接近前次高點，會有新的作空力量介入，同時多頭也會變得小心謹慎。因此，在走勢圖上便形成了明顯的M頭形態，而且多數時間右邊的高點會低於左邊的高點。
5.前次低點前次低點的形成緣於多空雙方的均衡， 表明買方力量強勁，而當指數在此低點漸漸失去支撐時，會有相當多的作空人加入拋售行列，從而導致大盤急瀉，狀如跳水，因「跳水」時間過於短促，會在此處沉澱下未成交的賣盤，故當指數反彈至此時會遇到阻力。
6.整數關口由於人們的心理作用，一些整數位置常會成為上升時的重要阻力，如660、680、700、800、1000點等，在個股價位上，像9.8 元、10元、20元大關等等。特別是一些個股的整數關口常會積累大量賣單。
當然，還有其它的阻力區，但主要是這6種。判明阻力區的目的是為了賣在最高點或次高點，一般可以在判明的阻力區之前賣出。 如短線高手一般不會在10.00元賣出，而寧可在9.95或9.90元報賣，以增加成交機會。或者，當指數從高處滑落後，在第二次接近此高點時報賣。
支撐：跌不下去的地方即為支撐，常見支撐區有以下幾類：
1.今日開盤若開盤後走高，則在回落至開盤價處時，因買盤沉澱較多，支撐便較強。道理與阻力區相似。
2.前收盤若指數(或股價)從高處回落，在前收盤處的支撐也較強。
3.均線位置主要是5日線 、10日線等。
4.前次低點上次形成的低點區一般會成為人們的心理支撐，其道理也與阻力區相同。
5.前次高點前次高點阻力較大,一旦有效越過,因積澱下的買盤較多，因此當再次回落時，一般會得到支撐。
6.整數關口如指數從700點跌至600點時，自然引起人們惜售，破600 點也不易，股價從高處跌到10元處也會得到支撐。 判明支撐是為了爭取在低位區買進。
由上述分析可以看出，支撐與阻力是一對可以互相轉化的矛盾，原先的阻力突破後反過來可以成為支撐，原有的支撐突破後反過來也可以成為阻力。對支撐與阻力的把握也有助於對大市的研判。如當衝過阻力區時，表示市道甚強，可買進或賣出；當跌破支撐區時，表示市道很弱，可以賣出或不買進。
看盤要掌握空間、時間、動量三要素（２）
（二）時間效應
1.開盤定性首先要確認開盤的性質
相對於前收盤而言，若高開，說明人氣旺盛，搶籌碼的心理較多，市勢有向好的一面。但如果高開過多，使前日買入者獲利豐厚，則容易造成過重的獲利回吐壓力。如果高開不多或僅一個點左右，則表明人氣平靜，多空雙方暫無戀戰情緒。如果低開，則表明獲利回吐心切或虧損割肉者迫不及待，故市勢有轉壞的可能。
如果在底部突然高開，且幅度較大，常是多空雙方力量發生根本性逆轉的時候，因此，回檔時反而構成進貨建倉良機。反之，若在大勢已上漲較多時發生大幅跳空，常是多方力量最後噴發的象徵，表明牛市已走到了盡頭，反而構成出貨機會。同樣，在底部的大幅低開常是空頭歇斯底里的一擊，反而構成見底機會，而在頂部的低開則證明人氣渙散，皆欲爭先逃出，也是市勢看弱的表現。其後雖有反彈，但基本上一路下瀉。而在大市上升中途或下降中途的高開或低開，一般有繼續原有趨勢的意味，即上升時高開看好，下跌時低開看淡。
2.開盤後30分鐘多頭為了順利吃到貨，開盤後會常會迫不及待地搶進，而空頭為了完成派發，也會故意拉高，於是造成開盤後的急速沖高，這是強勢市場中常見的。而在弱勢市場中，多頭為了吃到便宜貨，會在開盤時即向下砸，而空頭膽戰心驚，也會不顧一切地拋售，造成開盤後的急速下跌。因此開盤後前10分鐘的市場表現有助於正確地判斷市場性質。
多空雙方之所以重視開盤後的第一個10分鐘,是因為此時參與交易的股民人數不多，盤中買賣量都不是很大，因此用不大的量即可以達到預期的目的，俗稱「花錢少，收穫大」。
第二個10分鐘則是多空雙方進入休整階段的時間，一般會對原有趨勢進行修正，如空方逼得太猛，多頭會組織反擊，抄底盤會大舉介入；如多方攻得太猛，空頭也會予以反擊，獲利盤會積極回吐。因此，這段時間是買入或賣出的一個轉折點。
第三個10分鐘裡因參與交易的人越來越多,買賣盤變得較實在，虛假的成分較少，因此可信度較大，這段時間的走勢基本上為全天走向奠定了基礎。 為了正確把握走勢特點，可以開盤為起點，以第10、20、30分鐘指數為移動點連成三條線段，這裡面包含有一天的未來走勢信息。
a.如果是先上後下再上（即先漲後跌又漲），則當天行情趨好的可能性較大，日K線可能收陽線。因為它表明多頭勢力較強。若前30分鐘直線上漲，則表明多頭勢強，後市向好的可能性很大，收陽線概率大於90%，回檔是建倉良機。
具體來說，若第二個下跌幅度很小，不低於開盤值，則行情應較樂觀。若第三個上漲創下新高，行情就更樂觀了，當天一般會大漲小回收陽線。若第二個下跌低於起漲點（開盤），則表明空頭壓力過大，當天的調整壓力較大，一旦沖高無力，會出現急挫，只有在底部得到支撐，才會有較強反彈，但當天一般不太可能收在最高點。 若第二個下跌低於開盤，而第三個上漲又高於前高點，則表明多空分歧比較大，當天震盪會較大，但最終仍可能以陽線報收。
若第二個下跌雖沒低於開盤，但第三個上漲卻沒創新高，特別是隨後出現了較為有力的下跌，則說明在多空雙方正面交鋒時多頭相對較弱，當天的回檔會持續較長時間，收盤不可能為最高點，有時甚至會演化為「先上後下又下」走勢，進而走淡並收出陰線。
b.如果是先下後上又下，則當天行情走淡的可能性較大，特別如果是先下後下又下，則表明空頭力量十分強大，當天的反彈均構成出貨機會，後市下跌的可能性較大。若開盤較高，收陰線的概率超過90%。 具體來說，若第三個下跌創下新低，則為典型的空頭特徵，當天的反彈一般較弱。在中長期頭部形成時，常出現類似形式。 若第二個上漲創下新高，第三個下跌不創新低，則表明多頭勢力仍較盛，當天有沖高機會，尾盤可能不收在最低。
若第二個上漲雖沒創新高，但第三個下跌無力創新低，且隨後出現上漲，則表明空頭壓力雖大，多頭仍不可小視，當天會先沖高後回落，但不會收在最低。若第二個上漲創新高，第三個下跌又創新低，則表明當天會有較大震盪，但尾盤可能收在較低位置。
c.如果是先上又上再下，則表明多頭勢力較強，但空頭壓力也大，當天如果在底部得到支撐，向上的機會仍較大。但若第三個下跌低於開盤，則表明空頭力量過於強大，當天探底會比較深，這種探底一般是由於獲利回吐所致。若第三個下跌較弱，甚至不低於第一個上漲，則當天多頭勢力較強，一般是大漲小回收陽線。
d.如果先下又下再上，則表明空頭勢力較強，但多頭尚有反擊餘力，當天若高位壓力略強，走淡機會較大，尤其是第三個上漲若軟弱無力，特徵會更明顯。 若第三個上漲超過了開盤，則一般屬於拉高出貨的行情，當天在高位盤整後，可能出現急跌。
e.如果是先上又下再下，則表明開盤後的向上是空頭陷阱，當天走淡的可能性較大。
f.如果是先下又上再上，則表明開盤後的向下是多頭獲利回吐的表現，當天行情仍可能走好。
3.中午收市前。中午收市前的走勢也是多空雙方必爭的。因為中午停市這段時間，投資者有了充裕的時間檢討前市走向，研判後市發展，並較冷靜或較衝動地做出自己的投資決策，因此主力大戶常利用收市前的機會做出有利於自己的走勢來，引誘廣大中小散戶上當。
一般來說，收市前與開市後的走勢應綜合起來看，而不能孤立對待。如果大市上午在高位整理，收市前創下全天最高，則一方面表明買方力量較強，大勢可能繼續向好，另一方面則表明主力可能想造成向好的假象，以藉機出貨。怎樣判斷呢？若是前者，則下午開盤後應有衝動性買盤進場，即大勢應快速沖高，則回落後仍有向好機會，可以藉機買入，如果是後者，則下午開盤後指數可能根本不動，甚至緩緩回頭，即為主力故意拉高以掩護出貨的開始。
如果大勢連綿下跌無反彈，而反彈又迫在眉睫，則主力常做出大勢跌勢未盡的假象，在上午收市前刻意打壓，使之以最低報收。下午開盤後，中午經過思考下定決心斬倉的人會迫不及地賣出，故指數仍有急瀉，結果這往往是最後一跌，或者因此時賣壓相對較少，主力唯恐拉高時吃不到更多的籌碼，所以還會造成第二次下跌，但此時成交量常開始萎縮，於是，此次下跌便是最佳的建倉良機。
如果大勢平平處於上升或下跌途中，則收市前的走勢一般具有指導意義。即若大市處於升勢時午收於高點，表明人氣旺盛，市道向好；反之若大市處於跌勢時午收於低點，表明人氣低，市道向淡。若升勢時午收於低點，或跌勢時午收於高點，多半是假象，改變不了其本來走勢。
4.尾盤效應。尾盤在時間上一般認為是最後15分鐘，實際上從最後45分鐘多空雙方即已開始暗暗較量了。若從最後45分鐘到35分鐘這段時間上漲，則最後的走勢一般會以上漲而告終。因為此時參與交易的人數最多，當漲勢明確時，會有層出不窮的買盤湧進推高指數。反之，若最後45分鐘到35分鐘這段時間下跌,則尾市一般難以走好。
特別是到了最後30分鐘大盤的走向極具參考意義,此時若在下跌過程中出現反彈後又調頭向下，尾盤將可能連跌30分鐘,殺傷力極大。
這一尾盤效應也可以用於對中午收市前走勢的研判。即離中午收市前還有15~20分鐘時的走勢也具有指導作用，可以參照尾盤效應來分析。在具體操作上，當發現當日尾盤將走淡時，應積極沽售，以迴避次日低開；當發現尾盤向好時，則可適量持倉以迎接次日高開。
5.持續的時間與力度。某一趨勢持續多久也具有指導意義。牛市(如199和熊市，一般每隔7分鐘指數即轉一次方向顯現出高投機市場中多空雙方交戰的激烈程度。持續時間的長短主要反映了多空雙方的力量不同，具體表現在成交量的變化上，當投資者準備入市時，最好選擇趨勢持續時間在0--15分鐘時進入，因為趨勢改變的頻率增加意味著交易趨於活躍，常是有大資金介入的跡象，因此進出從容，獲利機會也大些。
解析成交量
在股票市場中運作，要有正確的操作理念，嚴緊的技術分析方法，周密細緻的買賣計劃，最終的目的就是要在較短的時間內，獲取最大的利潤，做到低買高賣。買進股票後在較短的時間就會拉升，是廣大股民朋友夢寐以求的目標。選擇股票需要深入研究股票的內在質地，根據長期走勢、中期表現、短期的量價關係深入細緻地分析量價之間的關係。
在量價關係中，成交量是起主導作用的，而價格只是某個成交量區域的表現。在一個成交量區域內，股價上下浮動不大。當某個區域成交量開始逐步放大，股價隨之上升，表明股價將結束長期的區域運行，進入到另一個區域。深入研判成交量的變化，在什麼區域怎麼樣的變化，相對應的股價變化規律，對研究股票的走勢起著至關重要的作用。股票的漲跌，成交量的變化，週而復始地按其自身的規律運行，股市諺語：「先有量，後有價」即是這個道理。在這裡，我們將成交量劃分為四個區域，在這四個區域內，可以清楚地看到成交量及股價的變化規律，從而達到買賣股票心中有數。
１、安全成交量區域：當日價從高位回調，經過長期的下跌走勢，進入底部運行，成交量每日變化不大，股價上下浮動不大
２、進貨成交量區域：當安全成交量接近尾聲，成交量無法再萎縮。成交量開始放大，但股價上升幅度不大，此區域的成交均量應大於安全成交量區域均量２５倍以上。
３、危險成交量區域：成交量開始逐步放大，股價隨之大幅上升。末期成交量萎縮，股價亦創新高。
４、出貸成交量區域：經過安全區、進貸區、危險區成交量三個階段後，股價亦連續創新高。為達到出貨目的，莊家會在高位頻繁交易，繼續吸引散戶追漲，而升時的成交量會再度放大，但小於危險成交量區域。預示股價近期內就要回調。根據四個成交量區域，準確把握市場變化，做到買入股票在次低點，賣出股票在次高點，以達到獲取最大的利潤。
教你一招如何把握轉折點
股價升降的「轉折點」指股價的頂峰和谷底。如果在上漲的行情中，股票某一天突然出現空前大的成交量，但與前幾天相比，股價反而遲滯不動，或只有小幅上揚，或者，當日最高價與最低價差距擴大，但當日的收盤價未必會低於前一日的收盤價時，這些跡象就表明莊家可能在大量賣出股票甚至清倉。對於這些情況很多散戶朋友不能很好分辨，以致錯失良機。莊家在股價攀高階段做第一次的大量賣出之後，就會隨即出現真空狀態，因此成交量極可能萎縮，之後股價會連續下跌。而再次也是最後一次辨識頂峰的時機，則應該是在出現第一次反彈的時候，它通常在頂峰過後幾天內出現。
如果從頂峰下跌了3至5天後出現反彈，但伴隨以下跡象時，即表示它反彈的力度不夠：
1、成交量未能放大，甚至低於前幾天。
2、股價漲勢不強。
3、股價的漲幅不如在高峰時一日內高低差價的一半。
力度如果不夠，反彈則必然無法持久。
通常，行情開始下滑後的第一個反彈都會很快結束。反彈第一天的行情還算理想，但第二天接近收盤時卻會再度下滑。因此，在第一次反彈失敗時，建議大家必須進一步拋出所持有的股票。
許多散戶朋友看到股價開始從頂峰下跌，成交量發生萎縮時，會感到無所適從。其實這是莊家在高位賣出後經常發生的現象。不過，當廣大股民朋友都知道跌勢已不可避免之後，成交量又會略微增加，只是在大家都有共識時才採取行動為時已晚。
當可能發生大跌的時候，股民朋友必須把每一個鐘頭的股價、成交量和前一天同一時間的股價及成交量做比較。當股價從高峰下挫後，第一次出現反彈時，最好能密切注意股價的走勢，同時還必須瞭解成交量是在增加還是停滯不前。如果成交量出現萎縮，可在股價已漸升了一大段後，其它買家也對這只股票發生興趣時，果斷地賣出。
掌握指標股的看盤技巧
股票市場上需要指標股，引領其他股票。因此出現在看板上的若有一家上市公司其股票表現非常突出，往往是跳空漲停（為多頭的指標股），此時其他股票容易受到感染，投資人奮勇爭先搶進或跳空跌停賣出，因此股價的漲跌與指指標股有很大關係。
一、指標股的認定方法
1.某一股票漲停，帶動其他股票的漲停。
2.某一股票漲停，影響他股票的跌停。
3.某一類股的轉強，帶動所有各種類股的轉強。
4.某一類股的轉弱，影響所有各種類股的轉弱。
5.某一利多或利空的消息,影響與該消息有關的產業的股價的漲跌。
6.突破上升壓力關卡需要權值大的股票動沖關。
7.跌破下降支關卡需要用權值大的股來打壓。
8.多頭市場股價要向上，需要大型股或績優股的帶動。
9.空頭市場資金不足，股市若要恢復買盤主機，需要小型股帶動人氣。
二、指標股的策略
1.當某一類指標股由強開始轉弱,需詳加觀察是否有另一指股替代。
2.當某一類指標股由弱開始轉強，是否會天天持續轉強，如肯定者，持股抱牢。
3.強勢行情中，價跌縮時須汰換弱勢股轉追強勢股。
4.久未上漲的股票，須密切觀察其轉弱或轉強的可能性。
5.反指標股(即大盤上場時它下跌，大盤下跌時它上漲)的股價變動須隨時追蹤，以利判斷股價未來的走勢。
投顧老師現形記
這篇文章是我從財富探索頻道擷取出來的，我必須感謝這原作者。也相信不管內容所言有多少真實性，不過至少讓我們對於電視投顧老師的操作手法有更多一層的認識。
在投顧老師當中有些喜歡和公司派結合，甚至傳出幫公司派出貨的，像天魁、涂敏峰、張震、卓揚、林鐘翔等，都有這樣的市場評價；善打專業牌，強調研究團隊的是萬寶投顧；主力作手色彩較濃的包括了總統投顧張世傑、日月投顧等；也有和法人互通鼻息，法人進場就召集會員跟進的，以信義投顧的傅瑞麟、傅孟麟兩兄弟為代表。除此之外，游走在上述各派邊緣，借力使力吸收會員的，則有運達投顧的張清華、宏定旺的陳建宏，以及亞洲投顧等。
鎖單、認養
跟隨投信追高的背後………
接下來，我們針對各派在市場上一些檯面下的操盤動作及特性略作介紹：
投信基金的經理人掌管一定規模的資金，常常成為公司派炒作股價或出貨的合作對象，兩種最常見的方法，就是所謂的「認養」以及「鎖單」。
認養，通常發生在新掛牌或是上櫃小股本的籌碼穩定標的，作法是雙方議定一個切換價格及買進張數，投信買進價一旦高過切換價格，公司派就按照張數及價差退款。例如，議定切換價格35元買進一萬張，那麼投信可能在25元開始買，到35元之前，可賺正常的價差，接下來，36元買了1000張，公司派就得退1000 張每張1元的金額給基金經理人，以此類推，買滿一萬張時，通常股價達到最高點，大家一起倒貨，結果基金本身可能虧錢，但，反正是虧基金客戶的錢，公司派退的價差，流入經理人的口袋。而且，正因為經理人買的價錢愈高，拿得錢就愈多，所以高檔大量買進的意願也就愈強。
鎖單，就是公司派跟基金經理人講好要買的張數及退佣百分比，例如均價50元買進1000張，共花了5000萬元，講好退佣比例是10%，公司派就退500萬給經理人。目前的一般市場行情，投信鎖單退佣比例大約是7%至10%，和認養的道理一樣，鎖單也是買的價錢愈高，經理人拿得退佣愈多，不同的是，認養通常由低檔買起，經理人把股價推到切換價格之上，才開始自己拿錢，而進行鎖單時經理人不用費力推升股價，因此，公司派要在高檔出貨時，就會找投信鎖單，在高檔大量倒給基金，公司派順利出貨，基金套牢，經理人中飽私囊。
最有名的鎖單案例，是發生在網路熱末段時的精業股，當時精業股價達到300元以上，元大投顧的代操會員在高檔大量買進，結果是為了幫榮安邱出貨，所有代操的客戶滿手都是300元以上的精業股，隨著網路泡沫化，元大代操會員的手上也只剩下一堆泡沫。另一個是公司派被經理人耍弄的案例，發生在上櫃股瑩寶科技，因為基金經理人不看好股價後市，所以雙方議定之後，投信很快就買滿議定張數並且拿到退佣，隨之立即殺出持股，這時，公司派甚至還來不及開始出貨。
一個基金經理人單獨動用資金的額度約僅3000萬元，超過這個數字，就必須經過開會討論，所以，公司派在尋求鎖單的合作對象時，通常都會有好幾家投信聯合進行，每周某日許多經理人會在北投集會，就是為了「共商大計」。當您看到好多檔基金同時大量追高或在高檔時大買某檔股票，可別單純的認為法人研究團隊又發現了這家公司的什麼利基，很有可能，其中就有特別的玄機，最近的久津股，就是最好的例子。
早期，外資也盛行與公司派掛勾進行認養、鎖單，作法與投信相去不遠，不過近期因為政府對外資控管嚴格，這種動作已經大為減少，不過，由於外資在三大法人之中一直被視為最專業、形象最佳的一支，倚仗這個優勢，有心的外資券商還是衍生出新的掛勾模式，借戶頭。
只要散戶看到外資不斷大買，就會跟進外資的動作，所以，公司派會跟外資借戶頭，公司本身買進了大量股票之後，就轉進外資戶頭，第二天，顯示出外資大買這檔股票，股票的認同度也就因此提升了，這也就是現下市場上常說的假外資。中信銀是比較有名的例子，很多人好奇中信銀的外資持股比重高得驚人，事實上，其中一大部份都是假外資。
自營商的實力不足，而且一般認為自營商操作最為短線，難以吸引散戶追價，因此，跟一般公司掛勾的機會不多，通常，只是自家券商輔導承銷的新掛牌股票，公司派會以較低的價錢賣給自營商一部份，由自營商協助發動蜜月行情，操盤結果如何，自營商盈虧自付。
「錢線追擊」，開啟投顧業的多元化
說到投顧老師，由生態複雜門派有別，所以還是得細說從頭。早期，投顧是以個人魅力來操控市場，包括譚清連、山水、許弘明等，其中又以譚清連為代表人物，萬人演講會擠爆台北社教館大門的紀錄迄今無人能出其右。讓投顧生態驟變的，應該是TVBS無線電視台股票節目錢線追擊的出現， TVBS董事長邱復生與台光董事長王邦彥原為摯友，在王邦彥因被信案即將服刑的前夕，兩人碰頭，王邦彥利用最後機會交待邱復生，一定要特別照顧他的另一位好友，林進隆(財隆林)，而林進隆自此常態性的出現在錢線追擊節目當中，適逢台股大多頭，林進隆從一個倒處欠債的落魄主力一炮而紅成為市場名師，隨後雖然因為操作中環以及某未上市股票遭受重傷，不過林進宏也因此學會了一個道理，會包裝就有市場。
之後林進隆自創大通投顧，把行銷包裝的工作擺在首位，旗下的分析師都有同樣的特質，高學歷，善表演，能說善道，並且經常穿著光鮮亮麗的明牌服飾，這些特質是大通在遴選分析師的首要考量，至於專業知識倒在其次。果然，林進隆再度印證有包裝就有市場的鐵則，89年大通投顧成為會員業績最高的投顧業者，年收入超過10億元以上，自此立於不敗之地。
隨著業務量的擴充，大通由一家而發展成三家投顧，分析師金玉其外的特質仍然不變，也穩居投顧業的龍頭地位。市場上能與大通抗衡的，首先是總統、日月、科學等投顧，因為具有主力色彩，通常是在介入股票之後開始推薦，主力主動實際拉抬股價的作法頗受散戶歡迎，不過在89年台股崩盤之後，這股與大通抗衡的力量逐漸消聲。
此外，天魁、漫俠、林鐘翔等，當時在國衛電視台的資助下自立門戶，旗下掌握10餘位分析師而成為另一股勢力。特別的是，這10幾位分析師經常在同一時間喊進同一檔股票，漸漸傳出該等人馬專為特定主力出貨，每週並固定開會共同討論炒作標的及出貨手法，甚至與國衛電視台坐地分贓的說法，一方面受到市場質疑，另則國衛電視台之後開始轉形，該等分析師的影響力宣告瓦解。前面提到信義投顧的傅氏兄弟，慣與法人結合，在法人抬頭的時候，兩兄弟也曾風光一時，但隨著股市崩盤法人重傷，兄弟喊進反而有幫助法人出貨之嫌，因此信義投顧的散戶認同度也開始降低，逐漸勢微。
傳統產業當道，大通霸業面臨挑戰
不過，今年以來的市場環境丕變，讓大通獨霸的地位面臨挑戰。政府拚經濟，挽救傳統產業為現階段的基本政策之一，傳統產業股的特質是低價、市場性高，政府作多傳統產業，投顧業者的空間就相對寬廣。然而，以往獨霸一方的大通、大揚，乃至於旗下分析師出走自立門戶的嘉德、運達、宏定旺等，仍然固守電子股的選股路線，雖然在大行情之下沒有讓會員嚴重失血，但也因為缺乏飆股代表作，在競爭之下相對遜色。
反觀以主力作手為主體的總統、日月等投顧業者，以往即習慣操作傳統產業族群，在這一波傳產股行情當中表現頗佳，聲勢快速提升當中，已逐漸有威脅大通的氣勢。
投顧業的空間寬廣，群雄於是摩拳擦掌，除了總統、日月聲勢高漲之外，天魁、漫舞、林鐘翔等近期則積極收編市場上的分析師茁壯勢力，不過幾次喊盤都被人質疑是以出貨為目的，因此近期會員跟進的力量反而轉向趨弱。漫舞本身在南部尚有一片天，但幾次的買高賣低，群眾結構略已鬆動。涂敏峰、卓揚、張震等，在投顧圈的市場風評不佳，除了私德問題之外，並不時傳出經常與短線小主力配合的說法，犧牲會員而分取一些蠅頭小利。
眾分析師摩拳擦掌，台上台下仍待檢驗
當然也有趁著此際快速竄紅的分析師，許書豪、陳文圖等近期會員收入都晉升千萬水準。此外，包括張清華、黃國強、李鈺嘉、梁輝鴻等，會員數也都有相當的成長，不過，才剛竄起，市場就傳出該等分析師不愛惜羽毛的傳言，認同度是不是略受影響還須觀察。黃國強是後起分析師當中少數有獨當一面能力的，但先前操作的幾檔個股還在套牢當中，黃國強的後市並非無虞。
萬寶的朱承志雖然形象不錯，但在這一波行情當中未能有效搶佔市場，主要還是受到膽小的個性影響，接到公司派主動上門的個案，為了形象的維持，遂將案子轉包給其他的分析師，逐漸與市場脫勾，只能繼續在雜誌和非凡電台當中發表金庸武俠的那一套論調。趙錢孫林美玲和她的姐姐林美雪、弟第林明德，先前在中環一役元氣大傷，至今尚未回神。陳建宏原本受到監管不能上台演講，好不容易解禁之後，但因先前報錯明牌，在一次演講會場中被會員打到當場吐血，自此不敢再漏臉公開演講，影響範圍再度受限，而他最近的操作仍然並不十分順遂。林建煌脫離大通自創嘉德投顧，一度擠身千萬名師，不過犯了大通一派的老毛病，選股仍然保守而逐漸脫離市場主流。
整體來看，現階段的台股市場中，當以主力色彩較濃的總統、日月等投顧業者最能掌握也最有發揮空間，但，就像我們之前說的，市場發展的過程，永遠是主力、法人循環主導，各派群雄趁勢竄起，下一個風水輪轉，究竟會轉到哪一方？這是你我在投身市場之餘，偶爾也該抽出身來從超然的角度來觀察的問題。
股海３Ｐ …… 坑殺散戶篇
某知名投顧有一位大牌分析師，早期以文筆流暢、能說善騙在X星雜誌上時而掄起一支生花妙筆，大大的虎爛一番，更是天從人願，適逢股市大多頭行情展開，反正隨便亂寫都不會出問題，就這樣誤打誤撞出名了。
既然打出名號了，那自然就要趁勝追擊，於是就買了第四台的節目時段，粉墨一番，登台唱起戲來了。這位仁兄做起股市分析節目仍不改其本性，每天就是帶著投資大眾到山頂上去玩，玩過頭摔下去了，就再帶著一批信徒另選一座高山，並大聲疾呼，相信我這裡絕對是底部，從這開始跟著我可以玩很久。居然還讓他闖出了一片江山，大紅大紫，當然他也就大撈特撈了，正在志得意滿時，沒想到一支大霸電子，血流成河，只好急急忙忙改頭換面，推出分身共同行騙，成立了X義投顧。
這個X義投顧的兄弟檔，運氣真不錯，正好碰上了外資、投信法人等合法主力吃狗屎的時候，也就這樣婊子碰到了嫖客，結合在一起，歡天喜地準備大幹一番。
那這些恩客是誰呢？也就是國內數一數二的X泰人壽投資部，加上X眾投信基金操盤人，於是快樂的玩起3P的遊戲，而眾多的X義投顧信徒，禁不起這對兄弟檔檯面人物舌燦蓮花的誘惑，就像青蛙一樣，一隻一隻噗通噗通跳下水。
想知道這些利用傳播媒體，配合合法主力，公然在店頭市場，翻雲覆雨，上下其手的內幕嗎？
雞蛋、水餃出頭天 …… 合法炒作篇
大盤在經過去年利空的衝擊，上市股票雞蛋、水餃股滿天飛，各種類型的合法炒作者，如外資投信等各類型基金，無不大量套牢、力求解套，但市場散戶經過多年的教訓，已不像從前容易上當，股市有句話，大漲三日散戶不請自來，可是這次不同了，任憑這些法人、外資如何的拉抬，實買實賣的長期投資人不見了，為什麼？因為這些腦筋死板、不懂變通的忠實投資人，都被融資買股票慘遭斷頭，要不就是每天辛苦的補差價，哪有錢再買進上漲的股票，而所引來的只是那些當沖大帽客，天天當沖殺進盤，這些合法炒作者只好每天在那自拉自唱，真是苦不堪言。
最糟的更是這些外資投信等，原本手中持股絕大多數都是上市的股票，大家手中籌碼幾乎相同，誰也不願為人抬轎，只好自相殘殺，紛紛棄守。
俗話說得好，行千里路狗改不了吃屎，這些合法炒作者，除了會炒股票之外還能幹什麼正事，窮則變、變則通，將他們的雞鴨狗爪伸向了上櫃股票，一則上櫃股票籌碼集中，股本小好拉抬，二則証管會幾乎不太管，這下就好辦了，於是萬眾一心，群起炒作拉抬，店頭市場的股價紛紛豬羊變色，一飛沖天。
大家都知道股票炒高了要幹嗎？當然就是要出，這出貨的方法也與從前不同了。
舉一例，X泰人壽投資部的一些基金操盤人，與一群自X泰人壽投資部流竄在外的故舊，也就是X眾投信的基金操盤人，結合了X義投顧的兄弟檔在第四台上大玩山頂、底部的遊戲，來來回回的大出特出，大賺特賺，因此又輕鬆的坑了一批股市菁英，未來將告知各位讀者這套山頂、底部的遊戲結構，讓大家瞭解這番行騙伎倆，免再上當。
化腐朽為傳奇 …… 名嘴篇
世界上的事，有時候說簡單還真是很簡單，怪不得賢者云：「天下無難事，只怕有心人。」將這句話套到台灣股市的現況，真可說是再貼切不過的。
天下間的難事，以我們這些凡夫俗子來講，那就是賺錢了。庸庸碌碌的一輩子，十有八九哪個不為五斗米折腰。有錢，有很多很多的錢，幾乎是每個人的夢想，金錢為什麼會這麼有魅力，說好聽一點，有了錢可以行善，可以積德，可以成就偉大的理想。說真實點，有錢，尤其是有很多的錢，可以成就自己的私慾，在那個時候，談起戀愛，那年齡不是問題，身高不是距離，理想可以無限延伸，每個人看到你都笑臉迎人，突然世界變得美好起來，百花為你綻放，樹上的小鳥在為你歌唱。
所以說在股市中，全體為了他們偉大理想、以及春秋大夢的散戶朋友們，將他們心目中，賺錢這件難事，義無反顧的交給各投顧的名嘴、名分析師，這樣一來，真可應驗了天下無難事，反正每個月交幾萬塊學費，只要觀君一紙傳真，聽名分析師托夢給的明牌，天W就會嘩啦啦掉下撿不完的銀子。
於是這些名嘴、名分析師，有的左手拿著一支尺，右手拿著一支筆，鬼畫符的替你批起流年來，有的張著一張大嘴又跳又叫，活像廟裡的乩童。但是這群有的之前在百貨公司靠賣菜刀起家，有的之前在寫黃色小說的名嘴、名分析師，都有一個共通點，那就是他們將你所謂最困難的事，都變簡單了。
就來說說某X義投顧的兄弟檔，以一句山頂上玩有誰能贏，底部進場你不贏也難，吸引了眾多股市信徒，每天隨著他的指揮棒在那裡上山下海，又收會費，又與主力掛勾，最終達成了你們賦予他的任務，將你們全數留在山頂，而他卻日入斗金，對他來說這真是個簡單任務，而偉大的投資朋友們，你們也正好可以在山頂的套牢區，圓一圓你們的南軻一夢，幻想著暖暖的冬陽，明天會不會從西方升起。
股海行騙錄 …… 傳記篇
就好像演一齣戲，或是拍一部電視連續劇，主角的選擇，關係到是否會賣座，收視率是否會高，也就是製作了這個節目會不會賺錢，角色的選擇是很重要的。
在投顧眾分析師群像中，就有一位妙人，這位仁兄從小生唱到了老生，憑的就是長了張看似忠厚又有點老實的模樣，當然能說善騙的口技是少不了的，你想想看少了那張嘴他還拿什麼來混飯吃，今天我們就來說說這位老兄在股海中幾度沈淪，又如何裝得可憐兮兮逃生的趣聞軼事。
這位仁兄初出道時，還是個小生，適逢台灣股市風起雲湧，百股齊揚，只要是股票，大家就是瘋狂的搶進，就算該檔上市公司明天就要關門倒爐，老闆帶著姘頭準備跑路，也都會莫名其妙的漲停。
因此，當然也就挽救了這些烏龜王八蛋，讓這些上市公司的大老闆繼續可以喝花酒玩女人，有空的時候，掏空公司。初出道的他看在眼裡，自然是羨慕的不得了，於是發下宏願，你們玩一個我就玩兩個，你們掏空五家，我就掏空十家。於是匆匆忙忙的開始其招搖撞騙、欠債不還的人生大業。
經過了數年的努力，靠著一張豆漿臉，也讓他打出了一些名號，也就是說有了點知名度，但是想要學學那些先進先賢五鬼搬運、掏空公司，恐怕再努力個三輩子也辦不到。退而求其次，學起別人當主力，好不容易尋尋覓覓，找了一檔做價拉抬成名的X大股票，分析一番，認為股本小、價位低，好炒作，心想這次若把它股價翻它一翻不就噱暴了。找了幾個小金主湊了份錢，搖身一變炒起股票。可惜天不從人願，他那顆豬腦袋想都想不到，這檔股票一買下去，上面烏雲蓋頂，賣壓如淘淘江水，綿延不絕，心想這下慘了，踢到鐵板，真痛啊。
想知道這位現今在投顧界以形象包裝良好而聞名的大人物，是如何用下三濫的手法逃之夭夭。
股海行騙錄2 …… 傳記篇
在股票市場中最悲慘的狀況，不論是散戶、主力、外資或投信法人，就是套牢。套牢的延續就是重金買進的股票被證經公司、丙種金主，不計代價認賠殺出，然後你只有兩條路可以選擇，不是自殺，就是跑路。
那麼這位被立大雞塊股票慘遭套牢的現今X通投顧的大老闆，心中真是悔恨不已，什麼股票不好選，偏偏選了個做雞的股票，難道冥冥中真有註定，這下做雞還債是不可能的，就算是去賣屁股，也來不及了。要想解套只有一法，趕快去找一個大盤子主力，套給他不就沒事了。
於是尋尋覓覓，相中了一個超級大盤子，也就是那時初崛起股市江湖，新嘉義幫的鄭幫主，這位鄭XX大盤子一向以義薄雲天、拯救散戶而名聞天下，經過這位現今 X通投顧的大老闆，當時外號財X林的雞主力胡說八道一番之後，深深感覺，如此養雞的良材美玉不與他合作實在可惜，況且以其當時在股市出手的大手筆，救救你這幾支雞股票，就好像在酒店帶出場一樣輕鬆，於是大單一敲，X大股票股價扶搖直上，這位財X林先生一看股價到其成本，機不可失，迅速出脫，喘口氣直說還好還好，正在暗自竊笑，活該你這義薄雲天的鄭大盤子，該你去套了吧！想不到連續數日X大股價依舊每日大漲，豆漿財被活生生給軋空手，心想辛辛苦苦的牽了一群雞，讓別人給高價賣了，自己連一毛錢也沒撈到，越想越不甘心，於是跑去X大公司毛遂自薦，聲稱自己如何如何的有名氣，如何如何的有辦法，能幫X大公司出數萬隻雞，利潤共享，達成協議後，一籮筐一籮筐的X大公司雞股票倒給了義薄雲天鄭幫主。
豆漿財自從這次拉皮條成功，著實肥了好一陣子，而鄭幫主自從得了這場雞瘟，元氣自然大傷，以後手氣就背了。事後聽說豆漿財又做起賭空中交易、欠債不還的可笑事件。
投顧發跡篇
今天來談一談現今當紅的X通投顧是如何發跡的。X通投顧成立之初，是由財X林、李X及管大X三位共同主政，而對外的頭面人物，則是由外號大力士的陳X豪為代表。靠著大量平面廣告的吹噓、與重金購買第四台的好時段，陳X豪大紅大紫，為X通投顧吸進了無數的會員。
就在X通投顧正順的時候，如今投顧界的一方霸主，外號古董的老兄，卻把陳X豪重金禮聘過去，財X林當然不願意，但是古董卻出動了立委林X郎，財X林萬般無奈，但礙於林立委的面子，心有不甘也只好放人，但這等小人啟肯善罷干休，於是找了竹聯的站長去把陳X豪揍了一頓，害得那陣子陳大牌只好戴著墨鏡上節目。
主將走了，X通投顧也面臨了危機，這時財X林只好粉墨一番親自登台，他的運氣也算好，TVBS的老闆邱復生，因老友台光董事長王邦彥的請託，照顧了這位小老弟，讓他上了當時由鄭鴻儀、洪玫琴主持的錢線追擊節目，靠著一張能說善道的嘴，唬的投資散戶一愣一愣的，並因此收進了很多超級會員。
財X林的心是很大的，有了超級會員，當然要來代客操作一番，反正花別人的錢心不會痛，也就放手大膽的幹下去。要知道人世間豈有事事順心、萬事如意，一檔中環股票血流成河，這下子偷雞不著蝕把米，好不容易賺來的錢又吐出去大半，像財X林這等貪財之人豈可罷休，於是鋌而走險，賣起未上市股票，還未成就大業，就被証管會給抄了，差點進去吃免錢飯。
正所謂屋漏偏逢連夜雨，原本X通投顧的大總管李X，卻在此時因三角戀情與財X林分道揚鑣，旗下X通、X揚、X銀等投顧紛紛大亂，又逢景氣低迷，財X林又想走上賣未上市股的老路，騙散戶去跳火坑，這樣的投顧，各位投資散戶，請你們睜大雪亮的眼睛，千萬不要羊入虎口。
朱大分析師「華山論劍」…… 股市論賤篇
「分析師」這個名詞在台灣股市中所扮演的角色真是功不可沒。股市上漲時，也就是多頭行情發飆的時候，這夥人每個無不大舉叫進，聲嘶力竭的苦勸投資人將全數資金投入股市，當然也就幫助股票行情一路上揚，每日成交金額不斷放大，價漲量增，創造出股市一片榮景。但每當股市下跌時，這夥人很奇怪的也是異口同聲一致看壞、集體叫出，螞蟻雄兵，全體散戶無不市價殺出逃之、唯恐不及，股票行情當然也就嗚呼哀哉！分析師助漲助跌的功力由此可見。
照這麼來說，想買股票，要想在股市中獲利，只要按照分析師的指揮，在其指揮棒的引導下買進賣出，不就大功告成，想想看要發點財，真是輕鬆無比。可是現今股票市場的投資人中，十有八九不是輸光當盡，就是只剩下一條內褲，差點沒有傾家蕩產。
今天先舉萬X投顧的名分析師朱XX為例，此人為萬X投顧的創始人，也就是所謂的開山鼻祖，自小從善好學，喜讀武俠小說，尤愛金庸小說「華山論劍」這篇文章，長大之後棄武學文，踏入了分析師這個行業，因一檔証券股經其喊進後，上漲至百元俱樂部而聲名大噪，爾後全省上百場巡迴演講，將其自幼所學「華山論劍」演進成為「股市論賤」。
以學者風範出現的這位朱XX，常以各項數據為其所介紹的上市或上櫃公司股票做註解，也就是化武俠小說中的招數為數據，來充實他喊進股票或叫出股票的可靠度。那麼如此的數據股票論，對投資人又造就了什麼影響，又為什麼跟隨他追高殺低的投資人，如今卻個個淪為股市的常敗軍呢？
每逢台股盤勢一漲，就有一些人又忘了傷痛，到處問ＸＸ分析師操作的績效好不好……等等。再提供下列的偉大騙術，盼網友能自行分清楚:
請特別注意，這些騙術確實有太多太多的人正在做，因此不須要舉例道出是那些分析師，而且，未來的新分析師也可能使用這些招數，只好請網友自行注意這些分析師的騙術技倆………
一、傳真稿篇：
1.事後諸葛型：
收完盤後才寫稿，然後在節目中告訴所有觀眾，【任何一字與事實不符，可以向他索賠5000萬﹞。普通會員打電話去問，他就告訴你是特別會員的傳真稿；特別會員打電話去問就說是普通會員的，因為他吃定你不可能同時加入兩種會員。
2.事後驗證型：
密密麻麻的訊息，今日跟著他追蹤的個股全部命中了，就拿紅筆劃線，攝影機所拍內容都以紅線為準。注意他傳真稿日期，可能是幾個月前或幾個禮拜前的，當然總有一天準，更何況只拍紅線部份，有的分析師還把個股代號和名稱蓋起來，然後當場撕開以便證明這是真的。
二、CALL 訊篇：
1.略同於傳真稿篇，對的才秀，不準的都不見蛋。
2.秀出的 Call
訊讓大家核對，可惜，價位不是買不到就是只有幾隻貓買的到。在節目中還大言不慚的說他有買，而且此股多半漲停板。
3.Call
訊個股秀出後，一堆觀眾跑去買，不久就連續下跌，你只有幫他會員抬轎或出貨的份，連湯都不給你喝。
三、交割單篇：
最可惡的分析師，就是這一種，拿他親戚的交割單出來秀，以證明他的會員有買，只有他那張持股者有，會員買個屁。據說某分析師的老婆是營業員，夫唱婦隨，搭配的粉好。
四、辦演講說明牌篇：
辦演講前，拿一張貼撒隆巴斯的紙卡，告訴觀眾來會場送你飆股，其實那張紙卡的貼紙下是空白，只有你去會場給它撐場面的才拿得到飆股清單，而且是很多個股讓您挑選，強力推薦您的個股其實也就是幫會員抬轎或幫大戶出貨。
五、不準篇：
１.自動延長：
個股猜不準時，不是延長會員的會期，就是告訴會員說【個股要抱波段】的。何不反問要抱波段為何不買在起漲點？被斷頭時誰負責？
２.事先佈局事後不見：
在節目中推薦給你的飆股，結果是這個股票就一直跌，事後就不見那些個股。一路攤平，不死也半條命，等它一漲，他又說手中持有這些飆股，之所以會飆就是它在點火。
３.大盤準個股爛：
在檯面上又有另一類專門以大盤當個股的大分析師，當他講大盤時還算是超準的，拿江波圖６０分鐘線、講價位談量能說技術指標……真的神準無比喔，因為已經收盤了，但是談到操作個股的實際績效，你去參加會員就知道，夭壽爛……
不相信的話就到各網路論壇查查看就知道
４.獨創方式一試就死：節目中告訴你，他的獨創電腦公式準的要命，還出版ＶＣＤ，結果他的股票都是幫主力出貨，節目還播重播告訴你前幾天都是百分之一百命中飆股。
５.追高殺低：買一堆個股，準的一直講，不準的亂停損，停損後偏偏又漲起來，甚至天天漲停鎖死，真的比散戶還可憐，要他幹嘛！
６.節目進行中的謊話：每次一上節目第一段就推出專案活動，廣告後就說剛剛公司來電，名額所剩不多，要加入會員盡快……殊不知，有些分析師錄影就關手機，電話從哪來？一定是甘願被騙的敢死隊囉！
最後....在此對所有投顧老師感到敬佩!!
從縮量中尋找黑馬
隨著經驗的不斷增加，發現莊家雖然可以通過對倒來做出假的放量，可卻無論如何也沒有辦法做出假的縮量。只有縮量才最不會騙人，才是最真實的。經過幾次操作，總結出來一些通過觀察是否縮量來進行操作的方法。
第一是縮量上漲。有些股票在底部出現明顯放量後，開始在一個上升通道中震盪上行，隨著股價運行到較高的位置，成交量卻逐步減少。此類股票的縮量，反映了這只股票的莊家通過在底部的吸貨和洗盤，已經把籌碼高度集中在自己手中，因而股價越往上走，成交量越小。遇到此類股票，可在其上升通道中逢低吸納，會有不錯收益。
第二是縮量橫盤。特徵是股票經過一番上漲後，在高位開始橫盤，K線小陰小陽交錯，成交量與其在底部時比大幅萎縮，長期均線不斷上移，與股價越來越接近，同時市場上很少有它的傳聞，股評很少推薦，根本不被人所注意。這類股票的莊家往往持倉極大，也根本沒有出貨的機會，橫盤正是在等待時機發動波瀾壯闊的主升浪。
第三是縮量回檔。一般來說，一檔股票在拉升前，會有一個壓盤的特徵，就好像人要跳起前，會微蹲下一點兒一樣。由於之前莊家已經建倉完畢，在拉升前的最後一次洗盤，成交量會比以前明顯萎縮。如果你發現一檔股票在底部溫和放量小幅拉升後，忽然收了一根明顯縮量的陰線，那麼這時候往往是最佳介入時機。如果說底部放量表明了莊家在建倉，那麼高位縮量則說明莊家沒出貨。既然莊家都沒出貨，我們何不與他共進退，謀求自己的利潤呢?
在中期底部區域，莊家由於資金量大，但底部區域成交量很小，為了欺騙散戶股民，吃到足夠的籌碼，它一般採用拉一根上影線很長的小陽線或高開收一嚇人的大陰線。
大家知道：此兩種形態標明上檔拋很重，形勢不樂觀，莊家利用這層技術意義，猛拉起個股，很多短線股民見有利可圖便紛紛拋售，成交量大增，莊家大量吃籌，在收市前又反手打壓，引來洶湧的拋盤，收在低位。這時做多的是莊家，做空的是散戶，莊家既吃到了大量的籌碼又教育了追漲的股民－－追漲要謹慎！然後又可以在低位繼續收集籌碼。股民朋友的策略是：先看看中期指標所處的位置，如果在低位就堅決吸納，你只要堅信，莊家花巨資吃進大量股票，如果沒有30％－40％的升幅是無法全身而退的，雖然短期內它可能作出了各種難看的圖形，但其目的只有一個：引誘散戶你丟出股票從而吃到更多的籌碼！
同樣，在中期頂部區域，莊家想要兌現出局一樣要搞陰謀，如利用尾市收大陽線或漲停出貨，在日K 線圖上是一根放量的大陽線（帶量大陽線預示前途光明），但是在分時圖上可以清楚看到，莊家在放量出貨。莊家這樣做的唯一目的就是造好圖形，引誘散戶在低位割肉從而吃到更多的籌碼！同樣，在中期頂部區域，莊家想要兌現出局一樣要搞陰謀，如利用尾市收大陽線或漲停出貨，在日K線圖上是一根放量的大陽線（帶量大陽線預示前途光明），但是在分時圖上可以清楚看到，莊家在放量出貨。莊家這樣做的唯一目的就是造好圖形，引誘散戶進場接貨。
我們經常可以看到，昨日是光頭帶量大陽線，股評家一致推薦，股民都看好的，今天卻一路下跌，使跟進的散戶朋友莫名其妙！此後的走勢更是陰跌不止（莊家已走）。因此，股民朋友判斷莊家進貨或出貨，從成交量來判斷比較真實可信，因為它是用錢堆出來的，而其它指標莊家畢竟容易作假，尤其是日K線圖形。
超級短線的玩法--擒賊擒王
一、當大盤萎靡不振之時，一支個股量比猛烈放大數倍乃至數十倍，迅速放量飆升居於漲幅榜之首，同板塊個股紛紛響應猶如脫韁的野馬，在盤中興風作浪，這是孕育龍頭股的先兆。此時，市場資金已開始大規模傾斜，超級短線客應當高度警覺。
二、超短線機會往往稍縱即逝，能夠及時發現短期熱點的人不一定有膽識果斷出擊，我們短線*作的對象就是要選擇這類被市場廣泛關注卻有大部分人還在猶豫中不敢介入的個股。
三、不用擔心不太看好的大盤可能會對既定攻擊目標造成影響，當龍頭品種孕育熱點板塊的時候，市場將自發地為龍頭股的飆升行情尋找理由，從而利用關聯題材引導市場資金的傾斜。所以龍頭股往往不理會大盤走勢走出獨立的短線行情。特別是那些敢於「頂風作案」，逆勢狂拉的龍頭股，它們更是有備而來。
四、不要一直處於滿倉或重倉狀態，學會經常性的空倉，學會在觀望中等待時機。等待不等於不作為。以逸待勞有時可以使你在幾個交易日內順利完成全年的投資使命。
五、在實戰中，不要被動地指望龍頭品種能夠持續上攻來帶動自已的股票上漲，而應祈禱自已持有的龍頭股不斷飆升來帶動其他投資者持有的跟風品種。否則，你最好再到超級短線輔導班交點學費，略作進修。
六、龍頭股的漲幅都十分驚人，一般而言在一輪相對強勢的漲升行情中龍頭股總能翻番，甚至超過300%。而在反彈行情中，龍頭股的反彈高度一般不會低於50%。
七、選擇龍頭股的最大優勢在於它給短線投資者提供了一個從容撤退的機會。因為跟風品種常常摸高後就迅速滑落，而龍頭股往往會在相對的高位反覆震盪一段時間
八、當龍頭品種進入休整狀態的時候，有時市場會推出其它板塊的龍頭股順利完成市場熱點的交接工作，從而帶動行情的縱向發展。但如果未發現新熱點的湧現，則意味著這個板塊的見頂以及整個市場行情進入尾聲。
九、許多龍頭股有一個比較一致的特徵--能夠領先於大盤止跌企穩，隨後會在相對低位以小陰小陽的震倉方式來修築階段性的底部形態，在暴發拉升行情前絲毫不動聲息，甚至製造小幅度的多頭陷阱，這是領漲品種的前提。
十、超級短線投資者不但要擁有果敢的實戰個性，還應具備敏銳的洞察力，才能真正體會射人先射馬，擒賊先擒王的好心情。
怎麼看待漲停板
漲停板的出台本身是為了平抑市場上股價的大幅波動，這對於穩定市場、減少過度投機的確起到了良好的作用，但市場主力總是有辦法在不違規的情況下把股價拉上去，漲停板就是一種很好的拉升辦法，如果莊家用大單封死漲停，別人根本買不到，再加上連續幾天的跳空高開的話，股價很快就會大幅上揚，這就給莊家出貨留下了很大的空間。大家可能對以前的天大天財和ＳＴ吉諾爾還有印象，它們採取連續拉漲停的方式使股價在很短的時間內翻番，這應當算是十分成功的例子，但也有不少股票漲停了一天就沒聲息了，這又是怎麼回事呢？所以對待漲停我們還要分門別類，把裡面的細節搞清楚了，再來決定相應的操作策略。
第一種漲停：開盤就漲停或開盤後幾分鐘就漲停，並且大買單封死直到收盤。
這種情況是真正的漲停，表明莊家意圖十分堅定，不管多少我照單全收，這樣一方面不讓別人跟風買入，另一方面也給了市場強烈的信號———「我要急拉了！」。如果這種情況發生在股價從低位剛剛升起或是一段慢牛行情的轉折點上，往往意味著一波快速拉升行情的出現，次日仍有可能漲停，其總體漲幅應很可觀，我們可以在次日果斷跟進做短線；如果原來就持有這類股票，仍然可以繼續持有，直到該股哪天跌破最後一個漲停價。
但這種漲停也有可能發生在股價早已被炒高的高位平台上，當股價緩慢陰跌，跌到某一重要均線附近，例如跌到３０日線時，莊家也很有可能突然漲一下，做出一副再起一波的樣子，這時候我們就要小心，如果高位平台沒有放量，莊家出貨不多的話還可以考慮一下少量追入，如果平台出貨明顯就不要急於追入，寧可放棄一次機會也不要冒險。
這種漲停也常見於大漲的末期，股價一路上漲，短期內已經有了很大漲幅，然後莊家最後一擊，但往往次日就高開低走放巨量，不僅跌破前一日的漲停價，甚至有可能出現較大跌幅，這種情況是我們最要小心的，無論如何不要買入。有的人可能有這樣的心理：前一天買不上，今天總算有機會買了就趕緊買。這種心理很危險，實際上當股價跌破前一天的漲停價時，前一天的漲停就失去了意義，你不是不讓人買嗎，現在怎麼又這麼大方了？這時候正是出局的好時機，如果偏偏要買，那接的就是最後一棒。
此外某些莊家還在活動的超跌反彈股也會出現類似的漲停板，其後往往跟著的就是長上影的小陰或小陽，反彈就宣告結束了，因為一次反彈有了十幾點的漲幅往往就到了前期的阻力區域，繼續漲上去的動力已經喪失了，所以對於高位明顯出貨，因陰跌不止而造成的超跌反彈，我們應該做的是在漲停的次日果斷逢高離場而不是追入。
第二種漲停：盤中溫和放量，不斷振蕩攀升，至臨近尾市時漲停。
這種漲停已經喪失了作為漲停的意義，因為當日的均價並不在漲停的位置，我們只能把它當作一種良好的上升形態來看待。漲停的主要目的是不讓別人買，然後才可以強力拉升，一旦允許大家一起買入，其上升的力度就打了折扣，說明莊家在這個價位上已經不希望大量買入，而僅僅是作為一種引導的力量在盤中活動，他主要還是希望眾人拾柴火焰高，讓市場的平均成本跟上來，以避免他獨自承擔前期套牢盤和新生獲利盤的壓力。
值得注意的是，從日線上看，這種漲停與第一種漲停並無差異，因此也很容易誘騙部分沒看實時走勢的散戶在次日追入，這對於維持股票的上升形態很有幫助，這正是莊家願意看到的。對於這樣的股票我們不妨持股觀望，尤其對它次日的走勢要密切關注，如果不能繼續保持這種溫和盤上的格局，就要抓緊賣掉。如果次日放大量大幅振蕩，要果斷離場，即使該股以後還會上漲，短線也面臨調整了。
還有一種特殊的情況，就是最近越來越多的強莊控盤的股票，喜歡採取沿著固定斜率直線上漲的辦法拉升，最後也有可能達到漲停板的位置，這種股票建議以觀賞為主，輕易不要虎口拔牙。
第三種漲停：盤中漲停被反覆打開，大賣單壓在漲停板上，而成交價經常是漲停價，尾市收在漲停。
這種漲停是欺騙性比較大的一種方式，在９９年６月下旬的行情中這種情況很常見。前面我們反覆提到，漲停就應該是大買單封死，別人誰也買不到才對，可現在這種情況迥然不同，漲停板處有的是賣的，這是什麼意思呢？莊家趁著大勢好，把股價拉到漲停的位置，但自己並不想買，一心想的是怎麼樣多賣掉點才好，於是他可能會拿個幾萬股的買單放在離漲停差兩分錢的地方，鼓動一幫散戶去買漲停價，因為當時大盤可能很火爆，大家惟恐買不著，都奮力向前，這樣一來一個大單被蠶食完了再放上一個，出的真是不亦樂乎。對於這種情況我們也要十分提防，如果看不到分時走勢的話，打電話也應該能聽出來，買一不是漲停價而成交是漲停價的多數是這種情況。一旦出現這種情況，就說明莊家正在大肆出貨，保守一點的話不如跟著出了，實在捨不得的話就在次日出掉。
當然漲停還有尾市急拉偷襲得手的情況，目的就是為了次日出貨，這裡就不詳細分析了。總的說來，要判斷一個漲停到底是什麼意思，主要是要結合股價的大形態，要搞清楚股價所處的位置再下結論，同時也要參考次日開盤後一段時間的走勢結論才能更明確。值得注意的是，許多連續幾年走大牛翻了數倍的股並沒有拉漲停的習慣，而是始終維持穩步的慢牛攀升，這種走勢才是最可靠的，一隻股票一旦漲停了，就是我們要高度重視的時候了，悲劇往往就在漲停之後發生。我們千萬不要寄希望於抓住一隻天天漲停的股票來創造資金翻倍的奇跡，我們應當老老實實地去掙每１分萬無一失的錢，這樣才能讓我們的資金走出長牛。
散戶常犯的10大關鍵錯誤
看過discovery頻道吧！獅子在獵殺時，從來不是大剌剌的跑到獵物前面。牠總是伏身匍匐前進，耐心等待獵物專心吃草、失去警戒時，才給予致命一擊。這情形就像散戶平時賺到錢時，往往高興的失去戒心，去壓更多的本錢，卻忽略隱藏在滿江紅的電視牆後，虎視眈眈的眼睛。
究竟散戶常犯的錯誤有哪些呢？根據多位資深證券營業員及資深投資老手觀察，一共可歸納出下列10項散戶常犯的關鍵錯誤：
錯誤1：預設立場
今年sars疫情嚴重時，每天報紙看到的，都是分析未來影響難以估計。即使股價已屆4000點附近的低檔區，但從融資餘額可看出，散戶仍遲遲不敢進場；反觀外資一路大買超，本土投信及自營商隨後跟進。即使所有技術指標都已顯示這是中多行情，預設立場的散戶卻直到5000多點時，才開始相信這次多頭是玩真的。
錯誤2：捨不得停損
大多數投資人都有停損觀念，不論是設定10％、15％都好，可惜執行力卻很差，總是擔心賣掉後又漲起來。事實上，抱持著買股票就一定要等到賺錢才肯賣的投資人，仍大有人在，套的最慘、損失最重的就是這些人。美其名為「長期投資」，其實是「萬年套牢」。
錯誤3：不用功、盲目追求內線消息
相信千線、萬線，不如一條內線的投資人，多半只注意打聽消息、明牌，而不願花功夫去做功課。對所投資公司的營收、獲利等基本面資料，完全視若無睹，或欠缺解讀能力。其實散戶聽到的消息大多已是第n手了，如果欠缺獨立判斷能力，早晚死路一條。
錯誤4：持股太雜
千萬別以為買了一大堆不同公司的股票，就是遵行「雞蛋不要放在同一個籃子裡」的安全鐵律。當你買了一缸子股票，代表的是雞蛋到處亂放，一旦黃鼠狼來偷吃時，就會顧此失彼。「狡兔三窟」聽過吧！沒錯，你又不是基金經理人，持股就別超過三檔吧！
錯誤5：倒金字塔式的投入資金
其實很多投資人不是沒在4000點的低檔買到股票，只是當時風雨飄搖，誰敢把十成資金全押在股市中，先投資個一、兩成試試單再說吧！先鋒部隊往往能嚐到甜頭，信心更加大增，漲到5000～6000點時，報紙上肯定是利多頻傳，情勢一片大好，不僅棺材本押下去，恐怕還借錢投資。檢查一下你的資金投入狀況吧！是不是漲愈多、投資愈多？像不像立足不穩的倒金字塔？
錯誤6：長短不分
本來準備做長線的，漲了30％，好像該回檔了，好，先賣等下跌後再買。結果真的下跌又開始猶豫，會不會跌更深？一旦漲過當初賣的價錢，就更捨不得追回來，心裡想怎麼可以買更貴的，於是長期投資變成短線出場。好吧！就做短線吧！一個跌停板就把你套住了，沒關係，過兩天等解套再賣。等不到呢？就從短投又變成長投。長短不分、反反覆覆是散戶的致命傷。
錯誤：7指標運用缺乏一致性
明明是因為kd出現買進訊號而進場，當kd出現賣出訊號時，不予理會，轉去注意還沒出現賣出訊號的macd，當做說服自己多抱一會兒的支撐，結果是造成更大的損失。
錯誤8：欠缺策略
投資是要與自己的人性弱點對抗，憑個人直覺決定買賣的散戶，很容易受到盤中市場氣氛的影響，做出衝動的決定。如果能發展一套自己很信賴的進出場策略，搭配資金控制與停損機制，就不容易敗在人性上。
錯誤9：過於依賴營業員
如果自己什麼都不懂，把營業員的話當成聖旨，那麼你比一般投資人，更多了兩個風險：1.營業員的良心，你不知道他的建議是為了衝他的業績，還是想幫你賺錢；2.營業員的功力， 如果他真的那麼厲害，恐怕就不只擔任營業員了。
錯誤10：盤整時追高殺低
其實追高殺低不是散戶的專利，許多投資高手也是如此，只是運用的時點不同。高手會在盤整結束、有效突破壓力區時，進場追高加碼；不過散戶卻常在盤整期間內，不停的追高殺低，消耗本錢。
技術分析淺談
〈１〉市場的投資人非常樂觀，而股價大都處於低檔
〈２〉股票買賣交易，成為熱門話題，加強投資人進場買進的慾望而散戶買進股票的人比賣出 的人多。
〈３〉熱門股的股價表現與該公司的業績及盈利表現發生失衡的情況，而此時市場的股價大都呈現上漲走勢.
〈４〉利空消息並未使股票下跌，反而促使股價繼續上揚
〈５〉股價由疲軟無力的行情轉趨穩定, 而且股價有趨堅的味道
〈６〉市場上開始有小道利多消息耳語相傳，特別是在散戶投資人中散佈快速.
〈７〉市場股票價格常常在開盤時上下巨烈波動，但在臨收盤前又都攻堅上漲.
〈８〉每日皆有幾支股票漲停，或者上漲家數較下跌家數多.
〈９〉市場股票股價呈現上升走勢，而且股價一底比一底高.
〈10〉市場股票交易成交量大大的增加，而股價亦同步大漲，股價指數也大幅上升.
二. 多頭市場結束之徵兆
〈１〉 主要的指標股股票交易成交量開始委縮，而且不時有人低價拋售.
〈２〉 使用融資買賣股票的投資人逐漸減少，而且融資還款的投資人多於融資買進的
〈３〉 股票市場對於利多消息的反應並不怎麼熱絡，而股價逐漸形成盤整或下跌的行情。
〈４〉在股票市場交易的時段中，股票股價盤堅向上，但在面臨收盤時又大幅下挫.
〈５〉股票市場的投資人相當樂觀，而且對於股市前景更是非常看好，尤其散戶更是樂觀.
〈６〉熱門的主力股，股價上漲無力而小型股冷門股的股價則開始活潑亂跳
〈７〉股市交易產生大成交量後，股價開始有劇烈的回檔，而股價後市上漲的力道疲軟無力
〈８〉股票市場開始有流言流傳,謂某主力、大戶、法人開始大量拋售出脫持股，或者政府及上市，上櫃公司有重大的利空消息即將發佈.
〈９〉股票市場交易的成交筆數暴增
〈10〉上市，上櫃公司股票的本益比高漲與公司的業績及盈餘表現脫鉤背離，股票市場全靠人氣和投機心理在支撐行情
〈11〉投顧老師於媒體解盤招收會員的節目及時段愈來愈多..
一. 空頭市場開始之徵兆
〈１〉投資大眾一致看好股市未來前景，而投資股市的生手開始大量的進場，人人座轎等待別人別來抬轎而此時股票交易使用融資的投資人大增促使融資餘額大增，並且於最近期間融資餘額履創高記錄.
〈２〉一些大戶; 主力; 法人大量的出脫持股，但卻被市場強勁的買盤消化
〈３〉股市股價連續大漲後的第一次回檔，即是空頭市場欲將開始的警訊..
〈４〉股市成交量及成交值創下股價上漲後的最高記錄, 但此時股價並沒有同步上揚..
〈５〉股市利空不斷，股價開始大幅下跌，而且成交量也開始萎縮減少.
〈６〉股市的利多消息僅使股價呈現短暫的上揚行情，但股價上漲的力道疲軟，終又回跌..
〈７〉物價上漲，出口下降，貿易障礙，兩案關係緊張……，公司及工廠倒閉；關廠；" 及失業率增加等利空因素，開使在市場上散佈流傳
二. 空頭市場結束之徵兆
〈１〉股票價格跌的很低，而進入盤整行情而且股市成交量劇減，投資人忍耐套牢致此也不得不把股票出脫，使得市場更顯得蕭條無生氣，促使下跌趨趨勢接近尾聲.
〈２〉市場各處都有不利股市上漲的消息傳怖，股價跌的深，而人心悲觀，對於未來不具信心，但上市上櫃公司股票的本益比合理，而價格低的讓人感覺股票很便宜..
〈３〉市場利空壞消息並無促使股價再大幅下跌，股價反而有上漲跡象.
〈４〉股價有跌無可跌的感覺，而績優股；遠景股之股價不再向下探底反而持續小幅揚升
〈５〉股市交易的成交量突然大增，而股價開始往上揚升.
〈６〉市場利多消息對股價有助漲的現象.
〈７〉大家都還在預測股市止跌的底部是多少，還有多遠.
〈８〉公司工廠關廠；倒閉時有所聞而且銀行拒絕貸款，縱使銀行銀根寬鬆，但投資人及廠商貸款不易.
〈９〉景氣蕭條現象普遍，而公司虧損連連，且產品價格低廉，市場上不時謠傳上市上櫃公司撐不下去，有倒閉現象產生.
〈10〉媒體報導股市資訊及新聞愈來愈悲觀，並歸咎於經濟環境，但政府為了提昇景氣， 援助企業而不斷的提出措施及政策.
〈11〉 投顧老師於媒體解盤節目大多消失且招收會員不易.
盤局介紹
在股票市場中，股價上漲或下跌一段時間後，常有多頭或空頭的浮額穫利了結，而形成股價的支撐或賣壓，以致股價上升無力或股價跌勢趨緩，必須經過一段時間，等這些浮額清理後，股價再上升或下跌，而這段清理浮額的期間即稱為盤整( 盤局 )
股市盤局是個整理股票籌碼的期間, 通常從三個角度來看:
〈１〉股市盤局整理的期間夠不夠長
〈２〉股票價位調整的幅度夠不夠大, 足不足夠
〈３〉股市盤局整理的期間中, 股市交易的成交量夠不夠大
股市處於盤局 ( 盤整 ) 之中, 投資人買賣下單, 應極其小心謹慎, 因為股市中的進場投資機會是長期存在的, 買進賣出, 大可不必急燥,若無信心, 其實短期的休息養神舒氣, 亦不失為好的策略且避免無謂的虧損, 因為盤局若至波幅極窄之時, 則距離股市變盤之時, 應為期不遠了
股市處於盤局時, 大有窒息; 停滯之感覺, 然而處於盤局, 停, 看, 聽等待黎明的到來, 才是上策, 待股價向上突破盤局上線則作多, 反之則作空成為操作股市盤局不變的法則, 因此處於盤局時, 不可將資全部投入, 以免造成重大虧損,無以翻身.
以下幾點是大概 造成盤局之因素: ( 僅供參考 )
〈１〉 等待或因應未來即將發生的利多或利空消息
〈２〉股市在大漲之前必需先消除浮額或清理浮動的籌碼, 以便於往後股價的拉抬.
〈３〉股市在大跌之前, 因主力; 大戶一面出貨而另一面仍要維持股價行情, 以利其出貨.
由移動平均線判斷買入時機
下面我們就介紹根據移動平均線判斷買入時機的方法。
1、 股價向上突破10日均線是重要買入時機
股諺道："跌勢不言底"，也就是說在下跌趨勢中，股價能跌到多少、大盤指數會跌到多少點、能跌多長時間，或者說底在哪裡，誰也不能準確地作出預測，而只能順勢而為。那麼，怎樣才能做到順勢而為呢？10日移動平均線無疑為我們提供了非常重要的參考標準，即當股價在10日均線之上運行時，我們就認為股價的趨勢向上，股價還會上漲，而當股價在10均線之下運行時，我們就認為股價的趨勢向下，股價還會下跌。因此，10日稱動平均線是指導我們分析、判斷趨勢的每時導實際操作時的一個非常重要的客觀標準。
在下跌趨勢中，股價不斷創出新低，高點不斷下移，10日均線在股價的上方以一定的速度向右下方下行，表明最近10個交易日買進股票的投資者都被套牢或者說最近10個交易日賣出股票的投資者都是正確的。而且，10日均線還是股價反彈的強阻力之一，只要下跌趨勢尚未結束，股價就較難站上10日均線，即使偶爾站上，也很快會回到其下面繼續下跌。最後，股價下跌速度明顯減緩，甚至止跌上漲，10日均線也下降趨緩有走平並抬頭上行的跡象，而股價從下向上突破並站上10日均線時，說明下降趨勢結束，上漲行情開始，是投資者非常重要的買入時機。
2、 上升趨勢中股價回檔不破10日均線是買入時機
在上升趨勢中，股價經過先期的快速上揚之後，由於短期獲利盤太大，獲利回吐必然出現而令股價調整，但只要股價不跌破10日均線且10日均線仍繼續上行，說明是正常的短線強勢調整，上升行情尚未結束，此時是逢低買入的再一次良機，特別是股價在10日均線獲得支撐後又繼續上漲時，說明調整結束，新的上升浪展開，更是追漲買入的時機。
分析與操作要領
（1） 10日均線是波段操作的重要參考指標。在下跌行情中它是重要的阻力線，而在上升趨勢中卻是強有力的支撐線，只在股價回調不破10日均線說明強勢特徵明顯，任何一次的回調都是買入時機，漲勢還會繼續。
（2） 在上升趨勢中，股價回檔至10日均線附近時成交量應明顯萎縮，而再度上漲時成交量應放大，這樣後市上升的空間才會更大。
（3） 如要股價回調至10日均線附近買入，其後又很快跌破了10日線，還是應堅持止損原則，再等到調整結束股價重回10日均線之上時再買入。
3、 上升趨勢中股價跌破10日均線但10日均線仍上行股價很快又重回10日均線上方時是買入時機。
在上升趨勢中，10日均線雖然是強支撐線，但有的莊家在洗盤時卻有意將股價砸破10日均線，將短線客洗出局，然後再很快拉回10日均線上方並繼續大幅上漲。為迴避風險或保存利潤，在股價跌破10日均線時賣出後，如股價在短期內又回升至10日均線上方且10日均線仍繼續上行應再次買入甚至要追漲買入以防踏空，因為莊家洗盤的目的正是為了大幅拉升，漲升仍將繼續。
分析與操作要領
（1）在上升趨勢中，股價回調往往是買入的時機，但莊家有時出於種種目的，將一些重要的支撐位擊穿，人為製造頭部的假象，將短線客特別是根據技術操作者洗出局，然後再扎空上漲，以便讓更多的投資者追漲抬轎，上升趨勢中股價先跌破10日均線很快又重回10日均線之上就是莊家典型的騙線之一，而防止騙線的唯一方法就是當股價重回10日均線之上時再次買入。
（2）上升趨勢中，只要上升行情未結束，股價跌破10日均線的時間往往很短且成交量明顯縮小，一般最多不超過5個交易日，股價就會重回10日均線之上，否則放量跌破10日線又時間太長才回10日均線之上，上升的力度有限或是別的中途調整形態。
（3） 上升趨勢中股價跌破10均線又很快重回10日均線之上是買入時機，在上升行情的初期和中段較為可靠，如果是在股價大幅上漲已久之後或第三次特別是行情末期出現時，還是要小心為妙，很可能是莊家製造的多頭陷阱，當股價跌破10日均線時應堅決止損，特別是入量長陰線跌破10日均線時。
4、 下跌趨勢中股價急跌或暴跌遠離10日均線是買入時機
下跌趨勢中，股價在10日均線之下運行，如股價連續出現急跌或暴跌並遠離10日均線，致使10日負乖離率過大，應是買入搶反彈的時機，甚至是中期買入良機。
分析與操作要領
（1） 當急跌或暴跌時，每次都是最佳的中短線買入時機，這在由形態判斷買入時機中已有定性的詳細介紹，這裡我們再用10日乖離收盤達到10%-15%，次日再遇恐慌性拋盤而10日負乖離盤中達到15%-20%時是最佳的買入時機，報復性的反彈或上漲就在眼前，甚至是中期的最佳買入點。
（2） 在持續性下跌之後再出現暴跌，致使指數10日負乖離率達10%-15%後次日再跌往往是中期底部，而中期以上頭部出現以後不久出現的急跌或暴跌，大盤的10日負乖離率達10%-15%往往是短期強勁反彈的底部。
（3） 如果大盤沒有急跌或暴跌，而個股由於漲幅太大，莊家獲利非常豐厚而急於兌現，採用打壓方式出貨，致使股價持續大跌或暴跌而10日負乖離率達到10%-15%甚至大於20%也不能輕易買入，除非10日負乖離率更大，否則止損出局在所難免。
（4） 急跌或暴跌致使10日負乖離率過大，之所以會產生反彈，其原因就在於空方力量在短期內就得以完全釋放，以大幅下跌的空間換取了下跌的時間，而最近10個交易日賣出股票的投資者平均有10%-15%5以上的虧損，存在攤低成本的需求。不過，人氣的恢復需要一定時間，因此急跌或暴跌後先是報復性反彈，再經過一定時間，因此急跌或暴跌後先是報復性反彈，再經過一定時間的整個時間的整固才會發生較大幅度的上漲。
5、 股價向上突破30日均線是中長線最佳買入時機
在下跌趨勢中，5日、10日、30日均線往往都成空頭排列即股價、5日、10日、30日均線由下至上依次排列，並向右下方分別以不同的速率下行。可以說，在下跌趨勢中，股價上方的一條條均線就是一層層的套牢盤，也就是股價上漲的一層層阻力，各條均線都成為股價反彈或上漲的阻力。當股價反彈站上10日線時，30日線又成為多方前時的障礙。一般 來說，股價反彈站上5日和10日均線而在此30日均線受阻，往往僅是下跌中途的小反彈。如果股價再向上有效突破30日均線且30日均線下行速度減緩有走平甚至上翹的跡象時，往往是中期下跌趨勢結束、一輪中期上升行情開始的標誌，而成為中長線最佳的買入時機。
移動平均線測市方法：
1．股市進入多頭市場時，股價從下向上依次突破5日、10日、30日、60日移動平均線。
2．當多頭市場進入穩定上升時期時，5日、10日、30日、60日移動平均線均向右上方移動，並依次從上而下的順序形成多頭排列。
3．當10日移動平均線由上升移動而向右下方反折下移時，30日移動平均線卻仍向右上方移動，表示此段下跌是多頭市場的技術性回檔，漲勢並未結束。
4．如果30日移動平均線也跟隨10日移動平均線向右下方反折下跌，而60日移動平均線仍然向右上方移動，表示此波段回檔較深，宜採取出局觀望為主。
5．如果60日移動平均線也跟隨10日、30日移動平均線向右下方反轉而下跌，表示多頭市場結束，空頭市場來臨。
6．盤整時，5日、10日、30日移動平均線會糾纏在一起，如盤局時間延長，60日移動平均線也會與之粘合在一起。
7．大勢處於盤局時，如5日、10日移動平均線向右上方突破上升，則後市必然盤高；如5日、10日移動平均線向右下方下行，則後市必然盤跌。
8．當股市由多頭市場轉入空頭市場時，股價首先跌破5日、10日移動平均線，接著依次跌破30日、60日移動平均線。
9．空頭市場中移動平均線反壓在股價之上並向右下方移動，其排列順序從下向上依次為股價、5日、10日、30日、60日移動平均線，即呈空頭排列。
10．空頭市場中，如股價向上突破5日、10日移動平均線並站穩，是股價在空頭市場中反彈的徵兆。
11．空頭市場中，如股價向上突破5日、10日移動平均線後又站上30日移動平均線，且10日與30日移動平均線形成黃金交叉，則反彈勢將轉強，後市有一定上升空間。
12．空頭市場中，如股價先後向上突破了5日、10日、30日移動平均線，又突破了60日移動平均線，則後市會有一波強力反彈的中級行情，甚至空頭市場就此結束，多頭市場開始。
周Ｋ線的Ｋ線組合來判斷大盤
很多的投資者在做股票時都十分重視日Ｋ線，而對於周Ｋ線則較少運用。實際上，相對於日Ｋ線而言，周Ｋ線由於其不敏感性，產生騙線的可能性非常小，其發出的買賣信號相當準確。
用周Ｋ線的技術指標來判斷大盤的趨勢。 我們知道，每一項技術指標都有一定的優點，也有不足之處，所以僅用一種技術指標來判斷大盤是否發生反轉，可靠性並不高。但是，如果我們將幾個指標結合起來研判大盤，則可以大大提高勝算，對於周Ｋ線的指標尤其如此。有一種組合，即ＭＡＣＤ、平均線、均量線的組合，可以較準確地指出大盤的中級運行趨勢。運用方法為：在經過較長時間漲升後，出現了周Ｋ線的ＭＡＣＤ死叉（５周均線下穿１０周均線）、均量線死叉（５周均量線下穿１０周均量線），則大盤中期趨勢向淡已成定局，這就是周Ｋ線的「三死叉見頂」。反之，如果股指在經過較長時間下跌之後，這三項指標形成金叉，則預示著一輪中級上升行情的到來，這就是「三金叉見底」。
用周Ｋ線的Ｋ線組合來判斷大盤。 在多頭行情中經常出現周Ｋ線的兩陽夾一陰的走勢，反之在空頭市場中經常出現兩陰夾一陽的走勢，這預示著空頭的拋盤壓倒多方，後市會持續下跌。
如果周Ｋ線中出現向上的跳空缺口（對大盤對個股均適用），則一般都意味著後市有較大的上升行情。
是川銀藏：八分飽，就該賣股票
用300億日圓代價學到的賣股智慧
撰文／張國蓮
是川銀藏1982年光靠股市所得就名列日本第一，超越松下電器的松下幸之助、大正製藥的上元正吉等大企業家，因而被稱為「股市之神」。在是川60多年的投資生涯中，同和礦業一役因貪念而失敗，讓他體認到「知足」的道理。是川銀藏以「只吃八分飽」「烏龜三原則」叱吒風雲大半生。
在《股市之神是川銀藏》一書中，是川銀藏強調「八分飽」的賣股原則。因為他認為投資股票，賣出比買進要難得多。買進時機抓得再準，如果在賣出時失敗，還是賺不了錢。而賣出之所以難，是因為一般人不曉得股票會漲到什麼價位，因此很容易受周遭人所左右，別人樂觀，自己也跟著樂觀，最後總是因為貪心過度，而錯失良機。
貪婪讓300億變紙上富貴
在買進股票時，是川銀藏認為應和烏龜一樣，表面上行動遲緩，卻是步步謹慎，最後安然抵達終點。1978年初他一開始買進同和礦業時，的確和烏龜一樣小心謹慎，穩紮穩打，可是一聽到蘇聯入侵阿富汗的消息後，卻興奮得什麼都忘了。
是川銀藏回憶時指出，原本賣出點是設定在500日圓，但隨著行情沸騰，就修正為800日圓，更因為股價漲勢兇猛，認為1000日圓絕無問題！這種因為興奮，腦中充溢著大量血液，活像一隻雙眼布滿血絲的兔子行為，可說是已經完全喪失賣出股票時最需要的冷靜。
這種因貪婪而起的錯誤，毀了是川銀藏花了大量心血苦讀、研究、分析的努力，讓原本可獲利300億日圓，最後卻變成紙上富貴，只幸運地保住本錢30億日圓。
是川銀藏的這種經歷，相信投資人讀起來都心有戚戚焉。股價漲時要如何不讓貪婪沖昏頭？在股價下跌時，又該如何控管不願認賠的恐懼心情？這些都是人性最大的煎熬，因此才有「股市就是人性最大戰場」的說法。
八分飽賣股，獲利沒煩惱
是川銀藏為了控制自己的貪婪與恐懼，利用八分飽的原則，讓自己在股價暴漲、市場人氣正旺時收斂貪婪，獲利了結。他以這種「買進要悠然，賣出要迅速」的態度，在日本水泥的投資獲利高達300億日圓。
「八分飽」的賣股原則也適用於台灣股市。多位證券專家都建議，以大盤每年有三成獲利空間做為基準，大型權值股的八分飽賣出點可以抓15％，小型股波動性大，可以40％做為八分飽的賣出點。當然，投資人可以再依自己的風險承受度加以微調。
西螺來的期貨大亨：黃毅雄
他並不是一路順遂地攀上顛峰。
來自西螺破產家庭的黃毅雄，在轉戰期貨之前，曾三度進入股市才獲利而退，用的還是黑板下搶帽子的丐幫初級拳腳，而今，黃毅雄在期貨市場施展武當派上乘武功，宛如東方不敗，其間曲折耐人尋味。
黃毅雄 西螺來的期貨大亨
去年統一企業改選董監事時，在內部都已安排好董事人選後，才發現集團外有人握著足夠的股權及委託書，並有意入主董事會。吳修齊及高清愿不得不親自出面協調，以下屆（八十四年）的董事席位作為交換條件。這位神秘人物是富邦一０一室的大戶－台灣期貨大亨黃毅雄。
黃毅雄來自西螺小鎮一個破產家庭，家有兄弟姊妹七人，父親很早就過世了，他的大哥畢業於台大外文系，但排行老么的他卻因家庭經濟已拮据，讀到西螺初中的第二學期就繳不出學費......。
休學後，他曾在家鄉做過釘無子西瓜棋的木箱等零工貼補家用，後來到西螺萬味香食品廠工作，十七歲前一直留在西螺。
辛酸往事不堪回首
那段時間有說不完的辛酸故事。提起這些童年往事，已四十歲的黃毅雄忍住往事不堪回首的心情說：「二十三歲以前的事，我實在說不出口！」
有一回，一位親友背著一麻袋剛收成的花生和稻米到他們家，他感動的說不出話來，默默對著月光發誓：「願意自己折壽讓出一些歲數給這位親友。」
直到十七歲他北上學做布料的生意，才開始累積了一筆錢。二十三歲時，他看到很多親戚朋友都在做股票，包括他的兄姐也都是股市的常客，他便開始踏入股市，同時也開始了他傳奇的生命。
一進股市，他便把做生意賺來的錢都賠了進去，只好把最後一個活會標出來還債，還了債後只剩二十萬，家裡的人全都反對他再做股票，但黃毅雄還是無法忘懷股市，這回再投入的結果，僅有的二十萬只剩二萬元，還負債三百萬元！「 不但老婆對我完全死心，甚至自己也一度打開瓦斯想自殺。」黃毅雄說。
在離開股市一個月的冷靜思考後，他發現股市裡賺錢的就是那幾位，便虛心地向人請教如何在股市作戰。同時，他還開始大量閱讀書報，拿著僅有的二萬元又回到股市。開始在黑板下搶帽子（做短線交易獲當日沖銷），每次一下單就開始保持警戒狀態，只要有賺一點就跑，黃毅雄自己苦笑的形容：跟乞丐一樣，只要有人施捨一點就滿足。他回想那三年在黑板下搶帽子的生活說：「我學到的是丐幫的武功。」
三進股市無退路
已經在市場賠了那麼多錢，又有那麼高的負債，若去找一份尋常的工作，薪水根本無法還債。「我像站在懸崖邊，根本沒有退路。」他說。
不過，老天似乎有點垂憐他，六十七年有人要炒作煉鐵股，黃毅雄買了兩萬股，又借貸了一些錢加碼，結果煉鐵從十五元開始起飆，這支煉鐵股讓他賺了二百多萬。加上搶帽子賺的錢，黃毅雄還清了所有的債務，還剩三十萬元。
六十八年時，股市已步入空頭市場，黃毅雄便拿著三十萬元轉戰期貨市場。當他在做股票的時候，他認識了大信董事長葉輝，而葉輝的弟弟在國外期貨交易所當期貨經紀人，葉輝經常在家裡用電話下單。當時台灣沒有終端機，也沒有報價系統，幾位朋友就集中到葉輝家利用電話詢價下單，就這樣揭開了黃毅雄的期貨生涯。
由於機運的配合，他剛好趕上黃金由一盎司二五０美元飆漲到八五０美元的大行情，黃毅雄原來誤判行情，雖然都掌握到波段的高點放空，但是行情卻是由三００漲到六００元的多頭走勢，逆勢作單的結果，他並沒有賺到錢。
在黃金期貨大撈一筆
到一盎司六００元時，黃毅雄發現自己對大行情嚴重誤判，才毅然改變策略，購入五００兩黃金翻多頭，結果在一週之內從六００漲到八五０元。他對當年以八四一元的價格賣出仍存有鮮活的印象。
因為結算下來賺了八百多萬，「我生平第一次賺到這麼多錢，」他興奮地在隔天半了二桌酒席請客，沒想到第二天黃金竟由八五０元暴跌至六百多元。
這個跌幅讓很多人都傻了眼，「我也不例外，」黃毅雄說：我當時只覺得金價在八五０已震盪了三天，便決定平倉獲利了結，也不知道盤面會有這麼戲劇化的走勢。賺了黃金這筆錢後，才奠定了他往後的基礎。
之後的依段時間，黃毅雄經常犯了急功躁進、無法以平常心來作戰，這個階段，他的財富起落多次，一直在零到一千五百萬之間徘徊不定。直到七十二年，黃毅雄覺得在台灣做期貨，資訊以及商品都不足，便決定帶著五萬美金，自己到香港的Dean Witter（美國第三大證券公司在香港的分公司）去做期貨。由於產品多，機會也多，再加上心情並無他慮，他一改在台灣時的急功躁進，操作績效也擺脫了在台灣時的「盤局」，從七十二年到七十四年，「我的或勝率高達九五％，」他有些得意地說：在香港的那三年裡，紮紮實實地賺了六千萬台幣（約一五０萬美元）。
帶著一五０萬美元舉家移民至西班牙，原本是想過過寧靜的生活，厭倦了在期貨市場上廝殺，沒想到，過不了多久就開始手癢了，但是他的獲勝率卻只剩二０％。他形容說：「常常劍出鞘後手還會發抖，『做法』無法配合『看法』，結果一敗塗地。」
幾番起伏戲劇化
在一年的時間裡，黃毅雄帶著六千萬到西班牙，卻只剩九百萬回台灣。回來後更因急於想再造家園，心情又開始變得躁進起來，不久積蓄便快速度降到一七０萬元。「我開始睡不著覺。」他形容：好像是個突然間喪失一身武功的人。
他開始強迫自己冷靜下來思考，在以往財富來來回回的經驗中，他發現，只有讓買賣的心理達到平衡狀態，才能在期貨市場賺錢。於是，他又開始從一張期貨合約翻身。寶島銀行期貨籌備處主任黃馗佩服地說：七十五年我目睹黃毅雄剛回國那段落魄潦倒的情形；也親眼看到他從一張美國T-Bond做到一五００張，保證金由二萬美元做到三００萬美元 。據Dean Witter的統計，在香港十幾年，客戶也有好幾千個，但真正賺錢的只有二位，黃毅雄便是其一。
野柳談話說從頭
這樣的戰績讓周圍的朋友嘆為觀止。一天晚上三點收盤後，大夥一起開車到基隆妙口吃宵夜，當時黃馗及現在日盛證券自營部經理黃金坤都在列，大家起鬨問黃毅雄的作戰經驗，在幾杯黃湯下肚後，黃毅雄開始有了「話說從頭」的興致。於是一票人在黃毅雄指定地點後，驅車前往野柳。
這個被這批人喻為「野柳談話」的聚會，在大家都聽得津津有味下，從凌晨五點太陽還沒出來開始，直到日正當中才結束。黃馗開玩笑地說：「我和蔡金坤就是在野柳談話中被『超渡』的。」
而對黃毅雄而言，在期貨市場打滾多年，最令他印象深刻的是七十七年做黃豆期貨的經驗。當時他手上還握有一五００張黃豆合約，後來美國發生乾旱，在一個晚上，他全數平倉後，他的帳戶裡霎那間多了五千萬元！他生動地模仿當時那種既興奮又有點不敢相信的表情，馬上打電話回西螺用台語對他的母親說：「媽，你知道我今晚賺多少錢嗎？」
三分機運七分苦工
一個西螺初中肄業的學生，能夠成為期貨市場的常勝將軍，黃毅雄雖不否認他的機運不錯，但他也表示：自己在研究上下了相當大的功夫，」甚至請家教老師教授英文。且七十五年回台灣後，他因為股票、期貨二頭做，每天只睡三個小時，現在就常受耳鳴之苦。
「進入期貨市場是一條很艱苦的路。」 黃毅雄說：我不鼓勵年輕人進入期貨市場，但若真有興趣，應先扎深研判行情及技術分析的基本功夫，並且在進場前就要擬好買賣的戰略觀，然後調適自我的心理，最後還必須配合持久的毅力，才能在期貨市場有決勝的能力，這就是他所強調的致勝四大要素。<正文完>
| [副文] 倒金字塔加五當派的操作策略 有人做買賣只看基本分析，有人只看技術分析，也有人二者都看，「我就是屬於最後者。」黃毅雄說。不過，他覺得證券和期貨不同，投資股票是以基本分析為主，技術分析為輔；投資期貨則必須以技術分析為主，基本分析為輔。 他解釋說：期貨是保證金交易，信用擴充很大，而基本分析的效果可能在三個月後才會顯現，但可能還沒來得及顯現救被斷頭了。而且股票不能加碼，期貨則只要你行情判斷對，帳面上的價值就會自動提高，可以無限制的加碼，這也是為什麼他要採「倒金字塔」的操作策略。 而所謂倒金字塔操作，即是做多時，價格愈往上漲，就加碼愈多；反之若做空，價格愈往下跌，也就加碼愈多。這與一般理論教人當價格愈高時，就要減少持股的正金字塔型操作恰相反。 武當派操作法 倒金字塔的操作尤其適合大行情的時候。黃毅雄用武俠小說的各派形容：當大行情來的時候，丐幫善於跑短線的武功成不了氣候；而少林派自認為正派經營，不投機，所以一張做到底，也無法嘗到市場的甜果；崆峒派則常常太過理想化，該砍（平倉）的時候不能馬上做出決定，往往賺進口袋的錢又吐回去。 而黃毅雄最欣賞的就是武當派的功夫，他說：武當派是劍不出鞘則已，一旦出鞘必致要害，乾淨俐落，這就反映在黃毅雄的期貨操作上。 大信證券董事長葉輝對黃毅雄操作策略的評語則是：「很機警，賺的時候能夠守的久，賠的時候卻砍很快。」 黃毅雄則說：做買賣也要有戰略觀，什麼行情，要派多少軍隊？他認為，市場上很多人「不敢貪，卻不怕賠」的心態是犯了兵家大忌。應該在進場前就做好戰略規劃，一旦進場就必須按照計畫去做，才不會被飄忽不定的行情所迷惑。 而他之所以能夠成為期貨市場的常勝將軍，黃馗及蔡金坤認為：「他的經濟學養及買賣技巧兼備，常常能透視未來的行情，再加上他的作戰意志力，才會有今天。」 |
專業操盤手的核心機密法則
1、大盤是否處於上昇周期的初期——是——選股買入。
2、宏觀經濟政策、輿論導向有利於那一個板塊，該板塊的代表性股票是哪幾個，成交量是否明顯大於其它板塊。確定5-10個目標個股。
3、收集目標個股的全部資料，包括公司地域、流通盤、經營動向、年報、中報，股東大會（董事會）公告、市場評論以及其它相關報道。剔除流通盤太大，股性呆滯或經營中出現重大問題暫時又無重組希望的品種。
法則二：中線地量法則
1、選擇（10，20，30）ma經六個月穩定向上之個股，其間大盤下跌均表現抗跌，一般只短暫跌破30ma。
2、obv穩定向上不斷創出新高。
3、在大盤見底時地量出現，以3000萬流通盤，日成交10萬股為標準。
4、在地量出現當日收盤前10分鐘逢低分批介入。
5、短線以5%-10%為獲利出局點。
6、中線以50%為出貨點。
7、以10ma為止損點。
法則三：短線天量法則
1、選擇近日底部放出天量之個股，日換手率連續大於5%-10%，跟蹤觀察。
2、（5，10，20）ma出現多頭排列。
3、60分鐘macd高位死叉後縮量回調，15分鐘obv穩定上昇，股價在20ma之上走穩。
4、在60分鐘macd再度金叉的第二個小時逢低分批進場。
5、短線獲利5%以上逢急拉派發。
6、一旦大盤突變立即保本出局，以利再戰。
法則四：強勢新股法則
1、選擇基本面良好、具成長性、流通盤6,000萬以下新股觀察。
2、上市首日換手70%以上。或當日大盤暴跌，次日跌勢減緩立即收較大陽線收復首日陰線三分之二以上。
3、創新高買入或選擇天量法則買點介入。
4、獲利5%-10%出局。
5、止損為設為保本價。
法則五：成交量法則
1、成交量有助於研判趨勢何時反轉：高位放量長陰線是頂部的跡象，而極度萎縮的成交量說明拋壓已經消失，往往是底部的信號。
2、個股成交量持續超過5%，是主力活躍其中的明顯標志。短線成交量大，股價具有良好彈性，可尋求短線交易機會。
3、個股經放量拉昇、橫盤整理後無量上昇，是主力籌碼高度集中，控盤拉昇的標誌，此時成交極其稀少，是中線買入良機。
法則六：不買下降通道的股票
1、猜測下降通道股票的底部是危險的，因為他可能根本沒有底。
2、存在的就是合理的，下跌的股票一定有下跌的理由，不要去碰它，盡管可能有很多人覺得它已經太便宜了。
法則七：要敢於買入創新高的股票
1、95%的人不敢買創新高的股票，這是他們總抓不住大黑馬的原因，龍頭股然是率先創出新高的品種。
2、當某只股票創新高時，其中必含重大意義──該股票一定有一些事情發生了改變，不論有多少人宣稱，基本面並未改變，而且也沒有理由漲到如此高位。這種故事幾乎每天都在上演，人們還是無法克服恐懼。
法則八：勇於止損
1、首先要明白沒有誰不曾虧錢，沒有誰是百發百中，因為要知道市場上有太多不確定的因素。
2、一旦出現與預想不同的情況，寧可錯失一次機會也要果斷止損出局，保持資金的自由，耐心等待下一個交易機會。
3、不設止損不買股。
法則九：分批買入一次賣出
1、確定目標股票後結合盤口走勢，試探性買入，趨勢確立後再逐漸加碼，不可一次性滿倉買入，避免因分析不全面導致太大損失。
2、到達目標位則一次性了結，不可拖泥帶水，貽誤下一次交易機會