萬寶投資週刊 第 724 期 2007.09.07 出刊 作者：劉志明
狂賺中國 大聯大由亞太第一 邁向世界第一
25年專家，進大陸叢林，花七年試市場水溫，十年後才開花結果。「抓住中國資訊市場成長的機會，大聯大成長快速，目前位居亞太電子IC通路商龍頭的地位，未來持續創造兩岸服務平台，服務在中國崛起的客戶，大聯大可望躍升為世界第一的電子通路商。」大聯大(3702)董事長黃偉祥對公司未來的期許。據法人估計，大聯大2007年營收可望突破1350億元，比去年成長18.6％，稅後EPS為3.59元，大幅成長75％，近年大聯大透過投資控股的方式合併多家公司，成功建立起以兩岸企業為主的亞太第一大電子零件通路商，如今大聯大為全球第三大，亞洲第一大IC通路商，其中布局中國市場有成，在電子零件通路商的價值今年獲重視，業績也跟著飛奔。
業界老手 中國市場摸索7年
在半導體IC通路業界已經20多年的黃偉祥，在台灣一直是業界常勝軍，但是對於大陸市場，黃偉祥顯得戰戰兢兢，1986年黃偉祥首先到香港設立辦公室，就近觀察大陸市場，1993年進軍大陸深圳、成都、廈門等城市。
黃偉祥強調，自己是花了7年的時間，深刻觀察大陸市場，「才漸漸知道我們的客戶是誰，客戶要什麼？大聯大能提供什麼服務？」
黃偉祥強調，自己在台灣IC半導體通路業界很久，看過許多台灣電子小公司漸漸發展，成為國際化企業，因此對這些公司的人事，文化發展非常熟習。反觀大陸，是個絕對的叢林市場，有些公司快速崛起，有些公司一夕崩落，要找到適合的客戶，與有發展潛力的客戶，建立長期的信任的關係，黃偉祥直言，公司花了7年的時間，才看清楚這樣的市場。
中國業績暴增 獲利攀升
因為穩紮穩打的特質，黃偉祥採取其他不同通路商的策略，不做人民幣的放款業務，與大陸各地區本土通路商做了有效區隔，大聯大對陸商客戶均採收現金的方式，因此陸商的營運資金報酬率大幅優於台商，若以評估IC通路商營運指標：淨營運資金報酬率(ROWC, Return on Working Capital)來看公司績效，近三年來，大聯大的績效已經呈現出來，ROWC從2005年的7％，成長到去年的10％，今年則預估可提升至15％到18％。
袁興文認為，由於中國地區持續保持高成長，預估中國地區的ROWC，還可以再持續兩、三年維持在25％的高檔之上。從這項指標來看，也可顯示大聯大因為抓到了大陸的商機，業績持續成長。
除了採用控股集團模式，大聯大可以贏過歐美電子零件大廠，主因是集中全力發展亞太市場，並與亞洲的IC設計業者及製造商建立穩固的關係，隨著亞洲勢力的崛起，大聯大的業績也跟著大幅成長。
舉例來說，大聯大除了擁有像英特爾、德儀、飛利浦、英飛凌、海力士等國際一流大廠的代理權之外，也與台灣IC設計業者如聯發科、原相、凌陽、揚智、茂達、崇貿等緊密配合，協助打入大陸的本土企業，這也是為什麼大聯大可以成長如此快速的原因。
如今大聯大不僅已站穩亞太地區第一大電子零件通路商的地位，以一站購足的方式，滿足亞太電子廠商各方面的製造需求，目前大聯大已經領先全球前兩大零件通路商艾睿電子(Arrow)及安富利(Avnet)在亞太區的營收，主要是大聯大已成為目前在中國布局最深最廣的電子零件通路商，並且有近五成營收是來自大陸本地企業。
中國獨有模式 白牌手機崛起
大聯大能在中國深耕，創造營收大成長，黃偉祥強調，就是大聯大瞭解大陸資訊、IC、通訊市場的特性，舉例來說，大陸一年手機市場規模，加上白牌手機市場規模大概在1.5億支左右。
其中品牌手機約占65％，白牌手機也有35％，因此白牌手機數量達到5000支以上，黃偉祥強調，大陸白牌手機製造、設計，與渠道通路銷售，自成一格，而且非常有效。
只要國際大廠推出一款新的手機，市場上馬上有十種以上的模具可以選擇，加上大陸手機設計公司的(IDH)業務非常盛行，各地方的白牌手機業者，看準機型，找到如聯發科(MTK)等手機晶片的解決方案，委外代工製造，產品就很快的到市場上銷售，也能大賺一票。
目前中國手機設計公司主要採取三種盈利模式：1.是出售設計方案，收取設計費。2.是按手機出貨量提成。3.是採取ODM方式，向品牌廠商或營運商銷售手機成品或者半成品。
不論採取哪種方式或者混合方式，和以前相比，設計公司的收入和其提供的手機終端產品的銷售緊密相關。由於中國手機設計公司的主要客戶是中國手機廠商，因此隨著中國品牌廠商的沒落，而手機設計轉向與台灣IC晶片與零組件合作的模式，一樣迅捷、有效率的改變中國的手機市場的生態，讓白牌手機在大陸大行其道，成為一個龐大的產業，這是中國獨有的商業模式，國外業者學不來，但能掌握商機的台商，卻能提供相關零組件，成為大陸白牌手機最佳的軍火商。
3G、GPS、車用電子、路燈 大陸商機大爆發
不只是白牌手機興起，大陸各式各樣的3C產品，也都能利用白牌手機的商業模式，在大陸運作得很好，大聯大預期，下半年起在GPS、平面電視驅動IC、汽車電子，以及中國路燈商機等相關半導體零組件陸續加入，將有助於拉升未來三年集團營收及獲利表現。其中大陸即將開放3G手機的執照，甚至會有自己的特殊規格，黃偉祥強調，大聯大已經與大陸的手機設計公司做好詳細的合作模式，未來這些新3G手機規格推出，大聯大所代理的零件，事先提供手機設計製造的規格與需求，只要這些大型手機設計商把零組件設計進去，大聯大一定可以吃到大陸3G市場的大餅。
黃偉祥表示，大陸電子產業商機無限，保守估計，大聯大一年業績增加一成絕對不是問題，三年後，運用大陸市場成長養分，業績挑戰2000億，成就世界第一半導體IC通路商的美夢，並非遙不可及。
