撰文 / 陳怡君
從大企業到個體戶，從安定到不確定的環境，縱橫股市十餘年的投資專家呂宗耀，以獨樹一幟的田野調查，樹立自己在投資界的地位。從大企業出走三年多來，呂宗耀反而更清楚人生方向，更懂得去操盤自己的未來。
45歲前，呂宗耀以為自己可以在國泰人壽工作到退休；45歲以後，他才領悟到自己的方向。坐了20年辦公室，現在的他卻是一刻也坐不住，滿腦子所想都是跑到第一線拜訪企業。
曾經崇尚安定如公務員般的生活，卻在年屆中年時，放棄大企業的高薪與頭銜，是什麼樣的勇氣與信念讓呂宗耀無懼地離開，開創獨特的人生？
背水一戰從大企業出走
1987年，國泰人壽集結第一批股票分析人才，成立日後的國壽投資部。當時年僅33歲，卻已在國壽會計部、主計部、企劃部歷練過的呂宗耀，被時任常務董事的蔡宏圖欽點為「黃埔一期」的元老，負責國內外股票、債券、幣別的投資，投資部位高達千億資金。
直到1997年，呂宗耀被調往新成立的綜合企劃室，負責收購東南亞的保險公司，並籌設投顧、投信，11年的操盤手生涯就此劃下句點。
過去呂宗耀站在前線，可以實際感受到經濟脈動，與部門裡50多個人無所不談，好不熱鬧。忽然間調到僅有六個人、封閉的研究單位，落差之大讓呂宗耀難以適應。從「戰將」變成「參謀」，也讓呂宗耀遠離了他所熱愛的證券投資。
這一年裡，他必須靠安眠藥才能入睡，心情抑鬱難伸。
呂宗耀開始思索離開的可性，卻不知自己是否能在外面生存。
當時呂宗耀在國壽內部，雖是個響叮噹的人物，對外卻不為人所熟知，也沒有人脈。他解釋，當時公司嚴格要求，負責財務操作不能對外應酬，也不能透露買賣股票動向，自然不鼓勵員工與外面接觸；「在完全封閉的情形下，我以45歲年紀要離開，對我人生是很大考驗。」
一方面隨著年齡加大，他擔心自己對市場的敏感度不再，價值曲線也開始下墜。另一方面，當時部門裡的年輕夥伴們，提議共組一個團隊跟外面接洽，他終於在掙扎了一年後，決定離開服務近20年的大企業。
出走需要勇氣，有時也得經歷波折。
呂宗耀好不容易下定決心出走，卻面臨國壽的封殺。當時大多數銀行都承接國壽大量存款，「我到哪個地方，那裡的存款就要面臨被國壽抽回的風險。」最後，只有大眾金融集團陳建平，因為惜才而收留他，不惜讓國壽抽走百億存款。也因為這份知遇之恩，呂宗耀許諾大眾集團，這是他待的最後一個組織，即使日後離開大眾，他也不會再進入任何一家企業。是感謝，也是想忠於自己。
出走讓他找到自己的特色
45歲那一年的掙扎與失眠，讓呂宗耀找出自己的特色與利基點。
在國壽那段期間，他發現台灣第一代創業家的年紀，多在4、50歲左右，與自己年齡相仿，對談起來很有話可講；與呂宗耀年紀相當的同行們，多半升到部門主管，成天有開不完的會，很難不眠不休在第一線拜訪公司。
於是，他試著師法彼得林區（Peter Lynch）。彼得林區的投資特色在於草根（田野）調查（Kick the Tire，踢輪胎），從已知的事實出發，藉由走訪第一線徹底了解一家公司，投資標的偏好具成長與價值的公司，看的是長期營運與企業主的理念，而不在乎市場的時機。
呂宗耀就以「田野調查」方式，三年多來不斷親身走訪最具生命力的台灣中小企業，成為獨樹一幟的投資分析大師。當其他分析師只熱中在電子業尋寶，他卻不斷發掘出讓市場為之振奮的新企業。
「不眠不休在第一線拜訪公司，不斷發現新的、有能量的好公司，這種興奮是讓我一直走下去的動力。」
不做籠中鳥要展翅高飛
不過，他的職志卻面臨到組織的限制。進入大眾集團第二年他省悟到，以他坦直的個性，以及田野式的走訪企業，「我沒辦法參加太多餘的開會，繁瑣的行政業務討論和爭取資本家對你的支持，這些都不是我要的，」他說。
他的與眾不同，從對職位的要求就可略知一二。
元大證券集團董事長馬志玲曾找呂宗耀去當總經理，他考慮了三天說：「可以，但我要當執行副總。」對方愣住了，直呼天底下哪有這麼奇怪的事情，「不當總經理，要當副的？」呂宗耀想通了：「我如果接受總經理的位置，就有成天開不完的會，這豈不是跟我當初決定離開國壽，重返第一線的精神違背了？」
「我要活在技術的世界裡，而不是組織的權力裡。」他認為，大眾的規模雖比國壽小，但還是一個組織；當呂宗耀知道無法說服自己融入組織權力的運作後，今年10月他選擇離開大眾金融集團。
不同於三年前的惶恐與不知所措，這次他已事先佈好單飛的棋局。呂宗耀找到八位志同道合的伙伴共組研究團隊，他在大眾工作三年所得，一毛也沒花過，他要用這筆資金，讓團隊在未來兩三年內，無後顧之憂地培養實力。甚至早在一年前就買下位於內湖的房子，當作未來的辦公室。
培養實力伺機掠奪
48歲的年紀出走，外界很好奇呂宗耀所組的八人團隊，未來前景如何。尤其這是一個沒有公司名稱，也沒有business model的團體。
呂宗耀認為，他們的研究報告若是透徹與精準，自然能賺錢。「再說，看到好的標的，自己也可以下去投資。」不想以公司名稱與頭銜束縛能量的累積，呂宗耀決定給團隊兩三年的時間，讓這批年輕人在沒有雜務與組織權力干擾下培養實力。
對這樣前所未有的嚐試，習慣從大環境結構分析的呂宗耀分析道：「我們都是資本主義下的產物，最後還是要回歸到『掠奪』。」
他從WTO的角度出發，「WTO通過後，已經沒所謂的『搶佔先機』，只有『實力掠奪』，最典型的例子如：NIKE從來沒作過高爾夫球，但是當他的高爾夫球在市場一開打時，他的佔有率就是12%，這就是掠奪的實力。」
八人研究團隊沒有組織的型態，純粹是共識的組合，「但我們的焦點很清楚，就是拜訪經營者與生產線。」這兩件事是呂宗耀和團隊成員每天固定的工作內容，也是他們在市場培養掠奪實力的開始。一畢業就跟著呂宗耀的張獻祥表示，未來各種可能都有，也許團隊成員會各奔前程，也許外包，也許會依附在某個組織底下。
「資本主義就是活在貪婪恐懼中，哪天貪婪端來臨時，我們不需要擔心『搶佔先機』，只是『實力』夠不夠，」呂宗耀說。
學習與伙伴成就人生的寬度
在一次出國旅行途中，隨團的一名大二女學生看不慣呂宗耀一路上總是抱著書不放，忍不住告訴他不要玩得這麼嚴肅，要享受生命，還送他一句話：「人無法掌握生命的長度，但可以掌握生命的寬度。」
那一刻，呂宗耀就像「頓悟」一樣。他沒想到一個20出頭的女孩講出那麼富哲理的話，此後這句話成為他的信念。
在工作上，實地走訪公司，把台灣走透透，就是加大他的人生寬度。
他說：「今天在南部看到的是作高爾夫球頭的公司，回到北部有作機殼的，在中部有作碳粉的，這種人生多樣化內容的充實，不是金錢買得到的。」「和第一代創業家對談，裡頭有太多有趣的故事。」接受創業家們的「灌頂」，常使呂宗耀興奮不已。
他所帶領的八人團隊，也是他擴大生命寬度的能量源頭。
譬如不懂wireless（無線通訊）的呂宗耀，就得跟年輕成員求救，大家互相增強在各領域的強度；旗下大弟子張獻祥喜歡逛書店、吸收新知能力快，一星期閱讀六本書是家常便飯，看完後跟呂宗耀分享，可省去他不少時間。
到現在還是不會使用電腦的呂宗耀，一點也不以為忤。因為他寧可把學習的時間拿來思考如何跟經營者對談。「我把這項學習的能量找了左右手，也就是這八人團隊。」
張獻祥指出，「總監（呂宗耀）常說，我們是個互相補強的團隊，發表的東西是我們共同的結晶。」
敏銳度異於他人喜從生活中取樣
呂宗耀雖謙稱只有年紀贏過這批年輕人，但他的敏感度卻是年輕人學不來的。張獻祥指出，呂宗耀懂得用市場語言讓大眾聽懂，因為投資是一個簡單模式，不是經營企業或研究計劃，必須讓所有投資人都能了解。
呂宗耀就曾舉鈴木一郎的故事，解釋利基點的重要性。他說明，過去亞洲選手到美國職棒都只能當投手，而鈴木一郎卻是打擊者，還可以一直擊出安打，因為他懂得發揮他的特殊處—速度、盜壘、短打，成就他的利基點。
呂宗耀會用圍棋比喻企業謀略的重要性，會要求張獻祥去看哈利波特，因為他想知道哈利波特為什麼可以從英國為起點，紅遍整個地球。
或許他沒打過棒球、下過圍棋、看過哈利波特，但他喜歡從一般人生活中得到另一番體認。
呂宗耀逼自己多方閱讀，從專業財經雜誌到八卦、時尚雜誌都看。「我是在找線索，不是在看花邊新聞，人家看書是很輕鬆的，我是有目的的。」前陣子，他發現大學生開始捨NIKE而穿PUMA球鞋，而遠在歐洲的股市行情也有所反映，這也讓他知道年輕人的口味是難以捉摸的，過往的思考架構及生活經驗，已被完全顛覆。
昔日子弟兵讀過他專欄後，都驚訝地發現：從文章中看不出從前的呂宗耀，他已是完全變了個樣。「因為這三年，被將近六、七百位優秀經營者灌頂，為了去拜訪，我必須看很多書籍，才有辦法跟經營者不斷對談。」一次的拜訪，也許事前要準備一個禮拜。不斷的灌頂、吸收，成了他走下去的原動力。
隨時都在學習的呂宗耀笑說：「再過兩三個月，我又會不一樣。」
寧靜致遠視野更清楚
「在過去11年的操盤裡，我是沒有靜、也沒有遠。這三年來我學會寧靜致遠，哪塊餅不是我的就不要取，只取我能夠取的；桌上有五杯茶，我只喝自己這杯。」
對呂宗耀來說，能夠取的餅就是持續拜訪公司，找尋具競爭力的公司，「我現在只注意台灣的上市上櫃公司，還有『準』上市上櫃公司，我的焦點很清楚。」
他稱自己是Local（本土）型人物，不會好高騖遠，所以不會到海外投資。他能夠做的就是在台灣從南到北走透透，挖掘最具生命力的中小企業。
永遠樂觀，才能對時刻變動的社會現象做觀察。他解釋，「誰會觀察到低腰牛仔褲為什麼曾經賣到缺貨？這告訴我們：創作者懂得在不景氣中，鎖定年輕的焦點。」他認為，要是成天懷憂喪志，只會阻礙視野。
樂觀，才能在不景氣中，看到新興的趨勢，也才可以在能力範圍，掠奪可以掠奪的資源……
